财通房地产招商积余2026中期业绩交流

招商积余2026年中期业绩总结

一、核心业绩表现

• 营收与利润：2026年上半年实现营收97.71亿元，同比增长6.64%；归母净利润4.98亿元，同比微增0.15%；扣非归母净利润4.87亿元，同比增长5.2%，整体发展稳健。
• 现金流：经营活动现金流净额为-15.36亿元，同比下降29.26%，主要受收缴率影响。

二、核心业务板块情况

1. 物业管理

• 营收：94.78亿元，同比增长7.02%，毛利率9.82%，同比降1.32个百分点。
• 基础物管：营收75.31亿元，同比增9.97%，毛利率10.36%，同比降1.2个百分点。毛利率下降源于合同续约调价、甲方质量要求提升、人工成本上涨。
• 非住宅业务：占基础物管营收超7成。

2. 增值业务

• 平台增值：营收1.65亿元，同比降27.33%，毛利率12.46%，同比升1.47个百分点。
• 专业增值：营收17.82亿元，同比微增0.05%，毛利率7.3%，同比降2.23个百分点。毛利率下降源于股东方交付项目减少、市场化项目竞争加剧、物料价格上涨。

3. 资管业务

• 营收：约3.56亿元，同比降3.82%，毛利率同比降0.76个百分点。
• 商业运营：营收8644万元，同比降6.11%，毛利率升2.65个百分点，收入下降因筹开期业务减少。
• 持有物业出租：营收2.7亿元，同比降3.22%，毛利率减少1.37个百分点，个别物业出租情况不佳。

三、拓展情况

• 在管项目：2599个，管理面积4.1亿平方米。
• 新签年度合同额：20.93亿元，同比增长18.65%，第三方新签20.31亿元，同比增长28%。
• 第三方拓展：非住宅第三方新签同比增31.43%；高校、医院新签同比均增63%；IFM赛道增14%；住宅第三方新签增17%。
• 业态覆盖：全赛道覆盖，办公、金融类项目利润率相对较高，整体受市场竞争及续签服务要求提升影响，利润率承压。
• 政策影响：828地产新政或利好股东方相关业务及增值业务中的营销、工程类业务。
• 收缴率：受甲方内控、审核流程严格影响，住宅收缴率基本平稳，公司预计下半年通过优化流程改善现金流，目前风险可控。

四、业绩展望

• 收入：预计保持稳健，但受市场毛利率承压、社保成本提升及重组事项影响，暂难明确展望。
• 分红政策：暂无法披露调整计划，公司领导层关注行业情况及外部报道，将根据情况制定政策。

五、问答环节总结

1. 第三方拓展项目业态结构与利润率：全业态覆盖，办公、金融类项目利润率较高，整体利润率承压。
2. 828地产新政影响：或利好股东方相关业务及增值业务中的营销、工程类业务，具体影响需观察。
3. 收缴率与现金流：受甲方内控、审核流程严格影响，住宅收缴率基本平稳，公司通过优化流程改善现金流，风险可控。
4. 全年收入与业绩展望：收入预计稳健，但受市场毛利率承压、社保成本提升及重组事项影响，暂难明确展望。
5. 分红政策：公司领导层关注，暂无法明确答复调整计划。