微电生理2026年中报业绩交流电话会纪要

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年营收2.75亿元，同比增长23%；海外营收1.08亿元，同比增长57%，占比达40% 2. 归母净利润4008万元，同比增长22.7%；扣非净利润316万元，同比下降85%，因新品导入、销售费用加大、汇兑损失影响 二、关键业务进展 1. 产品布局：心腔内超声导管国内获批，磁导航系列获欧盟CE证，电生理五大技术路线落地，可提供全流程精准解决方案 2. 海外市场：欧洲、拉美、亚太增速超平均，受益于高密度标测组合产品、冷冻手术订货及新产品拓展，当前海外增速指引从30%-40%争取上调至40%以上；国内手术量上半年1万多台，二季度环比一季度增长 3. PFA业务：上半年自研与商阳PFA手术量约占比1:2，年内完成国内核心大中心准入，全年装机200台的目标不变，未来计划优化至1:1比例 4. 集采准备：福建医保局正制定电生理集采规则，公司产品覆盖全系列，射频端解决方案竞争力提升，密切关注PFA是否纳入集采 三、研发与未来布局 1. 在研产品：商阳二代脉冲产品预计2027年上半年国内获证，RDN产品完成首例入组，预计2027年下半年获证 2. 未来增速：未来2-3年全球海外增长来自新产品获证、新市场拓展、现有市场手术量升级，公司海外产品线齐全，全球市占率不足1%，增长空间广阔 四、费用与装机情况 1. 装机：国内外三维装机约600台，供应链充足，销售费用预计同比增长，费用率维持30%左右；管理费用持续降本增效，费用率下降2. 研发：下半年研发投入因PFA拓展适应症临床而增加，全年研发投入绝对值较2025年上升，费用率约17% 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加微电生理二零二六年中报业绩交流电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议为中信建投证券股份有限公司、中信建投协助上市公司组织的白名单会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，敬请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策，并自行。 行承担投资风险，未经中信建投和演讲嘉宾许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信建投保留追究相关方法律责任的权利。好的，谢谢会议助理哈。那么各位投资人，大家上午好，欢迎大家参加微店生意二零二六年中报业绩交流电话会，我是中信建投的王代存。 那么今 今天呢，一起和我主持会议的还有我们团队的。啊，朱启章郑涛啊，那么他们一直在覆盖未建成立，然后包括 啊，这个呃，中中金公司、华泰证券、嗯，国泰海通、嗯，开源证券、国联民生。兴业证券、平安证券的多家分析师同访问。那么啊我们看到微健身里呢，这个前段时间发了通报哈，然后呢整体来讲的话呢。 业绩表现在我们 覆盖的这个呃公司里面啊，还还算是这个高质耗材公司里面，这个相对来说。啊，整体来讲表现比较稳健的，因为Q二。啊，整体的收入啊，这个在我们呃预告区间的上限，而且海外表现非常亮眼。呃，而且呢，在这个大家关注器械创新出海的大背景下，我们也看到公司的这个 呃，海外的收入占比达到百分之四十了啊，那么这个电商里的这个赛道。 啊，本身呢国内是黄金赛道，渗透率低，国产替代空间大，而海外的话呢公司。呃，又把增速做到这么高啊。那么我们也期待着公司的话呢。呃，后面能够代表中国的这个呃电商里的龙头企业，能够在全球啊。 能够有更多的啊一些新的突破。啊，那么呃，这个今天呢，我们也非常荣幸啊，能够请到公司的啊，这个呃，呃，这个领导和大家一起哎，做一场交流，包括 啊，这个总经理呃，董事孙总，还有财务啊，副总经理董秘呃，朱总啊，然后呢。那今天呢，我们会议就分为两个环节啊。首先请朱总给大家简单 分享一下呃公司的中保情况之后的话呢，请我们团队的几张。 主持一下后面的问答环节。那接下来就有请朱总，谢谢朱总。好，谢谢。啊，首先呢，感谢各位投资人、分析师朋友们参加微店的半年报的一个业绩会。 那是我是微创电商里的朱玉。那下面由我来介绍一下公司的一个整体情况。那整个在2026年的一个上半年。随着公司的产品就新桥内超声导管的国内获批，还有磁导航系列产品的一个海外的一个C一获证。 那公司在 生呃，电生理领域里边。电火冰冰磁生这个五大技术路线 算是全部的落地，那这也就是意味着公司从技术层面和产品 层面都有能力为临床提供一套。覆盖全流程的精准一站式的解决方案，是用于治疗复杂心律失常疾病的。那整个在经营层面。 呃，报告期内呢，公司的 整个的一个营业收入是2.75个亿，同比增长是百分之23。那海外的收入增长是尤为突出的。那海外收入是一点零八个亿，同比增长是百分之五十七的一个增长。那海外收呃销售额的一个占比已经达到了这公司整体销售额的一个百分之四十。 呃，在净利润方面，是净利润是四千呃，四千零八万的一个呃，净利润那同比是增长百分之二十二点七。し。那因为整个在上半年里边，我们 呃，收入的一个。呃，产品结构的一个变化，因为我们有新品的一个。 导入 啊，还有我们就是整个的一个产品结构变化吧，所以我们毛利率是有略有下降的。那么另外 呃，销售费用也是加大了一个呃推广的一个投入。那第三呢，是在外币产生的一个汇兑损失的这个影响。以以上这个三个小的这个影响呢，是导致了我们扣非后的一个净利润是三百一十六万。 那同比是下降了百分之八十五。那下面呢，我来再来分解一下整个的呃一些关键的这些数据吧。那整个2026年上半年的一个收入2.75亿里边，国内是占到百分之六十，海外占到百分之 四十 这海外增速达到百 分之呃五十七，那海外的这个 四大区域里边，欧洲、拉美还有亚太区是保持了一个较高的一个增速的。呃，是超出了我们整个的一个平均线吧。 那么啊产品的大的结构层面其实变化并不是那么大，那还是在消融类的产品为主。那我们占到百分之四十，那标测类也是百分之三十。呃，针窍也是百分之十以上。啊，那整个公司的一个综合毛利率呢，呃，是百分之五十八，比去年同期是下降了百分之 2.9吧。 啊，那这里边国内国际的这个毛利率都有不同的这个下降，主要因素也是我们设备类的一个产品呃率的一个下降，因为我们设备的一个销售推广。啊，一个一个一个。比如先行吧，那么这个是有一定的这个影响。另外我们 在代理产品的一个收入占比提升以后，整体的拉拉低了一个整体的一个毛利率。 在运营、运营费用方面 那销售费用是八千一百三十五万，这个在绝对值上面同比是增长了百分之三十。那当然费用率上面也是。呃，也达到百分之三十的一个费率。那与上年同期来比的话，是增长两个点。 那销售费用增多，主要也是。公司加大了一个市场推广、学术会议，还有数者培训。住院的拓展的这些啊投入，那因此在 啊，销售费用 在增速上面是高于我收入的一个增速的。啊啊，在上半年的这个阶段吧。 那整个管理费用。是一千九百九十三万，是下降了三点九七个百分点。那么 整个费率是百分之七，那较去年的话也是下降了两个点。研发的这个投入是三千。 呃，研发费用吧是三千六百六十四万，同比是上升百分之十九。那这里边是因为有项目的不同。啊 资本化的这个投入研发投入是一千零一十六万，是下降了三十四。呃，这个整体投入来看，其实研发的整体投入是四千六百八十万，跟于去年呢基本上是持平的。 呃，研发总投入的这个呃，占收入的这个比例百分之十七。比去年是。呃，下降。三点六四个点，因为收入还是在增长的嘛，所以这个。 投入的这个比例是下降。oh 以上呢，是我对整个上半年的一些呃财务数据做一个简单的总结。啊，那么另外呢，也是呃想在这边也说明一下，这两天呢，其实在股票的下跌还是呃相对比较多的。那这边呢，我也就有必要去做一个解释。 因为整个这两天是根据我们对股东的情况一个分析。确实有一部分投资者是收到了。就是我们中报的。股东呃，披露的那一页的这个披露情况的这个影响吧，有一些卖出的连锁反应，但是从公司的基本 呃，基本面来说是没有任何的这个问题，还是持续向好的，在这里边嘛，我也整体做一个。 呃，特别的说明吧。谢谢大家。那么我们下边把时间交给主持人，进入问答环节，谢谢。哎，好嘞，谢谢朱总非常详细的介绍和解读哈。 啊，大家好，我是本场会议的主持人，中信建投的朱其江。呃，接下来我们就进入到提问的环节啊。首先请会议助理播报一下提问的方式，谢谢。大家好。 如需提问。电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 大家好。如需提问。电话端的参会者。请先按话机上的星号键。 再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。 谢谢。嗯，好的，在各位投资人准备问题的时间，我们一起组织的券商呃，也收集了一些大家普遍关心的问题哈。呃，首先我代表我们团队跟朱总、孙博请教一个问题。呃，因为大家还是比较关注咱们上半年海外市场。 呃，确实取得非常高的一个增速表现吧。呃，能不能请管理层再帮忙分析一下呃，上半年海外高增长的主要驱动力？然后刚刚朱总也提到了，可能上半年四大区域的这个增速都还比较不错哈。呃，能不能再详细拆分一下不同市场的？ 呃，增速啊，包括收入的占比情况。呃，另外就是在海外的话呢，咱们新产品。呃，上半年的一个放量情况吧。然后如何去展望下半年到明年海外增长的趋势，包括之前咱们一期报年会上。 可能也给到大家一个全年的指引啊，这个指引目前来看是否会有调整啊？谢谢。是。哎，大家好，我是孙勇，我来回答一下这个问题。 嗯 刚才朱总已经介绍了呃，瑞健生意。呃，今年的整个的海外上半年是增长百分之五十，呃，五十七。呃，这里面的话，呃，我们还是分成了有四个区域。呃，就是这个呃。 E U的这个欧欧洲的区域，然后中东的C还有。呃，拉美另外就是亚太。呃，这里面这个增速相对 呃，在平均线以上的呃，是在这个 呃 欧洲还有这个。拉美 及亚太 啊，但是这个中特飞增长增速也是不错的。 呃 那么在这里面的。呃，刚才问到的占比的话呢？嗯，大概的话就是在拉美。呃 这个中东F A和欧洲啊，差不多都是在三十左右吧。 呃，然后亚太相对会小一点，然后是越小于。百分之十的这么一个。呃，占比的情况。呃 那么在今年上半年，呃，取得这些增速的主要还是 uh 依赖于。 呃，一些新产品，然后和呃之前的 呃，已经在。呃 绝大部分这个。呃，已经在上市使用的压力监测射频导管啊，联合使用的呃，像这个高密度标测，因为这是今年一季度。呃，这个在 呃，欧盟C E刚刚获证啊，所以现在这一块是一个增长的点，然后另外呃，持续的这个在拉美。 呃 这个高密度标测配。呃，意大利的射频的。呃，这个。呃。 组合 啊，也是在持续的一个增长啊。那么我们也看到就是 呃 对于海外来讲。uh 压力江小导管的这个 渗透率啊，已经是比较 呃，已经是比较高了。啊，再有一部分的这个增长是来源于 呃 某些区域啊，这个冷冻的手术。 的一些这个订货 嗯。那么这块现在是在海外，还是有一些国家？呃，他的这个冷冻的手术还是 呃，还是有市场的啊，相比的这个。呃，这个竞争的 呃，这种产品 呃，并不是很多啊，所以他这个市场现在我们还是看到了。 呃，在 销售端的一个增长。嗯，然后再有就是像 呃 今年 一季度呃，获证的这个呃，算行的产品在欧盟获证，算行产品，然后在 呃，海外的部分医院现在也刚刚开启啊，当然这个的它的 贡献啊。相比来讲，还是 比较少一些。啊 但是，所以加起来所有的这些呢，是一个 uh 对于 上半年吧，啊，微电商利海外的一个增长的。 呃，一个组成。呃，那么对于下半年 嗯，来讲的话呢，呃 还是 呃，继续推广这个就是整体的防颤的解决方案的，就压力可以。嗯，信息标测、方面的标测的这个解决方案。呃，然后另外呢是在 呃，因为我们 呃，这个商阳的产品是在 今年四月份啊。 这个C E也刚刚获证。呃，所以最近呢，呃，逐渐在一些 呃，这个C E的市场 呃，开展了这个手术。呃，那么预计 呃，这