申万宏源轻工 喜临门2026年中报业绩交流电话会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年喜临门实现营收38.1亿元，同比降5%；归母净利润-3360万元，同比降130%；扣非净利润-4200万元，同比降116%，二季度利润环比好转2. 利润亏损主要因综合毛利率同比降6个点，其中业务结构变化影响5个点、运费增加影响1个点；同时上半年汇兑损失约5000万元，叠加主动加码线上营销投放短期让利3. 业务板块表现：自主品牌零售营收21.2亿元，同比降15.8%，线下零售降37%（因OMO模式转型），线上零售增14%；代工营收12亿元，同比增12%，其中国际代工增16%，跨境电商增89%；自主品牌工程营收2.4亿元，同比降18% 二、业务进展与战略 1. OMO模式推进：落地9家全网同款超级体验店，终端门店优化至4700多家，二季度线下零售降幅收窄，正推动加盟商库存清理 2. 智能产品：首次成立智能产品部，构建高端“宝宝”、普惠“呼呼”产品矩阵，“呼呼H100/H300”二季度营收超3000万元，已适配宜家、鸿蒙，智能产品上半年营收超2亿元，毛利率约30%，计划单品过亿后毛利率提升至传统水平 3. 全球化布局：设立塞浦路斯、美国控股等子公司，代工业务深耕欧洲、亚太，拓展东南亚、拉美，跨境电商因模式调整后实现盈利放量，以亚马逊等平台为主 4. 控股股东整改：按节奏推进，每月披露进展，待相关事项完成后推动解除ST，落实重整与还款安排 三、风险与关注 1. 行业竞争激烈，消费复苏不及预期，仍在以短期让利换市场份额，规模优先策略将动态调整2. OMO模式转型仍处过程中，线下门店运营能力提升、库存消化效果需持续观察3. 跨境电商及代工业务仍面临汇率、供应链布局等不确定性 四、下半年展望 1. 零售端继续推进OMO模式，优化渠道结构，希望利润实现较好恢复2. 智能产品将加快生态合作落地，全球化业务持续推进，提升盈利质量3. 控股股东整改将按节奏推进，力争消除负面影响 二、音频原文（转写） 请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考。任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。 嗯，各位投资人早上好，欢迎大家来参加本场喜临门的2026年中报的这个业绩交流会。我是申万清空的分析师黄沙啊，那么我们今天也是邀请到公司的董秘沈总来跟他做一跟大家做一个中报的这个业绩情况的分享啊。那我们也看到公司整体上半年的这个收入端还是维持一个相对稳健的啊。那在行业整体呃下行的压力非常大的一个背景下啊，那公司整体的经营韧性、收入端的经营韧性表现还是比较强啊。 我们可能阶段性的。利润端会有一定的这个压力啊，但我们觉得这个有可能是后期。啊，向上的这个利润的一个弹性。啊，那上半年的整体的经营情况，我们先把 呃，时间交给沈总，然后请沈总先介绍介绍一下我们后面在。 开始这个Q A的问答。哎，沈总。哎，好的。嗯，感谢莎莎。 嗯，各位投资者，各位老师，大家上午好。非常感谢大家对我们的关注。呃，今天我们也发布了半年报。我向各位老师汇报下公司二六年半年报的经营情况。 呃，第一部分总体运营的情况。收入端 受行业整体景气度、消费趋势的转变以及市场竞争加剧等多重因素影响 半年实现了营业收入38.1亿。同比有五个点的小幅下降。Q二的单季营收是21.3亿，同比下降7个点。 公司的营业收入同比略有下降。但整体经营基本面保持稳健。具有良好的竞争性与市场抵御能力。利润端归母净利润是负三十三千六百万。 同比有 百分之130的降幅 扣费净利润是负四千二百。同比有百分之一百一十六的降幅。二季度归母净利润是负三十二万。同比下降百分之一百。 扣非净利润为三百。付三百四十五万元 同比下降百分之一百。那么二季度。利润环比有所好转。 整个半年度利润亏损的主要原因是 第一个是毛利率的一个影响。毛利率同比下降六个点。下降的原因。一个是业务结构的这个阶段性变化。 那么在当前行业竞争加剧。补贴政策退坡，消费近期复苏不达预期的背景下。公司 国内 零售端的高毛利产品营收有所回落。呃，但是海外业务实现。 呃，这个稳健的较好增长。但是海外业务的产品的毛利相对国内零售端的偏低。啊，所以整个业务收入结构的占比变化，导致综合毛利率阶段性有所下降。影响毛利率 大概五个点。 那第二呢，是运费增加导致营业成本提高。啊，因为半年到。这个。期内 线上和跨境电商的业务增长比较好。 而导致运费增长。呃，这个原因影响了毛利一个点。啊，这部分是毛利的一个因素。第二部分是费用端。 那么费用端在销售费用上。呃 销售费用在传统费用投放上是有降本增效的。但是同时 我们对战略性市场的投入也在明显加大。那么半年报内，公司主动加码了线上的这个零售渠道的营销投放。 适度的细分短期利润。文。扩大线上市场份额 强化渠道核心竞争力 也为业务的长效发展筑牢基础。第二呢，就是财务费用的增。 主要是会对损益的影响。二六年上半年是受到汇率波动的影响。公司同比汇兑损失是约五千万。进一步压缩了盈利的空间。 啊，那么此部分是公司这个利润情况的一个。呃，原因汇报。第二部分呢，是 呃，向各位领导汇报业务板块的细分情况。呃 第一部分主要这个自主品牌的零售业务。 营收是完成了21.2亿。同比是百分之十五点八的降幅。那单二季度的营收是？十二点一亿 同比下降百分之十六。 那么降幅主要集中在线下零售板块。这个板块的业务半年。度同比下降的百分之 三十七 啊，这个主要原因是公司正在大力的推动零售O M O模式。线下业务全面启动，运营模式转型升级。 门店及加盟商相关工作正在循序渐进地完成适配过渡。那么近期已经有九家全网同款超级体验店落地在北京、上海、深圳、杭州、南京、苏州这六大重点城市。通过线上线下的融合 去打造线上预约、线下体验、权益成交。不必还的。 睡眠消费新场景 公司正在也在持续的推动渠道体系深化建设。逐步的去形成旗舰店、专卖店、综合店多元协同的业态布局。截止目前 我们的终端已经整合为四千七百多个。那么，线下门店运营效能稳步改善。 经营经这个经销商的经营质量也是在实现提升。二季度板块的降幅已经开始环比收窄。线上业务呢？去一直在延续良好的增长态势。 半年度营收超百分之 呃，超十二亿元 同比增长百分之十四 行业排名稳居首位。那么二季度公司也在优化线上的营销策略。收缩部分让利促销活动 带动毛利率有所修复。呃，营收保持平稳增长。 同比增长了。四个多点。那么公司也在坚定的推动科技转型。首次成立了独立智能产品。 产品部专职去负责智能产品的全流程工作。同步也是引进了专业产品经理，承接部门能力。那么这 睡眠产品已经实现了对宜家、鸿蒙两大智能家居平台的适配接入。那么将择机上市。 呃，智能产品已经构建了清晰的产品矩阵。老品牌系列主打高端智能。技术领先 呼呼系列立足技术普惠，面向大众市场。以及智能体验。 然后呼呼的H一百H三百两款产品 在三月末首发上市。并实现了快速放量。二季度营收达三千多万。第二版，第二个板块是我们的代工业务板块。 半年度实现的营收十二亿元。同比增长百分之十二。其中国内在工业务二季度增长了约八个点。呃，整个半年。 半年度同比下滑，收收至三月。三个点的降幅。整体经营 保持平稳。国际代工业务保持增长态势。 二季度增长是约六个点，半年度同比增幅是超百分之十六。跨境电商半年度实现营收二点四亿，二季度实现了翻倍的增长，整个半年度同比增长百分之八十九。整个上半年公司国际板块整体表现非常亮眼，公司也正在稳步的推进全球化的布局，持续的去优化全球市场客户结构与产品结构，也在促进呃业务与海外，就是也在促进。代工业务与海外自主品牌协同发展，一方面深耕欧洲、亚太等成熟市场，积极拓展东南亚、拉美等新兴市场； 另一方面借助海外展厅、国际展会，输出供应链能力与品牌影响力，加速智能睡眠、环保类产品的海外市场落地，持续提升外加业务的盈利质、盈利质量。第三个板块是我们自主品牌工程业务板块，那这个板块呢，半年度实现的营收二点四亿。同比是有百分之十八的降幅。这主要也是受酒店行业景气度波动的影响。 那么我们的酒店床具采买业务 二季度营收小幅回落，约三个多点。半年度同比 还是维持了百分之一个点的增长。板块业绩略有承压。那么 酒店装修业务二季度的降幅略有些边际的收窄。 呃，半年度同比呢是有百分之五十的下降。呃，当前酒店行业复苏态势分化。公司也在密切的跟进酒店客户的需求变化。推进智能化产品落地应用 助力酒店提升综合竞争力 通过持续优化产品供给 积极开拓优质新客户 去提升整个板块的经营效益。 以上是半年度情况的简单汇报。后面以交流为主。感谢大家。哎，好的，谢谢沈总，请会议秘书先播报一遍线上的提问方式，看看是否有投资人接入提问。 大家好。如需提问 电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 大家好。如需提问电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 好的，下面有请电话尾号九八零九的参会者提问，谢谢。哎，沈总您好，能听到我的声音吗？啊，可以听到喂。唉，唉，你好，唉，你好，你好，我是长城基金的陈长森。 嗯，因为刚才您其实做了蛮细的拆分了嘛，就我对一些细节可能再请教一下，例如说 啊，上半年我们线下这个。你是不是下滑了百分之三十七，对吧？嗯。是的。 嗯。这块来讲的话，您刚才说是推的。O M O模式这块，您可以再展开介绍一下。到了。 O M O模式就 线上线下 拉通 啊，我们也一直也在做线上线下整个模式的。这是我们这个。从去年到现在，上半年重重点在推进的。这个。 模式的转变 啊 就是这个短片呢，就是一个呢。呃 刚刚也在讲，加盟商的这个能力也要迅速的提升起来。 要用这个。线上的这个。 呃 数据化的精准营销 这个运营能力。去 匹配他加入这个O M。是的，这个经营能力。啊，所以 我们嗯。 当前阶段就是我们看到了这个。现在 他的这个 业务短暂的。它有一个下坡。啊，这个主要也是在 整个模式的过程，软件过程当中产生的一些情况。 那么现在从二季度看，其实线下的这个收入规模的降幅已经在明显的收窄了。啊，后面我们 うん。所以说这个。和O M O模式的一个推动 そうね。 个零售端的业务 情况应该会有。嗯，我们希望有一个积极的一个表现。はい。刚刚我在这个这个呃情况介绍里面。 到 就是其实我们现在呢，已经 有这个。线上线下 全网 同款同价体验的这个。呃 这个这个有九个体验店已经开出来了。啊，这个也是我们前期试点跑动的这个。 比较重要的一个模式的落地。嗯 あ、はい、え。这个东西我我不太了解，为什么他在推这个。嗯，门店模式的过程中，会对我们的线下销售有这么大的拖累啊。 所以它其实就像您说的，它是一个对线下门店赋能的工具嘛。他也不需要说闭店改造什么的，但为什么会对门店的收入端 有这么大的冲击呢。嗯，从两块来考虑。一个就是加盟商经营运营能力，他要有一个转变。 这个跟以前的这个传统的线下门店的运营模式，它是有 嗯 有些变化。好的。所以，加盟商的运营能力要提高。在这个过程当中，一个是思想的转变。 一个是运营能力的这个培培养。这个培训与提升 这是一块。第二块呢，就是在运营模式方面。呃，推动OM O模式 线下库存，我们希望清明。 啊，所以 现阶段其实 有部分是对加盟商库存的深度清理。在这个 这个导致我们。呃，从我们这一端的营收 需要是吧？上面好像看到有些下降。 其实终端的这个销售。呃，情况还是可以的。嗯，OK，呃，我我们现在加盟商库存。嗯，这个去化的过程现在到了什么样的阶段了？ 呃 去库存化的效果非常的好。唉，因为后面我们想推的是。直送。啊，您可以这样理解。 啊，但是整个模式现在还是在。这个。