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铝类产业日报

2026-08-31 陈思嘉瑞达期货阿丁

核心观点与关键数据

期货市场

沪铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。原料端氧化铝供应偏多，成本低位，电解铝冶炼利润较好，开工积极；供给端产能刚性约束，供给量高位稳定；需求端“金九银十”消费旺季来临，下游开工有望回暖，需求边际提振，库存持续去化。
氧化铝：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。原料端几内亚雨季尾声，发运量偏低，出口配额政策不确定性压制发运，航运成本高企提供成本支撑；供给端国内新产能逐步满产，后续仍有新增，部分地区检修产线复产，供给量偏多；需求端电解铝厂备库较足，产能开工临近上限，需求增量有限。
铸造铝合金：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。原料端国内合规货源及政策趋严约束废铝供应，海外进口窗口未完全打开，废铝价格坚挺；供给端再生铝厂开工逐步回暖，但原料供应偏紧限制回暖幅度；需求端下游压铸企业高温假结束，开工率存在修复空间。

基本面

氧化铝：开工率79.32%，产量783.50万吨，产能利用率81%，需求量746.32万吨，供需平衡2.73万吨。
电解铝：社会库存80.90万吨，总产能4527.85万吨，开工率99.39%，原铝进口185221.94吨，出口31539.27吨，铝材产量556.60万吨，出口64.31万吨。
再生铝合金锭：产量55.74万吨，建成产能126万吨。

宏观与政策

美联储：主席沃什释放鹰派信号，表示通胀底层趋势改善但价格稳定不会自动实现，2%通胀目标“坚定不移”。
国家发改委：召开全国投资工作推进会议，强调加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度，加快地方政府专项债券发行使用。
机器人产业：政策研究室副主任李超表示需因地制宜，健康有序发展，防止盲目跟风。
就业市场：美国非农就业人数下修，就业市场降温但未恶化，整体相对平衡。
数据局：探索词元增值订阅、按效付费等商业模式，布局新一批数据标注先行先试。

研究结论

沪铝：基本面处于供给稳定、需求提振阶段，消费预期向好，产业库存持降，建议轻仓震荡交易。
氧化铝：基本面处于供给偏多、需求持稳阶段，成本支撑稳固，建议轻仓震荡交易。
铸造铝合金：基本面处于供给小幅回升、需求转暖阶段，建议轻仓震荡交易。

重点关注

美联储政策动向
国家投资政策推进情况
氧化铝发运量及成本变化
电解铝及铝材下游开工情况
废铝供应及价格走势

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猜你想问

这份研报主要分析了哪些铝类产业？

本研报主要分析了沪铝、氧化铝和铸造铝合金三个铝类产业。通过期货市场、基本面和宏观政策三个维度，详细解读了各产业的供需关系、价格走势、产业链动态以及未来发展趋势。报告涵盖了从原料供应到下游需求的完整环节，为投资者提供了全面的产业分析视角。

铝类产业目前的发展趋势如何？

当前铝类产业呈现多空交织的发展态势。沪铝方面，供给稳定但需求预期向好，库存持续去化；氧化铝方面，供给偏多但成本支撑稳固，需求增量有限；铸造铝合金方面，供给小幅回升而需求转暖，原料供应偏紧制约产业整体复苏。整体来看，铝类产业处于结构调整期，上下游企业需关注成本控制和需求变化，把握产业轮动机会。

研报重点分析了哪些方面？

研报重点分析了沪铝、氧化铝和铸造铝合金的期货市场表现、基本面供需状况以及宏观政策影响。具体包括各产业主力合约的价格波动、持仓量变化、现货与期货的基差关系、产业链各环节的开工率与产量数据，以及美联储政策、国家投资计划等宏观因素对铝类产业的潜在影响。通过多维度数据交叉验证，为投资者提供了系统化的产业分析框架。

当前铝类市场的现状如何判断？

当前铝类市场呈现供需分化格局。沪铝和铸造铝合金需求预期向好，库存压力较小；氧化铝供给端存在过剩风险，但成本支撑尚可；电解铝产能利用率已接近上限，下游需求增量有限。从政策层面看，国家投资政策有望为铝类产业提供一定支撑，但美联储政策走向仍存不确定性。整体而言，铝类产业处于周期性波动中，产业链各环节需关注供需平衡变化。

投资铝类产业需关注哪些风险？

投资铝类产业需重点关注五个方面：一是美联储政策动向可能引发的全球流动性变化；二是国家投资政策推进不及预期对产业需求的拖累；三是氧化铝发运量及成本波动对产业链利润的传导风险；四是电解铝及铝材下游开工不及预期的需求风险；五是废铝供应受限导致再生铝价格上涨的成本风险。投资者需密切关注上述风险因素变化，结合产业基本面进行动态评估。