核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/7/29
产业情况
- 上游氧化铝：几内亚矿区扰动缓和，进口量回升，港口库存稳定，国内供应充足；在产产能高位小增，冶炼厂生产意愿提升；需求稳定，供需平衡或转向收敛。
- 中游电解铝：国内产能接近上限，增量有限，供给相对充足；下游消费偏淡，库存小幅积累，铝水比例下降。
- 下游铸造铝合金：废铝供应趋紧，报价坚挺；部分企业有限产、减产操作；下游消费以刚需补库为主，社会库存积累，现货成交压力。
期权情况
- 购沽比为1.3，环比+0.0274，期权市场情绪偏多头；隐含波动率略降。
基差与升贴水
- 铸造铝合金基差走弱，电解铝基差走弱，氧化铝基差走弱。
- 上海物贸铝升贴水+10元/吨，LME铝升贴水-1.65美元/吨。
库存与价格
- 沪铝主力合约收盘价20,615元/吨，环比-145元/吨；LME电解铝三个月报价2,631美元/吨，环比-15美元/吨。
- 沪铝上期所库存+6,968吨，铸造铝合金主力-连二合约价差90元/吨，环比-5元/吨。
- 氧化铝现货价上海有色3,220元/吨，环比0元/吨；电解铝社会库存+1.4万吨。
宏观与政策
- 美国可能对未谈判国家征收15%-20%关税；工信部部署下半年重点工作，包括促进工业新兴产业发展、巩固新能源汽车行业竞争成效。
- 欧洲央行鹰派管委表示不急于降息；2025世界人工智能大会发布162亿元采购需求，31个项目签约超150亿元。
技术分析
- 沪铝60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛；氧化铝60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
操作建议
- 铸造铝合金：轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及风险。
- 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
- 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
供需平衡
- 氧化铝供需平衡+52.40万吨；WBMS铝供需平衡-1.79万吨。
- 电解铝开工率97.68%，铝材产量+11.17万吨，汽车产量+16.66万辆。
库存与进出口
- 电解铝社会库存+1.4万吨；原铝进口-30,781吨，出口-12,523吨。
- 铝废料及碎料进口-4,084.65吨，出口-8.11吨；氧化铝出口-4.00万吨，进口+3.38万吨。
