瑞达期货铝类产业日报

铝类产业日报2025/9/25 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 20,765.00 +60.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 2,942.00 +35.00↑ 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) -5.00 -5.00↓ 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) -33.00 -7.00↓ 主力合约持仓量:沪铝(日,手) 220,640.00 -674.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) 303,116.00 -15757.00↓ LME铝注销仓单(日,吨) 109,775.00 0.00 库存:氧化铝:合计(周,万吨) 174,191.00 +8919.00↑ 期货市场 LME电解铝三个月报价（日，美元/吨）沪铝前20名净持仓（日，手） 2,654.50 -9,281.00 +8.50↑-3024.00↓ LME铝库存（日，吨）沪伦比值 517,150.007.82 +3300.00↑-0.00↓ 铸造铝合金主力收盘价(日,元/吨) 20,385.00 +55.00↑ 铸造铝合金上期所库存（周，吨） — — 主力-连二合约价差:铸造铝合金(日,元/吨) -25.00 0.00 沪铝上期所库存（周，吨） 127,734.00 -765.00↓ 主力合约持仓量:铸造铝合金(日,手) 11,767.00 +235.00↑ 沪铝上期所仓单（日，吨） 67,736.00 -1224.00↓ 上海有色网A00铝（日，元/吨） 20,770.00 +90.00↑ 氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨) 2,905.00 -5.00↓ 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国（日，元/吨 20,900.00 +50.00↑ 长江有色市场AOO铝（日，元/吨） 20,620.00 +210.00↑ 现货市场 基差：铸造铝合金（日，元/吨）上海物贸铝升贴水（日，元/吨） 515.00 -10.00 -195.00↓ -10.00↓ 基差：电解铝（日，元/吨） 5.00 +30.00↑ LME铝升贴水（日，美元/吨） -5.44 -5.68↓ 基差:氧化铝(日,元/吨) -37.00 -40.00↓ 西北地区预焙阳极（日，元/吨） 5,480.00 0.00 氧化铝:开工率:全国:当月值(月,%) 82.93 -1.09↓ 氧化铝产量（月，万吨） 792.47 +35.98↑ 产能利用率:氧化铝:总计:当月值(月,%) 86.74 +1.99↑ 上游情况 需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)平均价:破碎生铝:佛山金属废料（元/吨） 725.8016,450.00 +3.73↑0.00 供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)中国:进口数量:铝废料及碎料（月，吨） 28.73172,610.37 +12.41↑+12115.77↑ 平均价:破碎生铝:山东金属废料（元/吨） 15,950.00 0.00 中国:出口数量:铝废料及碎料（月，吨） 53.23 -26.16↓ 出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨) 18.00 -5.00↓ 氧化铝:进口数量:当月值(月,万吨) 9.44 -3.16↓ 产业情况 WBMS铝供需平衡(月,万吨)原铝进口数量（月，吨）原铝出口数量（月，吨） -11.99217,260.7125,604.34 -30.30↓-30322.61↓-15383.37↓ 电解铝社会库存（周，万吨）电解铝总产能（月，万吨）电解铝开工率（月，%） 59.804,523.2098.11 +0.40↑0.00 +0.33↑ 铝材产量（月，万吨） 554.82 +6.45↑ 出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨) 53.00 -1.00↓ 再生铝合金锭:产量:当月值（月，万吨） 63.59 +1.27↑ 出口数量:铝合金:当月值(月,万吨) 2.91 +0.42↑ 下游及应用 再生铝合金锭:建成产能:总计:当月值（月，万吨 126.00 0.00 国房景气指数（月） 93.05 -0.28↓ 铝合金产量（月，万吨） 163.50 +9.90↑ 汽车产量（月，万辆） 275.24 +24.21↑ 期权情况 历史波动率:20日:沪铝(日,%)沪铝主力平值IV隐含波动率（%） 6.46 10.83 +0.01↑+0.0014↑ 历史波动率:40日:沪铝(日,%)沪铝期权购沽比 6.041.08 -0.14↓-0.0424↓ 行业消息 1、FOMC今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比警告不要进行一系列降息，称其对通胀问题仍存忧虑，下次会议不愿支持降息；旧金山联储主席戴利则认为经济增长、劳动力等放缓，而通胀低于预期，或应进一步降息。2、9月24日，矿业巨头自由港披露，其旗下印尼Grasberg矿区于9月8日遭遇泥石流事故，此事故造成人员伤亡，并且对该矿区的开采设施造成不同程度损坏，受此影响该矿区暂停营运。初步评估表明，随着维修工作的完成以及分阶段的重启和生产的开始，这些影响可能会导致近期（2025年第四季度和2026年）的重大生产推迟，有可能在2027年恢复到事件前的运营率。2025年第三季度销售指引，自由港的综合销售预计将比2025年7月的预估低约4%。3、国务院总理李强出席全球发展倡议高级别会议并致辞指出，中国作为负责任的发展中大国，在世贸组织当前和未来谈判中，将不寻求新的特殊和差别待遇。商务部召开新闻吹风会介绍，这是中方坚定维护多边贸易体制、积极落实全球发展倡议和全球治理倡议的重要举措，必将为促进全球贸易投资自由化便利化注入强心剂。商务部强调，中国仍然是世界上最大的发展中国家，中国发展中国家的地位和身份没有改变。4、国务院总理李强在纽约会见欧盟委员会主席冯德莱恩。李强指出，希望欧方履行保持贸易和投资市场开放的承诺，坚持公平竞争和世贸组织规则，避免将经贸问题泛政治化、泛安全化。氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。基本面原料端，几内亚雨季对发运影响持续，后续国内土矿进口量预计有所减少，报价相对坚挺。供给方面，氧化铝前期部分检修产能已逐步复产，开工率小幅回升，虽然土矿供给预期偏紧，但原料港口库存情况仍运行于中高位，故整体 氧化铝观点总结 供应仍足未有规模减产情况，供给量保持小幅提升。需求方面，国内电解铝行业产能置换项目推动氧化铝需求小幅增长，但因铝行业上限，令需求提振小于供给增长。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴附近，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。沪铝主力合约震荡偏多，持仓量减少，现货升水，基差走强。基本面供给端，原料氧化铝供应较充足且报价有所回落，虽降息后电解铝现货价格亦有所回调，但因原料成本降低冶炼利润仍能保持较优水平，生产积极性较好。加之，电解铝部分产能置换项目的完成令行业产能小幅增长，总体上逐步接近行业上限。需求端，降息预期的兑现 电解铝观点总结 令铝价小幅回调，加之传统消费旺季以及节前备库的需求，令下游铝材加工的采买意愿走高。整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定，需求提振的阶段。期权方面，购沽比为1.08，环比-0.0424，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴附近，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。铸铝主力合约冲高回调，持仓量增加，现货升水，基差走弱。基本面原料端，由于降息预期兑现，宏观情绪有所承压，废铝报价虽受铝价回调而下降，但因供给偏紧等原因的支撑，回落仅小幅度，对铸铝成本支撑仍偏强。供给端，原料废铝的供给紧张对铸铝产量形成限制，国内铸铝供给量仍有所收减。需求方面，节前备库以及铸铝报价 铸造铝合金观点总结 的回落令下游需求小幅回暖，但消费仍显乏力，铸铝库存小幅积累。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。