瑞达期货铝类产业日报

铝类产业日报2025415 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 沪铝主力合约收盘价日元吨 1959500 9000 氧化铝期货主力合约收盘价日元吨 278600 4400 本月下月合约价差沪铝日元吨 7500 1000 本月下月合约价差氧化铝日元吨 3600 7600 主力合约持仓量沪铝日手 21380700 1310700 主力合约持仓量氧化铝日手 12578500 656000 期货市场 LME铝注销仓单日吨 19070000 217500 库存氧化铝合计周万吨 31210200 1211200 LME电解铝三个月报价（日，美元吨） 237400 2250 LME铝库存（日，吨） 44015000 207500 沪铝前20名净持仓（日，手） 1343900 139400 沪伦比值 825 004 沪铝上期所仓单（日，吨） 10118900 152400 沪铝上期所库存（周，吨） 20562700 944700 现货市场 上海有色网A00铝（日，元吨）上海物贸铝升贴水（日，元吨）LME铝升贴水（日，美元吨）基差氧化铝日元吨 1968000100019800005400 8000 1000 18000 4400 氧化铝现货价上海有色日元吨长江有色市场AOO铝（日，元吨）基差：电解铝（日，元吨） 28400019800008500 000180001000 上游情况 西北地区预焙阳极（日，元吨）氧化铝产量（月，万吨）需求量氧化铝电解铝部分当月值月万吨出口数量氧化铝当月值月万吨 589000 7507564702 2100 000 492 6453 100 氧化铝开工率全国当月值月产能利用率氧化铝总计当月值月供需平衡氧化铝当月值月万吨氧化铝进口数量当月值月万吨 835988282092417 362025 1476 058 产业情况 WBMS铝供需平衡月万吨原铝进口数量（月，吨）原铝出口数量（月，吨） 295120020039342654 33553879239497302 电解铝社会库存（周，万吨）电解铝总产能（月，万吨）电解铝开工率（月，） 67104517209750 260000013 下游及应用 铝材产量（月，万吨）铝合金产量（月，万吨）汽车产量（月，万辆） 610661552034986 17911020 510 出口数量未锻轧铝及铝材月万吨出口数量铝合金当月值月万吨国房景气指数（月） 50601759380 1360006045 期权情况 历史波动率20日沪铝日主力平值IV隐含波动率（） 18301286 00100193 历史波动率40日沪铝日期权购沽比 1402085 00200069 行业消息 1、中国外贸首季平稳开局。海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值103万亿元，创历史同期新高，连续8个季度超过了10万亿元，同比增长13。其中，出口613万亿元，增长69；进口417万亿元，同比下降6。按月来看，从1月份下降22到2月份基本持平再到3月份增长6，我国进出口同比增速逐月回升。2、海南印发提振和扩大消费三年行动方案，其中提到，加大财政支持力度，20252027年，统筹各级财政资金100亿元以上，支持提振和扩大消费。3、国新办举行新闻发布会，海关总署表示，将严格依法实施各项对美反制措施，以自身的确定性应对外部环境的不确定性；看多、看好中国依然是众多外资企业的共识，中国进口增长空间巨大，海关将持续加大对重点领域民营企业的培育力度，进一步做好智慧海关“建设”“合作”两篇文章；中国东盟自贸区30版谈判已经实质性结束，双方将在数字经济、绿色经济、供应链互联互通等新兴领域拓展互利合作。4、美国财长贝森特表示，不认为债券市场出现美国资产的抛售；没有证据表明主权投资者正在抛售美国资产；仍实行强势美元政策；秋季某个时候将讨论下一任美联储主席。5、美联储理事沃勒表示，在关税幅度较小的情况下，美联储可能会更有耐心，降息可能会在今年下半年进行。如果平均关税低于10，对经济活动的影响将有限；将支持有限的货币政策应对措施。6、欧佩克月报将2025年全球经济增长预测由31下调至3，将2026年全球经济增长预测由32下调至31；将2025年美国经济增长预测由24下调至21，将2026年美国经济增长预测由23下调至22；将2025年欧元区经济增长预测下调至08，此前为09；将2025年欧元区经济增长预测维持在11。7、广州印发《广州市培育建设国际消费中心城市2025年工作要点》：进一步明确补贴方向、加大补贴力度，带动汽车、家电、数码类产品消费。8、高盛预计2025年全球铝市场将出现58万吨的过剩，此前预计为短缺76万吨；预计到2025年第三季度铝价将跌至每吨2000美元的月度平均低点。氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，商务部等6部门启动“购在中国”系列活动。海关总署：中国内需市场广阔，是重要的大后方。基本面上，原料端铝土矿报价有所回落，进口量及在途海漂量皆较以往同比回升，原料供应压力逐步释放。氧化铝供给方面，由于氧化铝产能的集中释放加之市场对宏观经济放缓的担忧，令海内外氧化铝现货价格回落，国内部分冶炼厂出现成本利润倒挂现象，后续或有阶段性检修计 氧化铝观点总结 划，故国内氧化铝供给或有小幅收敛。氧化铝需求方面，国内电解铝厂在运行产能及开工率皆有小幅上涨，加之原料氧化铝成本价格的回落，增厚部分冶炼利润，生产积极性提升。整体来看，氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求稳定增长的阶段。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴附近，绿柱走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。国际方面，美联储理事沃勒：在大规模关税情景下，若出现显著的经济放缓，倾向于更早和更大幅度地降息。在较小关税的情景下，降息可能会在下半年进行。预计关税对通胀的影响是暂时的。国内方面，商务部等6部门启动“购在中国”系列活动。海关总署：中国内需市场广阔，是重要的大后方。基本面上，电解铝供给端，国内主要电解铝厂陆续复产，部分地区前期因亏损减产的产能也在原料价格回落利润增加等有利条件下逐步复工，整 电解铝观点总结 体来看，电解铝厂开工及运行产能皆有小幅增加，供给稳增。电解铝需求端，国内铝材加工因4月旺季节点而订单排产有所提振，加之消费端受到国家提振内需政策的影响，新能源汽车、家电、光伏等行业助力铝材需求提升，令国内铝锭社会库存稳步去化。总体来看，电解铝基本面或处于供需双增的局面，但亦不可忽视在国际贸易问题上，由于前期铝材国内退税的取消以及海外加征关税事件带来的出口贸易受阻引发的风险。期权方面，购沽比为085，环比00069，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。