核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场走势：主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 供给端：原料废铝价格坚挺，国内外废铝供给收紧，加工企业原料采买难度增加，开工率下降，生产量或回落。
- 需求端：淡季影响显著，铸铝库存积累。
- 结论：供需双弱，但原料成本支撑较强，短期上行空间有限。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
氧化铝
- 市场走势：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：铝土矿港口库存回升，供应充足；几内亚发运量减少，进口量或有收敛，报价持稳。
- 供给端：国内产能高位，现货供给宽松，期现套利机会出现，现货报价上调。
- 需求端：电解铝产能稳定，需求情绪稳定。
- 结论：供给偏多，需求稳定，市场回归基本面。
- 操作建议：轻仓震荡偏强交易，控制风险。
沪铝
- 市场走势：主力合约低位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：
- 供给端：产能稳中有增（云南项目投产），开工回升。
- 库存端：淡季影响下库存小幅积累，铸锭量回升。
- 需求端：下游订单走弱，开工下滑，高位铝价压制采买情绪。
- 结论：供给稳增，需求偏弱，上行空间有限。
- 期权方面：购沽比1.16，环比+0.0711，情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
宏观与行业数据
- 宏观经济：上半年进出口总值增长2.9%，对欧盟增长3.5%，对“一带一路”增长4.7%；美联储或维持利率不变；M2同比增长8.3%。
- 行业数据：新能源汽车注册登记量同比增长27.86%；电解铝社会库存增加，原铝进出口量变化；铝材产量微降，铝合金产量增长。
研究结论
整体来看，铝产业链各板块基本面呈现分化：铸造铝合金受原料成本支撑但需求疲软；氧化铝供给偏多但需求稳定；沪铝供给稳增而需求偏弱。短期市场或以震荡为主，上行空间有限，操作需谨慎。
