核心观点与关键数据
铝类产业日报 2025/7/9
宏观环境
- 6月CPI同比转涨，PPI环比下降，显示经济温和复苏。
- 特朗普宣布加征关税，对进口铜、药品、半导体等加税，引发市场关注。
- 国务院总理李强会见世贸组织总干事，强调中国有信心应对外部不利影响，将推出更多开放措施。
市场行情
- 沪铝主力合约：20,515元/吨，环比下跌10元；持仓量250,099手，环比减少4627手；现货升水，基差走强；主力平值IV隐含波动率8.28%，购沽比1.15。
- 氧化铝期货主力合约：3,130元/吨，环比上涨20元；持仓量248,656手，环比减少19098手；现货贴水，基差走弱；西北地区预焙阳极价格稳定。
- 铸造铝合金主力合约：19,830元/吨，环比下跌20元；持仓量8,571手，环比减少114手；现货基差走弱，上期所库存增加。
- LME铝：三个月报价2,577美元/吨，环比上涨13.50美元；库存384,350吨，环比增加13200吨；注销仓单8,225吨，持平。
基本面分析
- 氧化铝：国内铝土矿港口库存提升，几内亚雨季发运量收减；国内产能高位运行，冶炼厂生产意愿回暖；需求稳定，供需平衡略有改善。
- 电解铝：国内产能稳定，云南部分铝厂产能置换；下游订单走弱，铝水比例走低，产业库存小幅积累；消费预期偏暖，政策利好持续加码。
- 铸造铝合金：废铝价格坚挺，成本支撑仍在；原料供给趋紧，再生铝厂开工率下滑；需求受淡季、高温及铝价高企影响，行业开工率下滑，库存快速积累。
供需平衡
- 氧化铝供需平衡：当月值-25.26万吨，环比改善。
- 电解铝社会库存：42.4万吨，保持稳定。
- 再生铝合金锭产量：61.89万吨，环比微增。
- 铝材产量：576.2万吨，环比持平。
- 汽车产量：264.2万辆，环比增长。
技术分析
- 沪铝60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略走扩。
- 氧化铝60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
操作建议
- 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
- 铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
期权市场
- 购沽比1.15，环比+0.0349，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
总结
整体来看，铝类产业基本面呈现供需双弱的局面，但长期预期向好，成本支撑仍在。沪铝、氧化铝、铸造铝合金均呈现震荡走势，建议轻仓交易，注意风险控制。
