晨会纪要

重点推荐

• 快克智能（603203）：AI算力链设备多点开花，半导体封装订单加速兑现。公司上半年营收同比增长31.82%，净利润同比增长13.97%。精密点胶设备、AOI检测设备、高速连接器设备等实现批量交付。高速共晶机订单破亿，先进封装设备处于客户验证阶段。海外整线交付实现突破，本地化服务网络逐步完善。预计2026-2028年归母净利润分别为2.94/3.68/4.35亿元，对应PE为49.27/39.38/33.26倍，维持“买入”评级。
• 常熟银行（601128）：负债端降本持续兑现，资产质量稳定。公司上半年营收同比增长6.05%，净利润同比增长10.64%。对公贷款增长主要由票据贴现贡献，实体小微信贷需求仍有压力。净息差小幅回落，同比降幅收窄。手续费及佣金净收入增长较快，费用下降使更多收入转化为利润。不良率环比稳定，风险持续消化。预计2026年收入和归母净利润增速大体延续上半年水平，维持“买入”评级。
• 利润增速回落，分化仍然明显：7月工业企业利润总额累计同比增长17.6%，前值18.7%。量价双降下营收增速较前值明显回落，成本率上升幅度超季节性。电子设备利润增速逆势上升，对整体增速的贡献率超100%。汽车拖累较多，当月利润增速降至-27.9%。库存或存在被动累积。
• 拓荆科技（688072）：先进制程放量带动营收高增，薄膜沉积+三维集成协同并进。公司上半年营收同比增长49.06%，净利润同比增长1324.10%。先进制程设备批量通过验证并进入规模化量产，毛利率同比提升约9个百分点至41%。公司构建了较为完善的“薄膜沉积+三维集成”的产品格局。预计2026-2028年营业收入分别为99.61、133.48、170.80亿元，归母净利润分别为20.39、29.78、39.29亿元，维持“买入”评级。
• 同力股份（920599）：利润增速快于收入，海外与后市场高增。公司上半年营收同比增长12.13%，净利润同比增长26.26%。海外市场加速放量，成为核心增量来源。配件销售业务快速增长，后市场成长空间值得期待。“大型化+新能源+无人驾驶”产品持续迭代升级。预计2026-2028年归母净利润分别为9.71/10.86/12.11亿元，维持“买入”评级。

财经新闻

• 美国上周首次申领失业救济人数为20.3万人，低于市场预期。
• 外交部部长王毅会见美国驻华大使庞德伟，表示两国正构建建设性战略稳定关系。

A股市场评述

• 上交易日上证指数收涨1.13%，收于3956点，连续三个交易日大单资金明显净流入。
• 半导体板块大涨5.13%，大单资金净流入超173亿元。

市场数据

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