华创医药 中红医疗2026年中报业绩电话会

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 中红医疗2026年上半年营收14.78亿元，同比增长约20%；归母净利润1.59亿元，同比大幅增长（去年同期基数低），利润含约5000-6000万汇兑损失，部分订单按会计准则调整至三季度。 2. 上半年业绩增长来源：手套行业2025年底见底、2026年初复苏，二季度手套价格涨幅大，公司降本增效、产线升级、产品结构优化。 3. 公司业务布局：手套（PVC、乳胶、PI手套）、安全输注、创新医疗器械，向健康防护+安全输注+创新医疗+全球化拓展，重点推进高端产品和东南亚产能建设。 二、产能规划 1. 国内现有手套产能约100-106亿只/年，印尼产能预计2027年中建成，新增80-90亿只/年，东南亚其他国家也在评估布局；PVC手套目标2028-2029年产能300亿只/年，2030年（十五五末）达400亿只/年以上，国内预留江西九江产能，关税变化将影响产能布局。 2. PI手套在泰国的两条产线2026年中建成，年内完成验证，2027年出货，全球仅少数巨头能生产，已获部分海外巨头洽谈合作；乳胶手套上半年实现盈利，此前为亏损，全球产能第一，乳胶研发工艺为全球先进。 3. 存量产能升级：计划2年内完成几十条产线改造，单只降本1-1分多，年增利润1-2亿。三、各业务板块进展 1. 手套：PVC手套2026年三季度接单接近完成，9月价格17-18元/只，10月价格在评估；乳胶手套上半年收入约1.7亿元，盈利不到1000万，同比减亏。 2. 避孕套：主动调整低价订单，收入微降，利润基本不变，发力高端聚氨酯避孕套（001系列），已上市销售。 3. 安全输注：上半年收入持平微降，实现盈亏平衡，通过订单优化、成本控制提升毛利率，有同行业整合规划，储备项目正接触。 4. 创新业务：麻醉相关、微创等产品研发中，2026年底-2027年上半年部分产品拿证，利润率较高；已成立宠物事业部，现有输液泵、麻醉耗材等产品已销售，增长较快，市场需求大。 1. 马来西亚手套商成本高，2026年10月天然气涨价1.3-1.5美元/箱，原料涨价0.8 -1美元/箱，开工率低于一季度，全球PVC手套行业份额持续萎缩，中国厂商在东南亚扩产将影响份额变化。 2. 下游经销商库存处于中低位，约1-2个月，有补库需求。五、投资与研发 1. 主业外医疗相关项目优中选优，拟成立一只基金，布局医疗、科技（含脑机接口等新技术结合医疗领域），2026年底前启动，优化资金配置。 2. 研发投入根据需求加大，重点在乳胶差异化产品（防辐射等）、手套新材料、创新耗材、宠物相关产品，研发能力全球领先。 六、总结展望 1. 基本盘：PVC手套为全球头部，地位持续上升；乳胶手套产能、技术全球第一；PI手套为中国唯一，后续有望成为全球第一，3年左右目标成为全球PVC手套老二。2. 创新业务作为加分项，提升综合实力，贡献利润增长。3. 资金运用科学，未来将多元化配置资金，把握行业投资机会。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药中宏医疗2026年中贸业绩电话会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于华创证券研究所，客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任专家发言内容仅代表专家各。个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息，内幕信息未公开重大信息商业秘密。 个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场。稳定的言论未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利，市场有风险，投资需谨慎。大家下午好，欢迎参加华创证券和多家券商1起举办的中共医疗26年中报业绩解读电话会议。 我是华创医药的李婵娟，那首先为大家介绍本次电话会上市公司出席的领导有董事会秘书邓总证券部总经理贾总以及证券书代。表郭总那昨晚公司也是发布了半年报二季度定金首套价格上涨。此外，公司通过降本增效产线升级，还有产品结构优化，进一步去提高经营效率，整体公司盈利能力明显改善，呃公司呢也在持续推进产品的高端化重点布局了ps。手套这些高价高附加值的产品，并加快东南亚产能的建设去应对贸易政策变化，以及拓展非美市场。 此外，我们看到公司也在持续的推进安全的输注，还有创新医疗器械等新业务，通过内生增长与外延并购不断的去完善产品矩阵。逐步的从单一的首套业务向健康防护加安全输注加创新医疗，加全球化的方向去拓展，那我们对中红也是做重点的推荐。呃，会议的开始呢，我们会首先有请到董秘邓总介绍1下公司26年中报的业绩情况，之后，我们再进入到提问的环节。有请邓总。 诶好的呃，感谢这个这位研究员老师啊，也感谢这各位投资者来参加我们中宏医疗2026年半年报的这样一个一级说明会啊，接着我们昨天晚上披露的这个半年报。呃，那今天呢，我们也借这个机会，呃跟各位这个市场啊，做一些这个交流。啊这样我首先呢给大家这个简要报告一下我们啊，上半年的一个业绩的情况啊，以及相关的一些啊，公司经营上的一些这个新的进展和规划啊，2026年上半年呢，我们呃中医疗啊，总的这个实现的营业收入啊，是十啊，14点那个七八亿元啊，相比去年同期呢，有个20%左右的增长啊，那这里边有一些结构的因素啊，像我们这个输注啊啊，包括一些这个其他小板块啊，这个我们基于这个呃结构产品结构的优化啊，这个收入有一些缩减，那所以呢，实际上我们京津啊，尤尤其是钉钉吧，整个手套也是晶晶啊，收入的增长实际上是会更高啊，大概会有20%多这个百分点的一个增长。 那利润这一边呢，我们这个归属于这个上市公司股东的净利润呢？是1.59亿啊，那相比去年同期呢，那确实相对这个增幅是比较大的，与去年同期基数相对比较低啊，大概是有20几倍的，这样的增长啊。另外呢，我们这个1.59亿的利润呢，实际上啊也补充一些信息。啊，第一呢是我们这里边啊，实际上有5000多接近6000万左右的一个汇兑的损失啊，将近上半年啊，这个可能同行大家也都也都面临这些情况啊，那我们呢给予一些控制啊，可能相对这个情况还不错，但仍然还是有有有相对比较大量的体量的一个一个损失啊， 所以加上去到我们利润情况，那实际上是在这个22年以上啊，第二呢是我们啊，这个确实有一部分订单啊，这个因为一些原因吧，因为一些各种各样的会计上的原因啊，其实本来可以算到二季度的，那我们出于一些会计成本，谨慎啊来做一些调整啊，这部分如果按实际作为形式的话，我们可能会更多啊，当然有一部分也调整到了三季度啊。 当然这个也是基于会计准则的一些这个这个形式上的要求吧。那这个利润呢？是这么个情况给大家补充一下。呃，那么整个上半年我们业绩的一个增长呢？ 应该说是啊，来源于几大方面的贡献吧。第一呢是确实这个这个定金手套是我们啊，这个相对最大的一个板块贡献啊，那么整个行业呢是在应该说在去年年底左右啊，整个整个这个行业见底啊，今年年初以来啊，应该说是这个健康的缓慢的复苏啊，所以我们我们本身一季度本身也也已经开始赚钱了啊，那么这个是一第一部分啊，整个行业开始复苏，第二呢是这个大家也了解对吧，二季度以来吧3月份以来，整个这个市场啊，受益于这个上游的原因，整个价格涨幅是相对是比较剧烈的啊，那么整整个手套厂的这盈利啊，也可以说是得到了明显的这个提升啊，这也是第二部分啊，第三呢是啊，整个中国医疗啊，应该说这个不断的在成本的控制方面。 啊，在下下苦功夫吧，那整个上半年我们整，无论是我们手中金首套，还是我们的主销啊，包括输住啊，应该说都都都这个享受到了这个降成本的一个一个一个收益吧。那成本的贡献成本下降的贡献啊，也有一些啊，包括你像我们这个包括之前我们经常会说我们虽然没有交入厂，对吧，但是呢，我们正因为没有交流厂，所以对原材料采购供应链以及存货的管控啊，应该说已经做到非常精细化的这样一个控制，那整个应该说二季度以来啊，我们还是是在享受到了一些这个只要供应链的这种敏感化的管理啊，以及以及成分的管理上啊，我们也有一些这个这个额外的收益吧啊，那主要是基于这些这些原因啊。 呃，那么这就是上半年这些检验的一些情况啊，那么这个接下来我们我们中合医疗这边呢在业务上的接下来一些近期吧，近期的一些一些规划上那产能上呢？我们现在除了国内现有的这个100100六七十亿只左右的定金手的产品以外啊，那我们现在这个印尼的产能正在加快的建设，这边建完以后，大概会增加个890亿只左右的产能。那同时呢，我们在东南亚的其他国家啊，我们也在在积极的在在寻找一些一些这个合适的这个额外的啊，合适的地方啊，我们也在加快的去做1些评估啊，因为整个经济行业呢，我们仍然还是会比较看好一些。 那乳胶这一块的话，呃，整个大条线啊，一方面呢是我们这个不断的在这个开发新的产品啊，因为乳胶呢，它可能跟定金还有点区别定金呢，整体上可能新产品的推行出新的速度可能相对没有那么多啊，但是乳胶呢？这个还是比较多啊，不断的会有这个新兴的品种啊，一些这个这个脱蛋白呀这个这个防这个这个双层这个防病毒啊等等啊，不断的跟客户的需求在研发同时呢乳胶啊，我们基于乳胶，我们衍生出啊这个新衍生研发出的新的产品叫pi手套啊，1527手套前期可能更重，要是交流啊这个新手套呢，我们现在呃泰国的这个两条线啊已经建成啊，我们是应该是五六月份就建成了最近呢，加快的在做这个公益的验证和客户的这个验证啊，基本上应该说今年这个把认定全部走完啊，明年去开始出货啊，那这些呢都会形成我们的1个这个共性，而且五张呢，我们现在还只是第一期呢？ 啊，我们现在国际上几大这些巨头啊，现在都在都在跟我们这个在商谈一些合作啊，这个也这个不排除将来主要巨头的订单都会到我们这儿啊。这个我们也是也是在在跟跟随市场的情况吧，我正在做1些这个产品的规划上的这个优化。呃，那么我们京津这一块的话，我们短期的规划啊，基本上可能3年左右吧。嗯，3年左右， 或者或者28年到29年左右，我们的京津的产能基本上可能要达到300亿啊，基本上呢，到十五五末啊，也就是大概可能30年左右的我们京津的产能至少要到400亿以上啊，现在我们呃，一方面我们自己啊，印尼也还有储备的产能，同时我们也不断的还在看别的啊，而且我们现在也也已经取得了一些调研的成果啊，也在不断的在做规划啊，那是整个整个这个产能上的规划，那另外几个创新业务板块啊，我们也在也在也在通过研发不断的推出新产品啊，我们这个创新产品现在你看除了我们的1些这个啊，高值耗材啊，一些麻醉相关的以外啊，我们现在还有一些这个创新类的路径啊，跟这个微创外头相关的啊，我们也不断的在研发啊，预计可能在呃今年年底明那上半年可能就会流血一些产品拿证出来啊啊，这些产品呢？ 这个虽然现在早期它体量可能不算特别大，但是因为它创新产品啊，所以整整个呢，这个利润率方面还是会有不错的贡献啊，当然绝大最大口啊，就基本上可能以两到33年为周期我们的最大哎，我们的最大的可能还是有这个可能还是有这个攻击者它的贡献啊，产能不断在提升，那那这是呃，哎，刚才有有有这个提示音，这没问题，是吧，这个李总啊。诶，没问题，您继续邓总唉好啊，那这是这是这个增量哈存量上呢，我们啊，这个早期可能跟大家也也有一些初步的交流，存量上我们有一个非常大的这个这个动作啊，就是我们整个降本的升级改造那这一块的话，我们现在经过了，应该说长达大半年的技术论证吧，电商是有各方面的供应商啊，做了非常详细的论证，我们现在基本上形成了一套比较成熟的一套这个改造的方案。 这个改造方案呢？是从整个从能耗系统啊的改造开始啊，然后呢？这个还包含各个环节啊，从从投料一直到终端的检测各个环节。把它升级改造，那这一块我们会根据进度啊分批次啊，在2年2年左右的时间把我们的这个几十条产线全部改造完那改造。 完成以后呢？我们单只利润降本，至少在1分到1分多一点啊，这部分单纯降本出来的利润大概会在一个多接近两个亿啊，这