华创医药 三鑫医疗2026年中报业绩电话会

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心业绩数据 1. 上半年营收8.37亿元，同比增9.98%；归母净利润1.32亿元，同比增14.77%；扣非净利润1.22亿元，同比增17.8%2. 血液净化类营收7.1亿元，同比增13.67%，占总营收比重85%，是核心增长动力3. 给药器具类营收7380万元，同比降10.4%；新兴外科类营收3434万元，同比降1.8% 二、重点产品业务进展 1. 湿膜透析器：上半年营收超2000万元，二季度量价齐升，纳入二十三省第二轮集采目录，毛利率高于干膜透析器，预计下半年放量提速 2. 透析用留置针：行业已有10个国产证，上半年销量较去年提升，推进医保报销仍有难度，未达千万级营收 3. 创新产品研发进展：人工血管完成临床受试者入组，获NMPA三类创新审评绿色通道，预计2028年四季度获证；CRT设备提交注册，预计2027年上半年拿证；漏血监测器进入国家局复核，预计近期拿证 4. 血液净化耗材细分：透析器上半年出货占比10%，二季度量环比增15%，毛利率环比提0.8个百分点；透析液营收约2.3亿元，同比增10%；透析粉营收约6000万元，同比增40%三、产能规划 1. 可转债募投项目：包括年产1000万套透析器及1000万平米透析膜项目（2027年10月设备调试，2028年下半年产能释放，对应毛利率超30%）；年产3000万套透析管项目（2026年初设备进场，2027年四季度产能释放，对应毛利率超26%） 2. 南昌新厂房一期：产能利用率80%-85%，二期透析管项目基建完成，预计2027年三季度产能释放 四、海外业务情况 1. 核心策略：聚焦一带一路沿线新兴市场，采用设备+耗材联动模式，重点布局东南亚、拉美、中东市场 2. 上半年海外营收承压，主要因设备招标节奏变化、高基数、汇率升值及海运成本上升，其中拉美墨西哥收入增长显著 3. 海外长期目标：年增速约30%，重点拓展中东、非洲、印度等市场五、后续关注点与规划 1. 全年业绩指引：若外部形势稳定，维持基本经营目标不变，下半年受益于二十三省集采执行及新产品贡献 2. 费用率规划：三季度起无2024年限制性股票股份支付，费用率将下降 3. 分红政策：维持每十股派1元现金分红，未来三年保持分红节奏 4. 并购规划：坚持内生与外延双轮驱动，聚焦血液净化、腹膜透析、外周血管介入等核心赛道，并购决策审慎 5. 腹膜透析布局：正推进少量产品前期工作，考虑多种模式切入，腹膜透析液因属药品管理，进度偏 慢 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药三星医疗二零二六年中报业绩电话会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。 专家 发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形。形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容。 否则 由此造成的一切后果及法律责任，由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。大家下午好，我是华创医药组陈俊威。 呃，欢迎欢迎大家来参加华创证券和多家券商联合举办的三C医疗二六年中报月度。呃，业绩解读电话会议。呃，本次电话会上市公司出席的领导有董事会秘书副总裁刘总。I二总监 何总 呃，证券事务代表叶总。 呃，昨天晚间公司发布半年报，我们看到公司上半年 啊，血液透析。呃，气还有这个血液透析粉等这些优势产品的这个经营业绩。啊，保持了稳定的一个增长。然后，湿模透析器。 啊，透析率过呃过滤器，还有这个血液透析率过期等产品的一个经营业绩。啊，实现了这个快速的一个增长，整体的一个业绩。呃，运营的话还是稳中有进的一个状态。啊，然后会议开始，我们首先有请董事会秘书副总裁刘总啊，介绍一下呃公司这个二六年上半年的这个经营情况啊，之后我们再进入到这个提问环节。 有请刘总。谢谢。好的。首先。 代表公司欢迎。各位分析师老师和各位投资者朋友。参加三星医疗 2026年 半年度业绩的。电话解读会议 首先，我向各位汇报一下公司刚刚披露的。 上半年业绩主要情况。今年上半年 公司营业收入 八点 三七亿元 同比增长百分之九点九八 规模净利润一点三二亿元 同比增长 百分之 十四点七七 扣费后的规模净利润 第一点。二二亿元 同比增长 百分之十七点八 分几大业务板块来看。主要的业绩增长 依然是由血液净化类。 贡献 上半年 公司需要尽快的实现营业收入。七点一亿元 同比增长 百分之十三点六七 区域净化类产品的营收 占公司总营收的比重 进一步提高，达到了百分之八十五。报告期内 我们的透析器、透析液、透析粉。包括国内市场的透气设备等。 都取得了。显著的增长 此外 受益于湿膜透析器。透气过滤器 特别是 是某投集器和 血液透析略过期。新纳入到二三省级台第二轮中选目录。 这些产品的 增量贡献 对于业绩，特别是对于利润的贡献。更加显著成为新的业绩增长点。第二个板块给药器具类，上半年实现营收七千三百八十万，同比下降百分之十点四。那受行业还有公司战略重心调整以及集采影响等等，给药器具类是继续还是有一定的业务的下滑，占公司总营收营收的比重有所下降，是百分之八点八二。 新兴外科类总体保持稳。稳定上半年实现营收3434万，同比下降1.8%，占营收的总比重是4.1%。总体看，上半年的情况来看，我们仍然还是以血液净化为核心，特别是依托于原有产品在国内国外两个市场上的优势地位，以及几个新产品在国内市场纳入到新的第二轮中选目录带来的增量贡献，给公司的整体业绩打下了增。讲基础。 上半年我们 so 国际宏观形势影响 特别是对于我们原材料和供应链的一些影响。在我们 成本端。受到了一定挑战。特别是在二季度。 受原材料价格上涨等影响 对我们的利润 有所影响。但综合 整个上半年，两个季度来看。我们的 成本总体还在可控范围内。上半年的这个 总体盈利情况。 包括毛利率情况。稳中略有提升。十万 受上半年我们内外部形势 包括刚刚谈到的对成本端的影响。以及国内第二轮二三省级产 陆续在第二季度启动供货执行的。 这个。利好机会来看。综合来看，我们 在经营层面。把握住了。 国内国外的市场机遇 在国内市场 首第二轮 集采 的执行 在第二季度陆续启动。在二季度明显有。量上的提速 包括新产品。在第二轮才纳入这个。 集采目录 带来量的增加的贡献 对于业绩 有明显支撑。此外 受益于集采放量，我们继续在精益生产和降低单位制造成本方面。也做了很多工作。这些都构成了我们对 二季度材料成本上涨。 这个不利因素的一些对冲。这是。上半年经营层面和市场层面的。总体情况。 接下来，我和我的同事愿意就各位分析师和投资者所关心关注的问题。进行 进一步的交流。谢谢大家。唉，感谢刘总的介绍。 啊，然后我们接下来进入到提问的环节。呃，首先有请会议助理帮忙播报一下提问方式。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请选话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。 如需提问。电话端的参会者。请现画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 嗯，在接入投资者提问之前，我们各家主办券商也是。呃，准备了一些问题跟管理层进行请教。呃，首先的话，我们这边抛砖引玉，请教两个小问题。呃，首先的话是想请教一下公司这个呃湿膜透析器，还有这个透析用的一个流质针。 啊，取得这个国产首针之后的一个推广情况，还有包括 呃，未来就是这个放量节奏的一个预期。啊，这是我们的第一个问题，谢谢。好的。首先，今年以来 确实市场。 都比较关注世贸特约期的情况。从上半年的情况来看。石磨脱漆器的。这个放量还是比较明显的。 因为在去年我们 是某些信息。没有在二三省和三加N的。集采中选清单里面。所以只能在 民营机构。 做了一些销售和推广。那量是非常有限的。今年上半年呢，在一季度。其实也主要还是在 这个标外市场在运行。 因为三加N 他这个 在第一轮的时候，我们是作为 Okay。二五年年底纳入到了备选。目录 但是因为第一轮还没有执行完毕，所以它的量有限。但是二三省我们是正式进入第二轮的重选目录。 并且在二季度。二三升 四月底、五月底、六月底陆续有一些省份。开始执行供货。所以。 应该来说是某一个二季度的量。比一季度 还有明显的增加。整个上半年来看的话。我们的石磨脱漆器的。 销售收入上半年已经超过了两千万。这应该是。ああ。非常好的一个补充，同时。 是某处理器。由于他的这个 当然。独特的优势，以及我们国产首正的这个先发优势。所以他的 价格呀。 包括毛利率都。明显 优于我们现有的干模透析器。所以总体上，他的 收入和利润的贡献 都非常显著。那么从 现在的这个趋势来看。 在下半年，预计私募资金还会进一步。提速 放量。特训刘志珍 在第一轮。2024年7月份 第一轮就已经进入了二三十集采目录。 啊，当时也是作为国产首正，并且作为 这个 当时集采第一名中选的产品。但是由于第一个是 各医疗机构当时的 报量 比较少。更重要的是，去年。在去年六到八月份。 国家医保局指导各省医保局对我们血透领域的收费项目。和收费标准进行了改革调整。有很多耗材。这个进一步作为打包收费。 手机的物号不单独报销。导致我们在医保政策上的推进进度。大于预期 本身特性有刘志珍。在 二四年集采一千 基本上在全国各个省份都是。 自费平均 那么只有内漏针、钢针才是。医保报销品种。只在上海。有这个依法报销政策的通行留执证。 所以他的推进一直相对较慢。但是今年上半年呢？今年上半年呢，也有一些可喜的变化。由于我们在 啊，当你拿到这个注册证之后啊，陆续的国内现在有。 好几家都拿到了退休留职人的证。到目前为止。应该是全国有十张国产证。并且 在 今年呃，去年年底和今年年初二三省第二轮去标的阶段呢，特训刘志珍。 yeah. 迎来了几家其他国产企业的。这个。不。补呃，这个补投标就补纳入重选。 所以。这个行业呢，现在变成了好几家一起来推广，来推动这个医保啊。推动医院的这个。接受和认可等等。 所以。抽签留之争，其实在今年上半年。两年 有所提高啊，比去年明显好，明显要。要更好了。 但是总的来看。他的这个 量级呢，量级规模呢，还比较小。还没有到到达千万级别这个收入。所以就暂时跟世贸中心相比的量。 还是要小一些。但总体从这个趋势来看。我们 认为 无论是湿膜透气器。还是特殊留职证。 都会得到临床。更大程度的应用和更好的推广 在接下来。会迎来更好的。量的增加。 和更好的表现 谢谢。诶，先到嘅解答。然后第二个问题的话，我们想请教一下公司人工血管。C R T。 啊，漏血监测器这些创新型的这些医疗设备及耗材的一个研发的一个进展，谢谢。好的。人工血管这个产品是我们的。在血管介入类，特别是针对 要认病人。 透析内漏的维护里面的一个。重磅产品 这个产品 在去年八月份启动临床试验以来 截止到上周。已经正式完成了全部。临床试验受试者 入主宫中 接下来即将开始。 为期一年的。临床随访。按照这个节奏，结合我们在七月份。人工血管被国家药监局纳入到 国家三类医疗器械。 创新审查特殊审评程序，也就是我们俗称的绿色通道。综合来看，我们预判人工血管的获证时间预计在二八年的四季度。当然，如果作为创新审查通道，如果顺利的话，提速的话，有可能还会更快一点点。但是这个存在一些不确定性，因为随着这个那个创新审查通道，其实您这个国家局在技术审评阶段，包括注册发布阶段，对这个产品的 审核会更加深入和细致，所以这个时间