华创医药振德医疗2026年中报业绩电话会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年振德医疗实现营业收入22.2亿元，同比增5.9%；归母净利润1.41亿元，同比增12.5%；扣非净利润1.19亿元，同比增0.9%，毛利率在原材料、汇率压力下保持稳定增长。 2. 业务布局：国内院线上半年增12%，通过调整组织架构（按临床场景拆分产品线）、扩大医院覆盖（9200家增至9400家，三甲从1200家增至1300家）、提升产品份额实现增长；零售端聚焦721大单品策略，从盈亏平衡提升至接近公司整体利润率；海外业务上半年同比增4%左右，外销二季度环比大增，肯尼亚工厂上半年营收达8000万元，预计2026年全年营收2亿元，墨西哥基地预计2026年底/2027年初投产。 3. 重要合作：2026年5月与瑞典莫尼克签署协议，计划在上海成立合资公司（莫尼克控股），整合国内先进伤口护理产品、渠道与营销网络，聚焦国内市场推广，预计2027年上半年正式运营，双方产品互补可满足一站式采购需求，覆盖下沉市场，还将合作开发新产品。 二、业务细节与增长动力 1. 二季度收入加速原因：产品端，先进伤口、手术感控、基础伤口产品增长，外销贡献主要增量；区域端，外销二季度表现更好，国内内销也有增长。 2. 毛利率影响因素：上半年原材料（石油相关）、汇率波动合计影响毛利率1-1.5个百分点，公司通过战略储备、与客户协商调价、套期保值、供应链优化等措施，最终毛利率仍实现稳定增长，下半年预计通过上述举措保持毛利率稳定或略有提升。 3. 海外基地情况：英国公司年增约10%；肯尼亚基地2025年上半年营收8000万元，2025年全年预计2亿元，2026年五六月份实现扭亏为盈；墨西哥基地在建，将提升美洲市场属地化供应能力，降低海运与交付风险。 三、风险与关注 1. 原材料（石油相关）、汇率波动仍对公司业绩存在不确定性影响，公司难以准确预判其走势，需持续关注其波动情况及公司应对措施。 2. 国内医改、集采等政策对医疗产品价格存在压力，公司需通过成本优化、产品组合调整应对。四、未来展望 1. 国内将继续扩大院线覆盖、提升零售业务盈利能力；海外将通过优化产品组合、发挥属地化基地优势提升国际市场认可度与覆盖。 2. 持续投入研发、数字化建设与制造端，夯实发展基础，顺应微创、机器人手术等领域需求布局配套产品。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药振德医疗2026年中报业绩电话会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于华创证券研究所，客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任专家发言内容仅代表专家各。个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息，内幕信息未公开重大信息商业秘密。 个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场。稳定的言论未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利，市场有风险，投资需谨慎。各位投资人大家下午好欢迎大家参加华创证券以及多家券商联合举办的正德医疗26年中报业绩解读电话会议。 我是华创医药的李晨娟，那首先为大家介绍本次电话会上市公司出席的领导是董事会秘书季，总那昨晚公司发布了半年报啊，在医疗耗材行业需求人承压的背景下，公司上半年的业绩保持一个稳健的增长。国内的医院线包括手术管控压力治疗与固定等，业务表现较好，海外业务也是稳步推进，公司也是持续在加强国内院线的渠道建设，同时围绕微创手术，包括机器人手术等场景。在加快高附加值产品的布局，海外方面也在推进欧美核心客户的深耕，以及墨西哥等本地化产能的建设，全球化布局进1步完善，那我们也是持续看好正德的增长前景啊。 那会议的开始呢，我们会首先有请到董丽季总介绍一下公司26年中报业绩经营情况。之后我们再进入到提问的环节有请季总呃李总能听到吗？诶可以的季总啊，那个呃各位同志大家下午好，我是正在医疗的董事问律师纪宝海。那个首先我代表公司感谢大家参加今天的交流会，也感谢那个华昌证券东方财财富国联开源中信建设以及中信那个提供的交流平台。 呃，公司呢与呃。28号呢披露了2026年的半年度报告，总体来说的话，呃应该说今年上半年的外部环境还是比较严峻复杂的呃资源政治汇率波动以及原材料价格呃上涨等等的因素呢？其实都给行业以及公司的生产经营确实带来了一定的。一个影响那上半年呢，公司还是面对外部的环境的话，我们还是围绕我们的呃战略发展的方向，呃，坚持国际国内的这个双轮驱动。 啊，比较好的完成了各项工作的部署，应该说从呃财务的结果来说也取得了不错的一个结果。呃2026年的上半年的话，我们实现营业收入是22.2 10亿元，同比增长了5.9%。呃实现了归属于上市公司的。呃股东的净利润是1.4 10亿元，同比增加12%点12.5，扣费后的净利润的话是1.19亿元，较上年同期呃，增长了0.9%。 呃毛利率的话在面临就是原材料以及会呃。就是人民币车子以及呃原材料的一个上涨的话，我们毛利率还是保持了稳定的一个上涨，也得益于就是我们整个运营的一个改善的。那具体来说，呃，一方面在市场开发的这方面来说的话，一是我们的国内的运行业务。嗯，我们在一个是在半年的基础上，我们呃持续推进落地就是我们的组织的一个转型。 我们目前的这个国内院线的呃营销团队是以临床临床的场景为核心的一个组织架构，也就是我们是首次展控的产品。呃不是麻醉的产品，作为一个小产品线基础护理以及治疗的产品作为一个产品线，呃压力治疗和双道口的这个呃团队的话作为一个产品线，呃，这样的一个转型的话是更加有利于这个产品化的1个呃业务的推广。也提高了团队的一个专业性以及呃产出的一个效能。同时呢，我们也呃加大了渠道的这个协同。 所以从上半年运营的半年情况来说的话，应该说一下也慢慢的体现出来了。上半年我们呃内线业务的话，同比增长了12%啊，12%。啊第二第二块的话是我们国内的零售啊，我们的零售业啊，我们呢，呃，最近最近 这几年呢，其实应该说我们始终聚焦了，就是啊721的一个产品策略，也就是呃聚焦大单品的一个产品策略就围绕数据经呃静脉区端化等这些啊，压力类的产品我们比较呃。比较强势的一些产品来打造，就是我们在零售上的一个大单品。 总的。总的来说，我们目的是提升这个呃零售业务的一个投入产出比和这个经营的效率，追求比较高质量的这个呃零售业务的一个一个发展。应该说呃，每个业务的话很多，可能就是说面上看见业务做的呃做的不错，但是可能实际的盈利的这个能力可能还是不是特别强，那我们通过呃721策略的一个执行的话，我们的应该说，今年上半年较去年啊，整个的盈利的水平是有比较明显的一个提升的，原来我们的电商业务或者零售业务基本上在呃六位盈利或者盈客平等的这样一个状态，目前的话基本上已经达到了呃公司整体的这个。 利用率水平看齐的一个一个一个一个状况，应该说也在后续这个呃策略的持续持续的一个执行。那我们整个零售业对公司的这个呃业绩的这个贡献会越来越大。第三块是在国际业务限制方面啊，应该说国际业务面临的环境是呃，环境是最复杂的，确不确定是你。嗯，不断的提高啊，那我们呢还是紧迫的话就是几个方面吧，一个是提质增效，一个是产品的优化，还有一个是产能的释放。 嗯在供应一方面呢是在供应链上方面的话，我们一个是提升我们在非洲生产基地的一个呃产能的释放呃产出的一个提升以及效率的提升。同时呢，呃，我们也加快这个墨西哥的这个政府经济的建设，呃，我们呃1直通过就是本地化的这种交啊交付来降低嗯，目前这种大环境下就是海运成本及交付延误的一些风险，提高特别提高这个本地化的一个海外市场的一个竞争力。呃从整体业务来说呢，我们在在深耕就是欧美的这个市场的同时呢？ 我们也加速在非洲东南亚中东等啊地方呃等区域的1个新兴市场的一个业务的布局。额外呢在产品方面呢，我们是还是呃持续的围绕手术感通和现在生活产品领域呢？这个产品的。呃产品的一个矩阵，然后在现在伤口方面呢，我们呃呃，在优化产品结构的同时呢，我们也在优化我们的一个客户的客户的结构。 呃，包括一些常委客户的一个梳理，嗯。虽然呢，这个呢？虽然说短期呢在呃在一季度的时候就对销售有一定的影响，但是在呃从二季度开始已经就是说，因为我们能聚焦我们的这个服务，能够更好的服务我们的核心的一些客户，所以呃在二季度的这个成效。成效已经显现出来，呃，环比一季度的是一季度，呃，有了非常大的一个一个增长。 呃应该说这个是一个持续下，应该是一个可以持续。向好的一个趋势。呃，在做好我们这个业务发展的同时呢，我们也在这个此外呢。我们在研发创新人，呃人才的组织，以及呃数字化的建设和制造体系和那个品牌的建设方面呢？ 我们也是保持持续的投入。呃更好打打出这个发展的一个。长远的一个基础呃，此外呢，就是我们在报告期内呢，跟那个呃，我们也在bt业务方面呢，有了一呃有有一些探索跟进展，就是在5月份，我们跟呃全球领先的这个商客解决方案的企业，莫妮克签署了一个签署了合作协议，我们双方约定将在就是后续，我们会在上海成立合资公司。呃会加速就是双方在呃国内的先进窗口的1个产品的一个布局，就呃整体的方案呢，就是大概是成立后的这个合资公司呢将会有呃模尼克控股，然后我们会整合双方先进就是现在伤口的产品。 在国内的销售和商业的网络，然后呃聚焦双方在这个先进商口产品在国内的这个营销推广。浙江呃这个合作呢 ？对于双方来说，应该说呃将发挥我们双方在产品的这个组合方面渠道的覆盖，以及临床专业是知识方面的一个互互补的优势。应该会比较好的，推动我们双方在现在伤口护理产品在国内的这个业务的一个发展。 这个是我们上半年整个的一个经营的一个情况，以及主要的一些呃工作的举措啊，我就先那个介绍到这里。诶，谢谢总的，一个详细的一个分享啊，那我们接下来进入到提问的环节会议助理，我们先播报一下提问方式啊，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢大家好如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。好的，那在接入线上投资人的提问之前呢，我们券商呢，也准备了问题，跟季总请教啊。呃，那我这边请教两个小问题啊，呃，第一个是想请问一下，因为二季度我们的收入还是比一季度有所加速啊，那这种加速主要来自于哪些业务和区域，以及啊，怎么看待这种收入？ 提速的可持续性啊，谢谢啊，我们应该说呃，二季度环比一季度呢，确实有比较好的一个增长呢，从应该从两个您刚刚问李总，你问的是两个方面吧，一个是产品的方面。应该说从产品的角度来说呢，呃，二季度环比一季度比较呃，增长比较好的是现在伤口手术感控以及呃基础伤口的这三类的这个产品，呃从现在伤口的现在伤口的角度来说呢，其实主要是呃外销的这个外销的业务。就是刚刚在前面介绍的时候也提到呃，因为我们在去年年底今年年初呢，我们也在就业务发展到目前的阶段，我们也在做一些呃，客户的一些呃优化就是一些常委客户的一些梳理，所以在一季度的一季度短期呢，确实对业务有了有一定的影响，但是从二季度开始，因为呃聚焦于服务服务，这种核心的一些大客户的话，其实成效还是比较明显，所以二季度的增长是呃，整个在现在伤口的这个呃产品的话，整个二季度环比一季度呢，是增长了46%呃外销的的话应该增长的可能会更多。 那手术管控这一块呢，其实呃，一方面呢，是我们对于客户客呃客户的一个就市场的一个开拓第二个呢，也是得益于就是我们呃非洲工厂的一个产能的一个呃，算量跟释放呃，我们肯尼呃，肯尼亚的这个呃工厂工厂的话应该说今年上半年呃，相较去年的话，呃，因为去年相当，于是我们是24年开始开始投入私生产嘛，25年开始，呃正式进进行运营，那25年上半年跟呃，今年的上半年应该说产值了。