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申万宏源宏观洞见系列会议第138期选民反对 AI叙事的逆风

2026-08-26 未知机构 yuannauy

核心观点：美国民众反对数据中心建设对AI基建的影响主要体现在支持率下降和跨党派反对，但未改变资本开支扩张方向，仅抬高建设成本并放缓供给节奏。
关键数据：
- 民众支持率：2025年3月为65%，2026年4月降至36%。
- 当前数据中心空置率：1.4%。
- 在建项目预租率：80.1%。
- 供需缺口：预计2027年年中达峰。
- 美国五大云服务商资本开支：
  - 2026年：7800亿美元，同比增90%。
  - 2027年：接近1.0万亿美元。
研究结论：
- 供需仍处紧张状态，供需再平衡或推迟至2030年后。
- 受阻投资可通过迁址、调整方案推进，不代表投资退出。
- 单位算力所需投资持续增加。

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