蓝晓科技持续推荐超纯水 多肽 小核酸等bαn块

蓝晓科技持续推荐：公司超纯水、多肽、小核酸等生物酶块进入放量加速期，吸附分离龙头成长加速。

核心业务及增长情况：

1. 超纯水树脂：完成下游半导体（中芯、长存、长鑫）以及面酶、核电等核心客户0-1验证，叠加下游产能加速扩张，业务进入持续翻倍式增长阶段。预计2026年营收同比翻倍至2亿，2027年仍有翻倍以上增长预期，贡献0.8亿+利润；中期（至2030年）看国内市场规模有望突破40亿，国产替代背景下公司作为国内核心供应商，有望占据50%以上份额，实现8亿+利润。
2. 医药酶块：有望全面开花。
   • 多肽载体：2025年营收5亿，GLP-1药物市场持续高增长，公司占据全球6-7成份额，预计2026年增速40%+，2027年仍有30%+增速，贡献1亿+利润增量；中长期看单品有望实现10亿+利润。
   • 小核酸载体：2025年营收2000万，成为诺华英克司兰载体供应商，同时是全球首个获批用于慢性乙肝功能性治愈的小核酸药物载体核心供应商，预计2026年营收近1亿，2027年有望实现爆发式增长至3-5亿，贡献1.5亿+利润增量；全球蓝晓+Nitto格局，中长期看单品也是10亿+利润空间。
   • 层析介质：百亿级市场，但存量市场格局固化，陶氏、Cytec、Ecolab等跨国公司垄断。公司破局机会在于：一是国内创新药发展（已有几款进入临床三期）；二是未来几年海外抗体类药物专利到期，客户存在变更填料需求。

业绩及估值：

1. 2027年业绩：超纯水+多肽+小核酸确定性增量0.8+1+1.5=3.3以上，其他酶块正常增长则总体有望实现4亿增量。预计2026年利润10-11亿，2027年则14-15亿（若国产矿业提锂项目生产许可证获批，分成还有3-4亿利润弹性）。
2. 中长期成长空间：超纯水+多肽+小核酸均有单品10亿空间，叠加层析介质及其他酶块增长，公司未来成长空间显著。
3. 估值：当前300亿出头对应今年30倍PE作为底部估值，三大确定性增长酶块30亿中长期利润即使就给10倍PE，合计先看600亿估值。