航运及碳排放日报

2026 年 8 月 25 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK今日盘后放出WK37周上海-鹿特丹报价3700美金/TEU，环比跌200，现货仍处下降通道中带动近月走弱，远月合约受复航预期加强影响呈现大幅下跌态势。8月25日，EC2608收盘报3154.0点，较上一日收盘价1.64%。8/21日最新一期SCFI欧线报2842美金/TEU，环比-3.5%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报3238.52点，环比-0.2%，前期船舶延误较多拉高本期结算指数，预计下次指数仍将受到船舶延误的影响，但影响减小（因上周OA高价船占比较高，本周OA高价船占比下降 ）。消息面上，MSC新增4条航线5个欧地航次复航苏伊士运河（含东行和西行），带动复航预期加强。 【逻辑分析】 现货方面，欧线现货处于降价通道，考虑近期台风影响逐渐消退，港口正在逐渐恢复常态，9月下半月运价下跌速率可能出现加快。MSK今日盘后放出WK37周报价3700美金/TEU，环比降200，关注更低的不同渠道和层级价格；MSK发布今年黄金周空班计划，41周AE1空班，和2025年相同；HPL线上36周给出3700特价，37周降至3535。OA联盟中CMA线下8月最后一周至9月上半月4300，OOCL8月底降至4000，9月上半月线上4300-4500，COSCO35周报价4500，EMC35周报价4300附近；PA联盟方面，YML8月最后一周线下4050-4250，ONE9月14日之前4200；MSC9月14日之前4434，黄金周wk40-41停航3个航次。从供应端看，2026/8/24日，上海-北欧5港8/9/10月周均 运 力 分 别 为20.09/27.32/27.16万TEU， 上 期 （8/17）8/9/10月 周 均 运 力 分 别 为24.25/27.61/27.32万TEU。其中本次8月运力排期出现较大变化，主因受前期台风影响，港口作业效率下降，船舶周转较为困难，主流船东相继选择跳港或延后排期等措施导致8月运力减少。9月整体运力部署变化不大，仍存在部分船舶延误现象，但考虑目前在途台风仅剩沙德尔和紫檀，沙德尔强度减弱降至15级，且预测路径不经过华东，预计影响有限，后续在台风对华东扰动减少叠加货量预期下降背景下拥堵有望逐渐缓解，预计将带给现货压力，关注沿海港口的疏港进度以及未来十一黄金周船司的停航空班计划。从黄金周空班计划看，目前已发布的空班计划未出现超预期空班。地缘方面，霍尔木兹海峡僵局加剧压力，美方宣布启动大规模经济孤立措施，伊朗以霍尔木兹海峡通行管控强硬反制，后续需重点关注现货运费下跌的速率和船司复航动态。 【交易策略】 1.单边：EC2610空单持有。 2.套利：10-12反套和11-12反套盈利中，建议继续持有，可逢高止盈滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：当地时间周一，美国财长贝森特宣布，美国将启动名为“经济弃儿行动”（Operation Economic Outcast）的新制裁行动，试图进一步切断伊朗与全球经济体系的联系，并警告继续与伊朗开展商业往来的国家和企业将面临美国制裁风险。作为新行动的一部分，美国财政部宣布将制裁全球范围内超过60个实体、个人和船只，涉及帮助伊朗获取核项目和导弹技术、获取石油收入以及开展网络行动的相关对象。未来的二级制裁可能适用于与伊朗在技术、黄金、航空和航运等多个领域开展业务的国家和实体。 2.金十数据8月25日讯伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果经济战争继续下去，霍尔木兹海峡以及波斯湾的任何地方都不会出口一滴石油。伊朗将视任何国家参与或支持美国对伊朗人民的经济战争为战争行为。 3.8月24日讯，据路透社报道，三名巴基斯坦消息人士透露，巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔上周曾与美国总统特朗普通话。而就在几天后，穆尼尔将于今日访问德黑兰，与伊朗高级官员会面。这一通话发生之际，美国威胁将推出针对伊朗及其贸易伙伴的大规模经济制裁措施。目前尚不清楚穆尼尔和特朗普在通话中讨论了哪些内容。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年8月24日，BDI指数报2882点，环比+1.44%；BCI指数报4643点，环比+2.0%；BPI指数报2131点，环比+1.33%；BSI指数报1641点，环比+0.06%。 干散货现货运价：2026年8月24日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价36.18美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价14.59美金/吨；2026年8月24日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20325美金/天，BPI-P3A（太平洋航线往返）期租航线报价17334美金/天。 【逻辑分析】 近期BDI指数出现小幅走强，但散货市场整体延续分化格局，其中小船受区域货盘充裕支撑维持强势，中大供需宽松致使运价持续承压，虽小幅走强但整体维持弱势。具体来看，需求端，矿石方面，巴西矿石发运仍处高位但逐渐步入尾声，而几内亚正值雨季，短期难以为市场提供充足的货盘。不过考虑后续随着气温回落，终端钢厂开工率有望逐步回升，阶段性集中补库需求的释放或将为大船提供充裕的货盘。而煤炭粮食方面，四季度北美粮食丰收季即将来临，粮食运输需求有望增加，与此同时厄尔尼诺带来的极 端天气概率增加或将进一步推升海外煤炭的运输需求，中小型船市场运价或有一定支撑。周转端，随着台风影响消退，港口拥堵缓解，船舶周转效率有所提升。但考虑到下半年仍受厄尔尼诺现象影响，极端天气扰动预期犹存，后续仍需密切关注台风对沿海港口作业效率的潜在冲击。地缘方面，中东局势演变依旧曲折。美伊60天临时停火协议到期后，双方缺乏实质性对话迹象，目前仍围绕霍尔木兹海峡控制权与能源通道安全展开博弈，仍需关注美伊后续的谈判进展。展望后市，短期来看，随着巴西矿石发运旺季及南美粮食丰收季渐入尾声，运输需求支撑减弱，现货租金或将维持疲软态势；但中长期看，受益于四季度北美粮食收获季的开启，叠加亚洲夏季高温回落有望催生国内矿石阶段性集中补库需求，散货运价有望迎来上行修复。 二、行业资讯 1.路透财经：美国周一宣布扩大次级制裁范围，希望藉此“切断支撑伊朗的每一条经济生命线”。美国财长贝森特宣布了他所称的“经济登陆日”行动，旨在向各国发出最后警告：切断与伊朗的商业联系，否则其关键企业和实体将面临被排除在美元金融体系之外的风险。专家称，华盛顿对于制裁中资银行可能招致中方报复持谨慎态度。 2.路透财经：美国总统特朗普威胁称，将从2027年1月1日起，把美国对所有来自加拿大的轿车、卡车和汽车零部件的关税提高到50%，在上周谈判破裂后进一步升级贸易争端。加拿大总理卡尼表示，与美国达成“互利协议”是有可能的，但前提是美国方面必须尊重加拿大的主权。美国财长贝森特告诉记者，特朗普希望加拿大回到谈判桌前，本着诚意进行谈判。 3.海事服务网CNSS：据外媒报道，受持续干旱影响，德国莱茵河关键航段考布（Kaub）水位测量站近日跌破77厘米，已低于商业航运正常通行的临界值。作为欧洲最繁忙的内陆水道之一，莱茵河承担着大量大宗商品、化学品和成品油的运输任务，而考布河段因其水位直接决定驳船载重能力，素有“咽喉”之称。 4.海事服务网CNSS：宁波海运股份有限公司（“宁波海运”）今天（8月24日）公告称，为进一步优化公司船队结构，扩大船队规模，提升公司核心竞争力，公司拟投资新建4艘6.5万吨级散货船项目，公司全资子公司宁波海运（新加坡）有限公司（“宁波海运（新加坡）公司”）拟投资新建1艘8.2万吨级散货船项目。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年8月25日，开盘价98.90元/吨，最高价98.90元/吨，最低价97.70元/吨，收盘价98.32元/吨，收盘价较前一日上涨0.51%。今日挂牌协议交易成交量244,000吨，成交额23,989,140.00元；大宗协议交易成交量780,000吨，成交额76,224,600.00元；今日无单向竞价。8月21日，CCER市场成交均价96.57元/吨，较上一交易日+0.24%，成交量13.2万吨，成交额1274.55万元。国内底部支撑仍然较强，短期仍将维持高位震荡。 欧盟碳市场：2026年8月24日，欧盟碳市场EUA拍卖价82.6欧元/吨，相较上一个交易日+1.98%，拍卖224.65万吨。期货市场，8月24日，ICE连续合约最终结算价83.27欧元/吨，较上一交易日结算价+1.459%。目前欧盟当前储气水平仍低于灵活政策要求，邻近冬季补库需求渐强，能源价格仍对碳价有所支撑。当前正值履约清缴前的最后阶段，企业刚性采购需求仍为碳价提供底部支撑，预计短期EUA维持震荡调整。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，近期 CEA 结束近三周震荡回落，在 97 元/吨附近企稳，成交明显放量，显示低位承接增强。供给端，预分配比例下调、结转机制调整及正式配额方案尚未落地，继续强化供给收紧预期，但大宗协议供应释放限制价格上行空间；需求端，部分企业提前布局履约采购，叠加 CCER 价格上涨、与 CEA 价差收窄，配额替代优势下降，对 CEA 形成一定支撑。基本面看，7 月全社会用电量创历史新高，工业用电同比增长 3.3%，但火电发电量下降 3.5%，粗钢、水泥产量分别下降 3.6%和 11.6%，高排放行业排放需求尚未明显改善。宏观端，工业增加值增速放缓、LPR 维持不变，实体需求偏弱仍制约碳价弹性。政策端，碳计量体系持续完善，中钢协提出加强企业碳资产管理并配合研究后续配额方案，稳定市场制度预期。预计短期 CEA 以 97 元附近震荡偏强为主，但持续上行仍需配额正式方案、火电出力或履约采购进一步配合。 欧盟碳市场方面，政策端，欧盟允许清洁能源、电网储能及工业脱碳投资适用财政灵活性，同时排除化石能源补贴，显示能源安全政策仍以加快绿色转型为主；但钢铁行业要求扩大 CBAM 覆盖、压低工业电价，ETS 改革仍需平衡减排约束与产业竞争力。需求端，欧洲天然气库存偏低，霍尔木兹海峡受阻及卡塔尔 LNG 供应不足推动气价走高，强化气转煤预期；持续高温亦抬升制冷负荷及火电调峰需求，但高能源成本可能压制工业排放。供给端，8 月拍卖缩量继续提供支撑。短期看，能源风险、高温用电及配额供应收紧支撑 EUA，但暑期低流动性和政策博弈限制涨幅，预计维持高位震荡。 二、行业资讯 1. 8 月 25 日，据国家能源局消息，截至 7 月底，全国发电装机容量达到 40.8 亿千瓦，同比增长 11.0%；其中太阳能装机 12.9 亿千瓦，同比增长 16.1%，风电装机 6.9亿千瓦，同比增长 19.5%。1—7 月发电设备累计平均利用 1671 小时，同比减少 135 小时。-7 月份，全国发电设备累计平均利用 1671 小时，比上年同期降低 135 小时。 2.8 月 24 日，据上海有色网援引中国钢铁工业协会消息，中钢协提出继续推进剩余钢铁产能全面完成超低排放改造，实施能源和碳效提升工程，并推动企业建立碳资产管理体系。截至 6 月底，已有 299 家企业完成或部分完成超低排放改造评估，其中 272家完成全过程改造，涉及粗钢产能约 9.24 亿吨。行业还将配合研究配额分配及核算方法，加快由能耗双控向碳排放双控转变。 3.8 月 24 日，据江苏省生态环境厅发布的政策解读，三部门制定的《碳排放计量能力建设指导目录（2026 版）》重点补强钢铁、水泥等扩围行业的碳计量能力：关键测量参数由 39 个增至 58 个，检测标准方法由 82 种增至 169 种，测量仪器由 108 种增至229 种。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、