贵金属周报

本报告分析了美国经济数据的矛盾格局，如制造业扩张与消费疲弱并存，营建许可上升而新屋开工下降的‘裂口’扩大。同时关注了美联储政策，7月FOMC会议纪要显示多数官员支持加息，但9月加息概率已降至40%。此外，报告还探讨了地缘与信用风险，如美伊谈判无果及10年期美债收益率维持在高位，但金价未承压显示黄金定价锚已从‘实际利率’转向‘美元信用对冲’。

贵金属行业未来发展趋势需关注美国经济数据变化、美联储政策走向及地缘政治风险。美国经济矛盾格局可能影响市场情绪，美联储政策调整将直接影响贵金属价格，而地缘政治风险则提供结构性底部支撑。央行购金与去美元化趋势为贵金属价格提供长期支撑，但需警惕短期市场波动。

报告重点分析了美国经济数据矛盾格局对贵金属市场的影响，美联储政策调整及其市场反应，以及地缘与信用风险对金价定价逻辑的影响。此外，报告还分析了金银、铂钯等贵金属的市场表现，如价格走势、库存变化、ETF持仓及CFTC非商业持仓等。

当前贵金属市场现状呈现多空因素交织格局。美国经济数据矛盾及美联储政策调整增加市场不确定性，但地缘政治风险及央行购金趋势提供支撑。金银价格走高但比价回落，显性库存下降，ETF持仓与CFTC非商业持仓显示多头情绪升温。铂钯价格走高，价差回升，整体市场情绪较为复杂。

研报提示需警惕美联储主席沃什杰克逊霍尔演讲的潜在影响，其政策发言可能引发市场波动。此外，美伊局势存在突发升级风险，可能加剧市场避险情绪。短期需关注贵金属市场过热风险，特别是若黄金维持偏强走势，银铂钯价格修复窗口可期，但需警惕短期回调压力。