贵金属周报：沃什提名出任美联储主席，贵金属遭受重挫

核心观点及策略

• 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，引发市场鹰派预期，全球贵金属市场遭遇史诗级暴跌。COMEX白银期货价格一度跌超35%失守75美元/盎司，COMEX黄金期货价格一度跌近13%失守4700美元/盎司，NYMEX铂钯期货价格盘中跌幅超20%。虽尾盘有所反弹，但仍创单日历史最大跌幅。
• 沃什被视作鹰派代表，虽2025年下半年转向偏鸽派，但其鹰派底色（强调央行独立性、反对量化宽松、关注通胀上行风险）可能显著调整美联储政策框架。德银分析认为，沃什若当选可能呈现“降息与缩表并行”的组合。
• 短期市场将消化沃什提名消息，对之前新任美联储大幅降息的预期修正，美元指数继续反弹，美债利率上涨，贵金属价格持续承压，尤其是前期涨幅巨大的白银面临更大调整压力。

上周交易数据

• 资料来源：iFinD、铜冠金源期货

市场分析及展望

• 美联储1月底维持基准利率3.50%-3.75%不变，符合市场预期。美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普立场一致。声明指出失业率初步企稳、通胀高位、经济前景不确定性高，鲍威尔强调美联储独立性。
• 沃什提名需参议院批准，但民主党领袖舒默等已表示将阻止，除非撤销对鲍威尔的调查。
• 短期市场消化沃什提名后，贵金属价格或持续承压。

重要数据信息

1. 美国至1月24日当周初请失业金人数20.9万人（预期20.5万，前值20万修正为21万）；续请失业金人数182.7万人（预期186万，前值186.5万）。
2. 美国联邦政府面临部分“停摆”危机，数个部门资金将于1月30日耗尽。
3. 欧元区2025年第四季度GDP同比增长1.3%（预期1.2%），西班牙GDP增长2.6%领跑，德国超预期增长0.6%，法国增长1.1%不及预期。
4. 日本东京1月核心CPI同比增速放缓至2%（预期2.2%），削弱日本央行加息预期。
5. 2025年各国央行购金速度放缓五分之一至863吨，但仍处高位，预计2026年进一步小幅下降至850吨；散户和机构购金主导，投资需求激增84%至2175吨，黄金ETF持仓增加801吨结束四年流出。

相关数据图表

• 资料来源：iFinD，铜冠金源期货（多图表未赘述）

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