会员早报：美国4月PPI也爆了 沃什以史上最分裂的一次投票出任美联储主席 – 华尔街见闻-20260514

共1936字阅读需4分钟 1、【美国4月PPI也爆了】继昨天爆表的CPI之后，今天公布的美国PPI数据也爆了：美国4月最终需求生产者价格指数（PPI）环比上涨1.4%，远高于市场预期的0.5%和上修后的3月0.7%的涨幅，创下2022年3月以来最大单月涨幅；同比口径录得6%，为2022年12月以来最高水平。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨1%，同样远超0.4%的市场预期。本月也是PPI连续第八个月录得环比正增长，"通胀回归只是短期能源扰动"的说法正在被数据本身证伪。 点评：能源因素大家都明白：伊朗冲突推升原油，汽油环比大涨15.6%，最终需求能源价格跳升7.8%，贡献了商品涨价的四分之三。这一块如果停火出现、油价回落，确实有可能在几个月内回吐。但它无法解释为什么剔除食品和能源后的核心PPI环比仍然录得1%，更无法解释服务业通胀同步触及四年高位。 2、【沃什以史上最分裂的一次投票出任美联储主席】美国当地时间5月13日（周三），美国参议院以54票对45票确认凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下任美联储主席，这是美联储现代史上分歧最大的一次主席任命投票。表决基本沿党派界线划分，仅 有宾夕法尼亚州民主党参议员John Fetterman跨党投了赞成票。 点评：54比45，这个分数本身就是市场最该警惕的信号。它不是普通的政治分裂，而是华盛顿对美联储独立性深度怀疑的一次量化表达——沃什从就职第一天起，就要在"特朗普的期望"与"市场的定价"之间走钢丝，而钢丝下方还坐着一个不愿离开的鲍威尔。这是近80年来首次出现卸任主席继续担任理事的情况。鲍威尔不仅没有让位，反而以"等待总部翻新调查结束"为由把留任时间锚定到了2028年。表面上是程序考量，本质上是一道结构性制衡——沃什主持的每一次FOMC，鲍威尔都将作为有投票权的理事坐在桌边。沃什想要的"体制变革"，无法绕开他要取代的那个人。 3、【法国失业率意外升至8.1%创五年新高】法国国家统计与经济研究所（INSEE）5月13日公布的数据显示，法国一季度失业率环比上升0.2个百分点至8.1%，创下2021年一季度以来的最高水平，明显高于彭博调查中经济学家此前预期的小幅回落至7.8%。 点评：法国正在被两种性质截然不同的冲击同步打击。一边是对美贸易摩擦带来的外需冲击，主要打在出口制造业（汽车、航空、奢侈品上游）；另一边是海湾局势推高油价、压制入境旅游，这是典型的"成本推升+服务业终端需求收缩"。 4、【软银公布2025财年（截至3月）业绩】5月13日（周三），软银集团公布2025财年（截至3月）业绩，全年净利润达到5万亿日元。其中愿景基金（Vision Fund）录得约460亿美元的投资收益——但更值得注意的是结构：在愿景基金的全部收益中，OpenAI一家就贡献了约450亿美元，相当于占总收益的 98%。同期，软银在Coupang、DiDi Global、Klarna等其他重仓股上反而出现亏损。仅2026年1-3月单季，愿景基金录得约200亿美元收益，几乎全部来自OpenAI估值重估。 点评：标普3月刚刚把软银的评级展望从"稳定"下调到"负面"，理由直接点名OpenAI集中度过高，对软银资产流动性和财务承受能力构成压力。为了筹钱继续加码OpenAI，软银正在“砸锅卖铁”（详见此前：伯克希尔与软银必有一个要“死”）——这意味着如果OpenAI估值出现任何向下重估，软银资产负债表两端会同时承压：资产端浮盈蒸发，负债端再融资难度上升。孙正义把整个集团绑在一家公司上，赢面巨大，但已经没有PlanB。 5、【OPEC下调全球2026年石油需求增长预测】5月13日（周三），OPEC发布最新月度石油市场报告。OPEC将2026年全球石油需求增长预期由138万桶/日下调至117万桶/日，理由是OECD国家消费疲软、亚太需求增长放缓；同时将2027年需求增长预期上调20万桶/日至154万桶/日，暗示该组织的内部判断是"冲击会在2026年内基本消化"。 点评：国际能源署（IEA）同日发布的月报，给出了一份方向完全相反的预测。IEA认为，海湾石油生产国累计供应损失已超过10亿桶，因海峡封锁而停摆的产能超过1400万桶/日；3月和4月全球可观察库存共计减少2.5亿桶，相当于每日400万桶的去库速度。在此基础上，IEA预测2026年全球石油需求将萎缩42万桶/日，是2020年新冠疫情以来最大降幅。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑 本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。