行情回顾
- 行情概览：1月26日至1月30日，贵金属市场经历极端波动，从历史性暴涨转为史诗级暴跌。核心原因是政策预期突变，美联储主席提名从鸽派里德变为鹰派沃什，打破市场对宽松政策的幻想。同时，美联储内部分歧、全球交易所上调保证金及国内监管措施加剧市场波动。
- 内外盘黄金：COMEX黄金主力合约周跌1.52%，收于4907.5美元/盎司；沪金主力合约因统计周期差异未计入周五暴跌，录得上涨。
- 白银：COMEX白银主力合约周跌17.44%，收于85.25美元/盎司；沪银主力合约因统计周期问题未计算周五暴跌，录得上涨。
- 铂金：NYMEX铂金主力合约周跌21.46%，收于2178.2美元/盎司；广期所铂金主力合约周跌8.07%，收于630.55元/克。
- 钯金：NYMEX钯金主力合约周跌16.90%，收于1701.0美元/盎司；广期所钯金主力合约周跌6.81%，收于464.05元/克。
库存及持仓
- 外盘：黄金、白银库存均回落；铂金库存回落，钯金库存回升。
- 内盘：黄金库存创新高，白银库存继续回落。
- 外盘ETF持仓：黄金ETF持仓量增加，白银ETF持仓量减少。
高频数据更新
- 美国实际利率：本周走低。
- 美元指数：一度跌破96，创四年来新低。
- 流动性指标：美联储资产负债表规模和ONRRP。
- 各国国债收益率：走势分化，波动加剧。
- 商品指数与油价：同步走强。
- 非美货币：相对走弱。
- 金银内盘基差：数据更新。
- 金银外盘基差：数据更新。
- 黄金、白银内外价差：数据更新。
- 铂金、钯金内外价差：数据更新。
- 金银比：内盘修复至40左右，外盘修复至46附近。
- 金铂比和金钯比：数据更新。
- 内外盘铂钯比：数据更新。
后市展望及操作建议
市场预计进入高波动震荡阶段，重新寻找均衡。此次调整虽刺破短期情绪泡沫，但未扭转贵金属长期宏观逻辑。建议转向防守：
- 黄金长期配置价值仍在，需耐心等待新政策叙事下的估值中枢确立，切忌追涨杀跌。
- 白银及铂钯因投机属性强、波动剧烈，风险极高，参与需极度谨慎。
- 春节长假临近，应保持仓位灵活性以应对外盘不确定性。
操作上，建议趋势多单离场观望，新仓仅限极小仓位短线尝试并严格止损。
免责声明
本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。
