2023年05月沪锡月报：宏观预期变化及产地突发情况扰动，沪锡上演“过山车”行情

沪锡月报总结

主要内容概览：

供给端分析：

• 进口情况：2022年3月，中国锡精矿进口量显著增长，环比增长43.7%，同比增长112.7%，至8840.5吨。第一季度累计进口量同比增加184.3%。
• 精锡贸易：3月精锡进口量达1946吨，同比增长1807.8%；出口量1224吨，同比增长30.4%。第一季度净进口精锡248吨。

需求端分析：

• 焊锡企业开工率：3月焊锡企业开工率为81%，大型企业、中型企业和小型企业的开工率分别变动为-0.4%、+5.4%和+0.9%。
• 下游行业：传统消费电子行业表现不佳，未见回暖迹象。

市场行情回顾：

• 开始时因预期落空和前期炒作导致价格下跌，后受缅甸可能禁止锡矿出口消息影响，价格大幅上涨。市场对缅甸减产消息的反应逐渐冷却。

综合观点与后市研判：

• 缅甸禁矿政策的不确定性对市场影响暂告一段落，需密切关注政策执行细节和下游消费情况。
• 行业基本面显示下游消费复苏较弱，全球PC和手机等3C电子消费预计同比下降，库存高企对价格形成压力。
• 短期内，随着AI对半导体行业的利好，预计半导体行业将在下半年复苏，但库存去化前锡价将维持宽幅震荡。

风险提示与免责声明：

• 投资者应评估自身财务状况、交易经验，并自行决定是否采纳建议，承担投资风险。
• 预测行情与实际情况可能存在差异，自行入市操作需自行承担风险。
• 本报告基于公开资料，不保证信息准确性，观点仅供参考，不代表确定性判断。