观点与策略：国泰君安期货商品研究晨报-能源化工

对二甲苯：单边趋势偏强

• 观点与策略：单边趋势偏强，建议多PX空PTA，关注10-1反套。
• 市场信息：石脑油价格上涨，9月mopj在810美元/吨；8月20日PX价格上涨，10月实货成交在1118美元/吨；华东某工厂PX装置重启；PTA装置变动，开工负荷升至58.9%；MEG装置因原料气不足停车；聚酯装置计划检修，负荷下滑。
• 趋势强度：对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为1。
• 观点及建议：关注10-1反套，多PX空PTA，PXN压缩。

橡胶：震荡偏强

• 基本面跟踪：天然橡胶各主流现货价格全线走高，市场交易氛围偏暖，贸易商挺价意愿强烈。
• 库存：全国社会库存基本持平、小幅回落，去库动力严重不足。
• 趋势强度：橡胶趋势强度为1。

合成橡胶：价格中枢上移

• 行业新闻：顺丁橡胶库存及社会仓库库存合值下降，丁二烯库存下降；中东地区地缘反复，国际原油价格高位震荡，合成橡胶基本面环比改善。
• 趋势强度：合成橡胶趋势强度为0。

沥青：高位有支撑，上方空间有限

• 市场资讯：9月份国内沥青地方炼厂总排产量环比增加，沥青样本厂库库存减少，沥青社会库库存增加。
• 趋势强度：沥青趋势强度为1。

LLDPE：日开工偏低，内外货源偏紧

• 市场情况：裂解原料上涨，聚烯烃成本支撑偏强；塑料日开工偏低，线性排产偏低，美金继续上涨；PP开工偏低，中下游挺价，成交转淡。
• 趋势强度：LLDPE、PP趋势强度均为0。

烧碱：开工低位，期货估值略有修复

• 现货消息：山东32%主流均价持平，聊城区域32%液碱价格上移。
• 市场状况分析：8-9月烧碱检修较多，开工低位，叠加下游需求季节性改善，短期期货或有估值修复；外贸疲软的问题仍在，交割时压制盘面。
• 趋势强度：烧碱趋势强度为0。

纸浆：震荡偏强

• 行业新闻：北方部分地区杨木资源有限，加工厂出货释放不足；国产化机浆市场平稳运行；下游需求偏弱，纸厂成品库存高位运行，浆企采购以刚需为主。
• 趋势强度：纸浆趋势强度为1。

甲醇：价格中枢上移

• 现货消息：内地与港口甲醇供需格局均有所改善，供应端暂无向上弹性，需求端部分MTO装置存在开车计划。
• 趋势强度：甲醇趋势强度为1。

尿素：趋势转波段，区间运行

• 行业新闻：尿素生产企业库存累库趋势放缓，出口发运推进；成本端，北方地区煤炭价格强势，尿素生产成本逐步抬升。
• 趋势强度：尿素趋势强度为0。

苯乙烯：高位震荡

• 现货消息：纯苯近端现实偏强，累库时间点持续推后；BZN已至高位，关注后续压缩的机会；山东地炼重启，关注下游补库力度；纯苯进口持续偏紧。
• 趋势强度：苯乙烯趋势强度为1。

LPG：内外逻辑存分化

• 丙烯：短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期。
• 趋势强度：LPG、丙烯趋势强度均为0。

PVC：区间震荡

• 现货消息：国内PVC现货市场维持弱势震荡，供需维持双弱，季节性检修去库存延续，外贸出口因海运费转弱。
• 市场状况分析：8月PVC市场仍面临高库存和需求负反馈的压制，要解决高库存的压力，只能依靠供应端持续减产。
• 趋势强度：PVC趋势强度为0。

燃料油：强势仍在，夜盘维持冲高走势

• 趋势强度：燃料油、低硫燃料油趋势强度均为0。

集运指数（欧线）：关注09补贴水幅度

• 宏观新闻：伊朗议会委员会批准向通过霍尔木兹海峡的船只收取服务费；伊朗已受邀加入由沙土巴三国共同建立的麦加共同防御协议；马克龙与沙特王储将在巴黎会面，讨论霍尔木兹局势；华盛顿方面警告哈马斯切勿不遵守或试图规避执行解除武装的协议。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为0。

短纤：供应负反馈，估值底部支撑

• 现货消息：原料强势上涨，直纺涤短跟涨，但涨幅不及原料，加工差进一步压缩；工厂原料紧缺及亏损压力下，减产力度加大，直纺涤短负荷下滑。
• 趋势强度：短纤趋势强度为0。

瓶片：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值

• 现货消息：聚酯瓶片市场成交气氛偏淡，工厂现货及近月货主流商谈成交上涨，贸易商多随行就市。
• 趋势强度：瓶片趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）。

胶版印刷纸：逢高抛空为主

• 行业新闻：山东市场高白双胶纸价格稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望为主；广东市场高白双胶纸价格稳定，生产端相对稳定，经销商备货意愿偏低。
• 趋势强度：双胶纸趋势强度为0。

纯苯：高位震荡

• 市场动态：今日原油表现较弱，主营挂牌推涨对市场心态略有提振，地炼多延续昨日起拍价格，少量底价成交。
• 趋势强度：纯苯趋势强度为1。