全球资金流动周报第23期：全球资金风险偏好回升，中国股基流出规模下降

【每周经济观察】 全球资金风险偏好回升，中国股基流出规模下降——全球资金流动周报第23期 事项 华创证券研究所 2026年8月13日当周，全球股票基金净流入395.7亿美元，处于2025年以来的83.5%分位数水平；全球债券基金净流入211.2亿美元，处于2025年以来的70.6%分位数水平。2026年8月13日当周，中国股票基金净流出1.6亿美元，处于2025年以来的51.8%分位数水平。从边际变化看，单周净流出规模较上周（140.0亿美元）下降，环比减少138.4亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 ❖全球流动性全景：权益配置动能升温，固收分化明显 2026年8月13日当周（8月13日~8月19日），全球资金在资产类别的配置上呈现出“权益强、固收弱”的边际变化。三大类资产均维持净流入态势，但全球股票基金净流入规模环比大幅增加240.0亿美元，分位数跃升至2025年以来的83.5%高位，显示权益资产的配置动能强化。相比之下，避险类资产动能显著放缓：全球债券基金流入规模环比下降，分位数回落至70.6%；货币市场基金流入规模环比缩减超240亿美元，分位数降至36.5%的偏低水平。 相关研究报告 《【华创宏观】美国零售销售和消费者信心低于预期——海外周报第153期》2026-08-16《【华创宏观】厄尔尼诺指数明显上行——每周经济观察第83期》2026-08-16《【华创宏观】全球权益配置动能收敛，中国市场资金呈现净流出——全球资金流动周报第22期》2026-08-16《【华创宏观】美国经济活动指数回升、PMI保持偏强——海外周报第152期》2026-08-09《【华创宏观】全球风险偏好边际收敛，中国股票主动资金维持流入——全球资金流动周报第21期》2026-08-09 ❖核心市场资金洞察：美股流入规模显著上升，日股转为净流出 2026年8月13日当周（8月13日~8月19日），发达市场内部的资金走向继续分化。美国市场：资金加速回流权益资产。美国股票基金净流入规模环比大幅增加136.1亿美元，分位数升至90.6%的极高水平。欧洲市场：呈现相对均衡的降温态势。欧洲股票与债券基金虽均保持连续多周的净流入，但两者的单周流入规模均录得环比下降。日本市场权益资产遭遇净流出。日本股票基金在连续10周净流入后，本周转为净流出7.7亿美元（分位数降至17.6%）；其债券基金流入规模也环比下降。 ❖中国市场深度跟踪：总量流出压力大幅缓解，主动与海外资金转正 2026年8月13日当周（8月13日~8月19日），中国市场资金面的微观结构出现边际改善。尽管中国股票基金总体仍录得1.6亿美元的净流出，但流出规模较上周（140.0亿美元）显著下降。从底层资金来看，本周最大的边际变量在于主动型资金与海外资金由净流出转为净流入（分别净流入0.9亿美元和5.5亿美元）。同时，前期构成流出主力的被动资金与国内资金，其流出规模也环比大幅收窄。 ❖风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景...........................................................................................................4 二、核心市场资金洞察...........................................................................................................5 （一）美国：股票流入规模环比增加，债券流入规模环比下降...............................5（二）欧洲：股票连续七周录得净流入，股债流入规模双双环比下降....................5（三）日本：股票单周转为净流出，债券流入规模环比下降...................................6 三、中国市场深度跟踪...........................................................................................................7 四、附录：数据口径与名词解释...........................................................................................9 （一）数据来源与统计范围...........................................................................................9（二）资产类别定义.......................................................................................................9（三）核心统计口径说明...............................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金连续7周录得净流入，流入规模环比大幅增加。2026年8月13日当周，全球股票基金净流入395.7亿美元，处于2025年以来的83.5%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（155.8亿美元）增加，环比增加240.0亿美元。 债券基金：债券基金连续69周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月13日当周，全球债券基金净流入211.2亿美元，处于2025年以来的70.6%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（234.4亿美元）下降，环比减少23.2亿美元。 货币市场基金：货币市场基金连续4周录得净流入，流入规模环比大幅下降。2026年8月13日当周，全球货币市场基金净流入21.6亿美元，处于2025年以来的36.5%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（263.2亿美元）下降，环比减少241.6亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股票流入规模环比增加，债券流入规模环比下降 美国股票市场：美国股票基金连续4周录得净流入，流入规模环比大幅增加。2026年8月13日当周，美国股票基金净流入339.4亿美元，处于2025年以来的90.6%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（203.3亿美元）增加，环比增加136.1亿美元。 美国债券市场：美国债券基金连续68周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月13日当周，美国债券基金净流入143.4亿美元，处于2025年以来的64.7%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（166.8亿美元）下降，环比减少23.5亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：股票连续七周录得净流入，股债流入规模双双环比下降 欧洲股票市场：欧洲股票基金连续7周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月13日当周，欧洲股票基金净流入38.8亿美元，处于2025年以来的63.5%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（48.2亿美元）下降，环比减少9.4亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续17周录得净流入，流入规模环比下降。2026年8月13日当周，欧洲债券基金净流入23.5亿美元，处于2025年以来的38.8%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（45.6亿美元）下降，环比减少22.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票单周转为净流出，债券流入规模环比下降 日本股票市场：日本股票基金单周由净流入转为净流出。2026年8月13日当周，日本股票基金净流出7.7亿美元，处于2025年以来的17.6%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入11.7亿美元转为净流出7.7亿美元。 日本债券市场：日本债券基金连续1