全球资金流动周报第13期：全球权益配置动能增强，中国股基流出压力显著缓解

【每周经济观察】 全球权益配置动能增强，中国股基流出压力显著缓解——全球资金流动周报第13期 事项 华创证券研究所 2026年6月4日当周，全球股票基金净流入313.5亿美元，处于2025年以来的80.0%分位数水平；全球债券基金净流入205.9亿美元，处于2025年以来的72.0%分位数水平。2026年6月4日当周，中国股票基金净流出26.2亿美元，处于2025年以来的32.0%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出100.2亿美元）减少74.0亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 全球流动性全景：权益资产配置动能增强，债券与现金流入边际放缓 2026年6月4日当周（6月4日~6月10日），全球微观资金的风险偏好呈现出进一步修复的态势，资金在资产端的分布呈现“股强债弱”的边际变化。全球股票基金连续2周录得净流入，且单周流入规模环比扩大至313.5亿美元（分位数回升至80.0%的相对高位），显示增量资金对权益资产的配置意愿在持续回升。与之相对，避险与流动性管理需求显著降温，债券基金单周流入规模环比回落至205.9亿美元，而货币市场基金的净流入规模更是大幅收缩超千亿美元（降至66.6亿美元）。 相关研究报告 《【华创宏观】海外周报第143期：下周焦点：美国CPI、欧央行议息、SpaceX上市》2026-06-08《【华创宏观】出口高频景气度回升——每周经济观察第73期》2026-06-07《【华创宏观】全球权益资产重回净流入，中国股基流出边际收窄——全球资金流动周报第12期》2026-06-07《【华创宏观】出行及出口数据回落——每周经济观察第72期》2026-05-31《【华创宏观】美国金融条件持续改善——海外周报第142期》2026-05-31 核心市场资金洞察：发达市场内部分化，美欧动能收敛而日本迎来改善 2026年6月4日当周（6月4日~6月10日），发达市场内部的资金流向打破了前期的同步扩张格局，呈现出明显的区域分化。美国市场虽然维持了股债双流入的基本盘，但边际配置动能双双放缓，美股与美债的单周流入规模分别出现47.4亿和74.2亿美元的环比回落。欧洲市场资金面边际走弱，股票基金单周由流入转为净流出10.6亿美元，债券流入亦同步收缩。相比之下，日本市场出现积极的资金反转，日本股票基金结束流出态势，单周转为净流入14.1亿美元，区域资金配置意愿边际回暖。 中国市场深度跟踪：总流出压力显著缓解，内外资延续离场但规模收缩 2026年6月4日当周（6月4日~6月10日），中国股票基金微观资金面的单边流出压力出现了实质性的缓和，总净流出规模由上周的100.2亿美元大幅缩减至26.2亿美元。从资金结构拆解来看，被动型资金流出规模的显著放缓（环比减少73.7亿美元）是本周流出压力减轻的核心驱动项。从资金来源考察，国内资金与海外资金虽分别维持了长达14周和3周的长周期流出态势，但双双呈现出边际改善特征。 风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景.....................................................................................................4 二、核心市场资金洞察.....................................................................................................5 （一）美国：股债双双维持净流入，但流入规模边际同步收敛.................................5（二）欧洲：股票单周转为净流出，债券流入动能边际放缓.....................................5（三）日本：股票单周转为净流入，债券连续九周录得净流入.................................6 三、中国市场深度跟踪.....................................................................................................7 （一）数据来源与统计范围.............................................................................................9（二）资产类别定义.........................................................................................................9（三）核心统计口径说明.................................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金连续2周录得净流入，流入规模环比增加。2026年6月4日当周，全球股票基金净流入313.5亿美元，处于2025年以来的80.0%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（227.2亿美元）增加，环比增加86.3亿美元。 债券基金：债券基金连续59周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月4日当周，全球债券基金净流入205.9亿美元，处于2025年以来的72.0%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（384.2亿美元）下降，环比减少178.3亿美元。 货币市场基金：货币市场基金连续6周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月4日当周，全球货币市场基金净流入66.6亿美元，处于2025年以来的44.0%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（1069.5亿美元）下降，环比减少1002.9亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股债双双维持净流入，但流入规模边际同步收敛 美国股票市场：美国股票基金连续11周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月4日当周，美国股票基金净流入240.4亿美元，处于2025年以来的81.3%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（287.8亿美元）下降，环比减少47.4亿美元 美国债券市场：美国债券基金连续58周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月4日当周，美国债券基金净流入169.8亿美元，处于2025年以来的80.0%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（244.0亿美元）下降，环比减少74.2亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：股票单周转为净流出，债券流入动能边际放缓 欧洲股票市场：欧洲股票基金单周由净流入转为净流出。2026年6月4日当周，欧洲股票基金净流出10.6亿美元，处于2025年以来的4.0%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入34.6亿美元转为净流出10.6亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续7周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月4日当周，欧洲债券基金净流入22.5亿美元，处于2025年以来的38.7%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（63.6亿美元）下降，环比减少41.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票单周转为净流入，债券连续九周录得净流入 日本股票市场：日本股票基金单周由净流出转为净流入。2026年6月4日当周，日本股票基金净流入14.1亿美元，处于2025年以来的66.7%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流出3.1亿美元转为净流入14.1亿美元 日本债券市场：日本债券基金连续9周录得净流入，流入规模环比增加。2026年6月4日当周，日本债券基金净流入1.4亿美元，处于2025年以来的57.3%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（0.2亿美元）增加，环比增加1.2亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注