【每周经济观察】全球权益资产重回净流入，中国股基流出边际收窄——全球资金流动周报第12期

每周经济观察2026年06月07日 【每周经济观察】 全球权益资产重回净流入，中国股基流出边际收窄——全球资金流动周报第12期 事项 华创证券研究所 2026年5月28日当周，全球股票基金净流入227.2亿美元，处于2025年以来的66.2%分位数水平；全球债券基金净流入384.2亿美元，处于2025年以来的98.6%分位数水平。2026年5月28日当周，中国股票基金净流出100.2亿美元，处于2025年以来的8.1%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出139.8亿美元）减少39.6亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 2026年5月28日当周（5月28日~6月3日），全球微观流动性呈现全面回升态势，各大类资产均录得不同程度的资金流入。随着短期干扰因素消退，货币市场基金净流入规模大幅增加至1069.5亿美元（分位数达91.9%），显示现金管理工具仍具较强吸引力。同时，全球资金继续向固收资产靠拢，债券基金连续58周录得净流入且规模扩大至384.2亿美元，分位数触及2025年以来的98.6%极高水位。全球权益市场配置动能同步迎来边际修复，股票基金单周结束净流出并转为净流入227.2亿美元。 相关研究报告 《【华创宏观】出行及出口数据回落——每周经济观察第72期》2026-05-31《【华创宏观】美国金融条件持续改善——海外 周报第142期》2026-05-31《【华创宏观】全球权益资产转为净流出，海外资金流出中国市场——全球资金流动周报第11期》2026-05-31《【华创宏观】德国WAI指数回落至2022年10月以来最低水平——海外周报第141期》2026-05-24《【华创宏观】高油价或在抑制石油消费——每周经济观察第71期》2026-05-24 ❖核心市场资金洞察：美欧股债配置同步放量，日本市场流出压力缓解 2026年5月28日当周（5月28日~6月3日），发达市场内部的资金偏好呈现较为一致的扩张特征。美国市场展现了极强的资产吸引力，美股基金与美债基金单周流入规模分别环比大幅增加169.5亿美元和98.1亿美元，其中美债分位数高居98.6%。欧洲市场股债双双维持净流入且增量环比放量，欧洲债基流入分位数同样升至95.9%的高位。日本市场的资金流出压力则出现明显减缓，日本股票基金虽维持连续3周的净流出，但单周流出规模已大幅收窄至3.1亿美元。 ❖中国市场深度跟踪：总流出规模边际收窄，内外资结构性分化延续 2026年5月28日当周（5月28日~6月3日），中国股票基金资金面呈现压力边际缓解但结构依然偏弱的特征。总净流出规模由上周的139.8亿美元收窄至100.2亿美元。从拆解结构来看，被动型资金流出规模明显缩减，但主动型基金流出规模环比有所增加。从资金来源考察，国内资金延续了长达13周的流出态势，但单周流出规模环比收窄近半；海外资金则连续两周录得净流出，且单周流出规模进一步扩大至36.9亿美元，分位数降至2025年以来的1.4%底部位置。 ❖风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景...........................................................................................................4 二、核心市场资金洞察...........................................................................................................4 （一）美国：股债双双维持净流入，美股美债流入规模同步放量............................4（二）欧洲：资金流向维持股债双流入，且流入规模环比增加...............................5（三）日本：股票连续三周录得净流出，债券连续八周净流入...............................6 三、中国市场深度跟踪...........................................................................................................7 四、附录：数据口径与名词解释...........................................................................................9 （一）数据来源与统计范围...........................................................................................9（二）资产类别定义.......................................................................................................9（三）核心统计口径说明...............................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金结束单周净流出，转为净流入。2026年5月28日当周，全球股票基金净流入227.2亿美元，处于2025年以来的66.2%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流出72.4亿美元转为净流入227.2亿美元。 债券基金：债券基金连续58周录得净流入，流入规模环比增加。2026年5月28日当周，全球债券基金净流入384.2亿美元，处于2025年以来的98.6%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（232.3亿美元）增加，环比增加151.9亿美元。 货币市场基金：货币市场基金连续5周净流入，流入规模环比增加。2026年5月28日当周，全球货币市场基金净流入1069.5亿美元，处于2025年以来的91.9%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（111.5亿美元）增加，环比增加958.0亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股债双双维持净流入，美股美债流入规模同步放量 美国股票市场：美国股票基金连续10周录得净流入，流入规模环比增加。2026年5月28日当周，美国股票基金净流入287.8亿美元，处于2025年以来的87.8%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（118.3亿美元）增加，环比增加169.5亿美元。 美国债券市场：美国债券基金连续57周录得净流入，流入规模环比增加。2026年5月28日当周，美国债券基金净流入244.0亿美元，处于2025年以来的98.6%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（145.9亿美元）增加，环比增加98.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：资金流向维持股债双流入，且流入规模环比增加 欧洲股票市场：欧洲股票基金连续4周录得净流入，流入规模环比增加。2026年5月28日当周，欧洲股票基金净流入34.6亿美元，处于2025年以来的51.4%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（7.5亿美元）增加，环比增加27.1亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续6周录得净流入，流入规模环比增加。2026年5月28日当周，欧洲债券基金净流入63.6亿美元，处于2025年以来的95.9%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（32.5亿美元）增加，环比增加31.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创