全球资金流动周报第15期：全球股基转为净流出，外资逆势流入中国市场

【每周经济观察】 全球股基转为净流出，外资逆势流入中国市场——全球资金流动周报第15期 事项 华创证券研究所 2026年6月18日当周，全球股票基金净流出54.0亿美元，处于2025年以来的13.0%分位数水平；全球债券基金净流入162.5亿美元，处于2025年以来的44.2%分位数水平。2026年6月18日当周，中国股票基金净流出102.2亿美元，处于2025年以来的7.8%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出88.6亿美元）增加13.6亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 ❖全球流动性全景：风险偏好显著收缩，股基与货基双双逆转为净流出 2026年6月18日当周（6月18日~6月24日），全球微观资金呈现出明显的阶段性收敛特征，大类资产流动性转弱。前期呈现扩张态势的股票基金与货币市场基金双双出现拐点，单周分别录得54.0亿美元和231.8亿美元的净流出（分位数分别降至13.0%和11.7%的低位区间）。与此同时，资金对固收资产的配置亦边际放缓，债券基金虽维持了连续61周的净流入，但单周流入规模环比下降至162.5亿美元。 相关研究报告 《【华创宏观】出行边际回落，消费结构分化——端午假期消费点评&每周经济观察第75期》2026-06-22《【华创宏观】美汽油零售价跌至4美元以下——海外周报第145期》2026-06-22《【华创宏观】全球股基流入规模显著扩张，中国股基流出环比增加——全球资金流动周报第14期》2026-06-20《【华创宏观】半导体出口需求或继续飙升——每周经济观察第74期》2026-06-14《【华创宏观】欧洲央行如期加息25BPs——海外周报第144期》2026-06-14 ❖核心市场资金洞察：发达市场同步转弱，美股结束长周期流入态势 2026年6月18日当周（6月18日~6月24日），发达市场内部的资金配置同步走弱，前期作为核心增量引擎的区域出现明显变化。美国市场资金面呈现逆转，美国股票基金结束了连续12周的流入态势，单周转为净流出32.8亿美元；美债基金流入规模亦同步收窄。欧洲市场与日本市场虽维持了股票资产的净流入，但边际动能均有不同程度的回落；其中，欧洲债券基金单周流入规模大幅收窄至0.1亿美元，接近绝对中性水平。 ❖中国市场深度跟踪：总量流出规模扩大，但海外资金呈现逆势净流入 2026年6月18日当周（6月18日~6月24日），中国股票基金微观资金面呈现“总量承压，结构分化”的特征。总净流出规模由上周的88.6亿美元环比扩大至102.2亿美元。从结构拆解来看，被动型资金与国内资金流出规模的扩大是本周总流量承压的核心因素。但值得注意的是，微观资金来源结构中出现了积极的边际信号：海外资金结束了连续4周的流出趋势，单周转为净流入14.3亿美元（分位数回升至79.2%），内外资流向在当前位置发生显著背离。 ❖风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景...........................................................................................................4 二、核心市场资金洞察...........................................................................................................4 （一）美国：股票单周由净流入转为净流出，债券流入边际收敛............................4（二）欧洲：股票连续两周净流入，债券流入规模大幅收缩...................................5（三）日本：股票连续三周录得净流入，债券连续十一周录得净流入....................6 三、中国市场深度跟踪...........................................................................................................7 四、附录：数据口径与名词解释...........................................................................................9 （一）数据来源与统计范围...........................................................................................9（二）资产类别定义.......................................................................................................9（三）核心统计口径说明...............................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金单周由净流入转为净流出。2026年6月18日当周，全球股票基金净流出54.0亿美元，处于2025年以来的13.0%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入1260.3亿美元转为净流出54.0亿美元。 债券基金：债券基金连续61周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月18日当周，全球债券基金净流入162.5亿美元，处于2025年以来的44.2%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（195.0亿美元）下降，环比减少32.5亿美元。 货币市场基金：货币市场基金单周由净流入转为净流出。2026年6月18日当周，全球货币市场基金净流出231.8亿美元，处于2025年以来的11.7%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入367.3亿美元转为净流出231.8亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股票单周由净流入转为净流出，债券流入边际收敛 美国股票市场：美国股票基金单周由净流入转为净流出。2026年6月18日当周，美国股票基金净流出32.8亿美元，处于2025年以来的22.1%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入1239.1亿美元转为净流出32.8亿美元。 美国债券市场：美国债券基金连续60周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月18日当周，美国债券基金净流入111.0亿美元，处于2025年以来的49.4%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（156.1亿美元）下降，环比减少45.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：股票连续两周净流入，债券流入规模大幅收缩 欧洲股票市场：欧洲股票基金连续2周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月18日当周，欧洲股票基金净流入36.3亿美元，处于2025年以来的55.8%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（45.7亿美元）下降，环比减少9.4亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续9周录得净流入，流入规模环比下降。2026年6月18日当周，欧洲债券基金净流入0.1亿美元，处于2025年以来的11.7%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（33.3亿美元）下降，环比减少33.2亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票连续三周录得净流入，债券连续十一周录得净流入