LPG
供应：本周山东地炼开工率回升，主力装置逐步回归，但库存维持低位。进口方面，美湾LPG高位发运，中东LPG逐步到港，港口库存回升至偏高水平。美湾-远东Arb走扩，但VLGC船只运费高企，限制发运增量。中东地区战局反复，霍尔木兹海峡通行停滞，STS出口维持。
需求：民用燃烧需求随气温回升而走弱。C3方面，部分装置检修预期落空，开工率或有望抬升至80%。9月暂无装置检修预期，关注东营装置动态。
价格&价差：PG最低可交割品锚定华东民用气，主力基差大幅收敛至50。民用气走势区域分化：华东库存高位，基差走弱；山东受成品油产销良好、MTBE调油需求强势、C4组分稀缺等因素支撑走强；华南到船计划减少、码头库存去化、部分库区惜售，周尾走强。
观点：内盘PG受弱基差、供应回归、需求偏弱等因素影响，进一步上探空间相对有限，但需关注台风天气对华东港口卸货情况的影响；外盘FEI利多因素较多，但需关注近期中东地区湾内空船数量增多带来的潜在实际供应补充及STS出口情况。
估值：主营炼油毛利处于历史高位水平；地炼炼油毛利处于历史区间中性水平；PDH利润处于2022年以来高位水平；MTBE（气分醚化）毛利处于21-24年利润区间下沿；（异构醚化）毛利处于历史中性偏低水平。
策略：单边：--；跨期：FEI10-11月差逢低多；跨品种：--。
风险：地缘局势、PDH装置动态、进口到船等。
丙烯
供应：短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期。山东地区丙烯供应端，万华烟台PDH装置临停；MTO方面，渤化停车计划兑现，联泓重启，鲁西存重启预期。9月静态来看，虽然沿海装置存技改预期，但8月底、9月初多套装置结束检修回归（PDH&MTO），供应端增量多于需求端，供需差存在扩大预期。
需求：粉料端，凯日停工；粉粒价差历史高位，舒肤康一条线转产。
观点：短期来看，下周丙烯供应端暂无增量，需求端维稳为主，预计丙烯现货仍受烟台装置临停影响维持偏紧，关注下游利润修复带来的采购需求增加。9月来看，供需差存在扩大预期。但丙烯需求增量基于金九银十需求旺季、下游低位开工&低位库存负反馈空间有限，以及山东区域存新装置投产，下方或能够给到丙烯一定支撑。
估值：MTO利润处于历史中性水平；PDH利润处于2022年以来高位水平；PP粉、丙烯腈、丙烯酸、酚酮利润压缩，粉料、PO、丁辛醇利润修复。
策略：单边：--；跨期：--；跨品种：--。
风险：流动性风险、地缘局势、PDH和下游装置动态等。
