盘面价差分析
- 内外盘面价差：Q4盘面进口窗口打开，内外盘面价差有所变化。
- PDH利润：远月盘面利润环比修复，中枢上移。
- VLGC运费：美湾航线运费环比进一步抬升。
- 丙烷区域套利：美湾-远东套利窗口扩大，巴拿马运河等待时间延长。
- 国产丙烷&丁烷价格：价格走势分析。
- LPG区域&品质价差：南北区域套利窗口打开。
成品油&烷基化油价格
- 烷基化油价格：维持深度亏损。
- MTBE价格&价差：MTBE生产毛利显著好转，出口窗口+开工低位。
LPG供应分析
- VLGC运力：截至2025年底全球共有411艘VLGC，2026年预计新增38艘，2027年预计新增48艘。
- VLGC分布&闲置情况：VLGC分布重回战前水平，或限制美湾发运高度。
- 加拿大LPG发运量：发运量分析。
- 中东LPG发运量：发运量分析。
- 霍尔木兹海峡LPG通行量：通行量分析。
- 中印日韩进口量：亚洲到港量环比增加，国内码头集中到港。
LPG需求&库存
- 汽油表需：4月汽油日均表需36.37万吨，同比-16.43%，环比-17.59%；5月汽油日均表需38.47万吨，同比-11.32%，环比+3.12%；6月汽油日均表需40.56万吨，同比-3.93%，环比+5.44%。
- 化工需求：PDH开工率71.4%（-0.9%），MTBE外销开工率47.4%（+7.7%），烷基化开工率35.2%（-0.2%）。
- 炼厂库存：海特伟业（18）停工；鲁深发（20）、德晨（13）、成泰（20）重启。
- 国内炼厂总库存：环比去库，山东液化气厂内库存同比低位，华东库存常规。
- 民用气库存：库存同比低位。
- 码头进口货库存：集中到船，港口库存回升至偏高位水平。
亚洲丙烷平衡表
- 海峡复航：海峡复航难解中期紧缺，Q4丙烷格局仍视旺季补库而定。
- 乐观情景：8月丙烷需求已得到较为充分的满足；中期市场依然存在紧缺预期；远期Q4旺季的供需格局是否呈现季节性趋紧，最终取决于印度等主要民用燃烧需求地后续的实际补库进度与力度，以及天气因素导致的供应滞后或缩量。
丙烯产业链价格
- 成本支撑：丙烯产业链价格/成本支撑强势，而丙烯供大于求，中枢下移，上游利润显著压缩，PDH恢复纸面亏损。
- 下游利润：丙烯酸、酚酮维持亏损，利润进一步压缩。
丙烯价格&平衡表
- 国际船货采买氛围：好转，进口利润窗口缩窄。
- 丙烯全国平衡表-需求：需求分析。
- 丙烯山东平衡表-需求：需求分析。
- 丙烯山东地区平衡表-供应：供应增量，供应压力显现，山东市场价承压下行。
- 丙烯山东地区平衡表-需求：需求分析。
丙烯上游
- PDH产能利用率：71.4%（-0.9%），主要装置变化分析。
- MTO产能利用率：79.8%（-2.8%），主要装置变化分析。
丙烯进出口
丙烯下游
- PP产能利用率：68.9%（+1.5%），主要装置变化分析。
- PP粉产能利用率：28.4%（+4.6%），原料丙烯下跌，粉料利润修复，部分装置重启。
- PO产能利用率：58.5%（-2.5%），主要装置变化分析。
- 丙烯腈产能利用率：71.8%（-0.7%），重点装置动态分析。
- 丙烯酸产能利用率：71.2%（-1.9%），主要装置变化分析。
- 正丁醇产能利用率：75.8%（+3.3%），主要装置变化分析。
- 辛醇产能利用率：69.0%（-1.0%），主要装置变化分析。
- 酚酮产能利用率：65.9%（+2.7%）。
丙烯下游库存
- PP及粉料库存：分析。
- PP生产企业库存：分析。
- 其他下游库存：分析。
