昆药集团2026年中报交流电话会核心信息

发布时间：2026-08-22 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年昆药集团营收16.43亿元，归母净亏损3.64亿元，业绩不及预期，受外部政策调整与内部转型滞后双重影响2. 公司正推进营销转型，成立营销中心，构建“平台+区域”销售队伍，优化渠道结构，压降三项费用，二季度经营现金流转正至1亿元，应收账款较一季度降9.9%3. 核心产品络泰血塞通软胶囊、洛泰血塞通滴丸等纳入2026年国家基本药物目录，9月起落地，公司借政策窗口期拓展基层市场4. 规划“三三”产品策略，将产品分为品牌型、运营型、资源型，差异化布局院内、院外渠道；静脉血栓冻干剂集采后稳增量保份额，口服系列推进全病程管理二、战略规划 1. 依托华润三九赋能，15年战略为聚焦银发健康，深耕慢病、情绪管理、脾胃健康等赛道，构建八大核心能力，走内涵式与外延式发展路线 2. 渠道改革走向集约化、品牌化、数字化，依托三九商道体系，强化连锁合作与基层下沉，布局电商及O2O渠道 3. 激励机制将短期指标与长期战略结合，清晰一线业务人员考核与奖金计算规则，后续按规披露新激励计划 三、风险与关注 1. 业绩转型受政策落地节奏、市场竞争等多重因素影响，口服及注射剂放量存在不确定性2. 产品新纳入国家基本药物目录后的销售转化需时间，渠道改革短期或影响营收3. 院外零售端承受客流波动、医保管控、线上分流等压力，纯销改善待观察 四、后续关注点 1. 国家基本药物目录落地后的产品准入与终端覆盖进度2. 营销转型与渠道健康化推进成效3. 核心产品血塞通系列学术证据建设与临床应用拓展 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加坤耀集团2026年中报交流电话会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明声明播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢本次会议为中信建投证券股份有限公司中信建投协助上市公司组织的白名单会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议。敬请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 未经中信建投和演讲嘉宾许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等。如有上述违法行为，中信建投保留追究相关方法律责任的权利。嗯坤耀集团的各位领导，各位投资人，各位分析师同行大家早上好，欢迎参加坤耀集团2026年半年报业绩交流电话会，呃，我是中信建投的贺军敏和我一起在线的，还有我们团队的刘若飞和沈信息，以及来自中金中信兴业等14家。 友商的分析师同行呃公司已经发布了2026年半年报，相信大家也会有很多关注的问题。呃今天呢？我们也非常荣幸的邀请到了公司的董事长玉祥先生总裁钟江先生财务总监及董事会秘书孙志成先生。呃，首先我们有请公司的呃董董事会秘书孙，总来为大家介绍一下公司2026年上半年的经营情况，谢谢孙总。 好感谢贺老师，感谢中信建投啊。尊敬的各位投资者啊，各位朋友啊，下午好啊，我是呃公司财务总监董事长秘书孙志强啊，感谢大家啊，播种参加昆阳集团2026年半年年度业绩电话会啊，在此我谨代表公司董事会管理层及全体员工。向长期关心支持昆阳发展的广大投资者和社会各界朋友致以最为诚挚的感谢啊首先请呃允许我简单介绍本次出席会议的公司领导啊坤瑶集团董事长于祥先生啊总裁郑祥先生以及我本人啊，下面由我向各位介绍公司上半年整体的经营情况。 嗯公司上半年啊，好啊啊，上半年啊，医药行业调整与内部的变革，双重压力叠加之下啊，昆药呢，1路承压前行啊，也借此机会呢，进行了全面的复盘经营啊，深刻反思啊，我们目前的短板以及理清了后续改革的路径啊，报告期内啊，昆药集团实现营业收入16.43亿元啊实现啊，归属上上市公司股东的净利润是负的3.64亿元啊，业绩确实不佳啊，上半年的业绩的大幅下滑呢啊，既有外部环境深刻变化的客观因素啊，比如啊院内中成药集采持续扩围啊医保支付方式的呃，持续变革啊，医疗控费不断深化啊院内终端的啊，院内终端的这个产品的准入，以及价格的空间啊，持续承压啊院外终端的格局呢啊，进一步的重塑啊线上的即时零售与电商平台的分流，这种效应啊，进一步的凸凸显啊，导致线下的实体终端药店销售承压呃导呃同时呢，也导致公司部分核心品种放量不及预期啊，更有公司自身的原因。 在布局行业长期发展方向培训啊，培育新型业务模式的过程中，公司对行业政策研判不够充分，对市场发展。趋势的研判存在不足啊，营销模式的变营销模式的啊，这种变革啊包括渠道转型这个落地落地的一些进度，以及营销组织配套能力的建设，还是存在一定的偏差啊。公司上半年啊，虽然在降本增降本控费上啊，有一定收获啊，但精细化管理的体系需要进一步的啊，完善内部机制调整，未能充分适配行业政策以及市场环境的快速变化。 报告期内，公司全面复盘，经营管理中存在的不足，积极优化渠道结构持续。调整市场秩序啊此外，公司持续呃落地品牌，加学术双轮驱动，并保持相应的资源投入啊。但目前呢，呃，学术推广与品牌建设的成果向终端销售增量的转化率还不够啊，导致产出效果啊，暂未显现。受上述内外部的这种多重影响因素的叠加啊，报告期内公司的营业收入较上较上年同期出现下滑啊。 除此之外啊，受销售规模的这个下降，影响公司生产产能的这个利用率是有所下有所降低的啊，导致公司的这个产产品的单位生产成本相应的进行相相应抬升啊同时受啊，外部客户啊，他们的回款周期啊，延长的影响啊，本期的这个公司的进计提的信用减值啊，应收减应收账款的减值损失啊，有所增加啊，进一步对公司的利润指标形成了压力啊，综上多种因素啊啊公司整体的经营改善的进度是不及我们年初的预期，也不及各位投资者的期待，对此我们深感责任，重大，也始终保持清醒。 嗯，面对这种这种承压的这种局面公司以营销中心1951事业部为核心载体，推动了营销业务转型啊，包括期内公司正式成立了营销中心，按平台加区域的双重维度重构销售队伍聚焦终端承销与价值链重塑。同时主动推进营销体系变革与渠道结构调整啊。强化终端呃药店终端的承销管理，改善渠道的结构，为后续的呃渠道健康化运行与盈利水平的恢复奠定了相应的基础。短期来看，呃公司经营业绩啊，的确受到了较大的影响，但从长期来看，渠道的运营回归健康。 是拉动终端存销增长恢复良性经营节奏的必要前提啊，与此同时，公司常态化推进账本得票。是公司的销售费用管理费用，财务费用等啊，均有不同程度的压降，但二季度啊，经营现金流由负转正啊，有1季度的负的啊，6.14亿回升到啊，正的1亿元应收账款二季度末较一季度末下降了9.9%啊，公司的资金占用压力得到了一定的缓解。嗯，2016年的7月份，公司的络太血财通软胶囊李旭王血色通软胶囊啊，洛泰血色通低栏啊，是从是新纳入公司，呃是新纳入国家基本药用药目录啊，这这一举措呢有助于提升核心品种在基层。 啊，社区医疗机构的覆盖可可及率与公司的基层终端下沉策略形成了战略合力啊。啊，新的纪要目录将于啊，今年的9月份起逐步落地啊，上述相关产品兼具纪要以及集采的双重准的资质。目前公司的营销团队正全力做好渠道终端相关布局的一些筹备和举措啊，计划充分把握纪要落地的政策窗口期啊，稳步拓展产品的市场份额啊，同时在生产端，我们将聚焦集采背景下的成本控制啊，工艺优化以及智能制造的升级啊，全面提升供应链的运营效率，以及产品质量构建质量与成本双重优势，实现全链路降本增效。 在外在外部，此外，在内部治理方面，我们将持续啊，稳健的啊，去构建内部管理，以及全流程的梳理啊，公司呢，启动了这个啊敏捷流程的这个呃项目，然后呢去优化公司的运营的流程，流程效率啊同时呢，也会呃进一步的进行相应的这个呃风险防控体系的优化啊，优化公司的内部的资源的配置啊，提升组织协同以及执行力啊，从而进，从而全面提升公司的运营效率以及风险管控水平。公司短期的这个呃承压性这个短期的阶段性的承压啊，是为了夯实长期稳定发展的根基啊，主动直面经营的难题是为了推动公司的内部变革啊，为公司未来发展奠定这个持续的动力啊公司管理层与啊，全员全体员工将凝聚力进一步啊，打磨精细化运营能力啊，打通内部协同的机制啊，强化啊，业务一线的执行落地啊，持续去优化公司的经营效率啊去巩固啊，全流程的风险管控啊，多措并举啊，修复公司的经营质量啊再次感谢各位投资者长期以来的的包容和陪伴啊接下来欢迎大家的交流和提问啊，感谢大家诶，好的，谢谢孙。 总的介绍，我是中信建投药组的沈新西，那下面进入问答环节，先请会议助理帮忙播报一下提问方式。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢哎，好的，谢谢会议助理那在投资人准备问题的同时呢？我们协办券，商团队也提前收集了一些市场感兴趣的问题。我这边就先抛砖引玉和公司领导。 呃，请教一个问题，也就是说，我们呃看到今年上半年院内外的渠道环境都在不断的变化。政策等各方面的压力都比较大，想请教一下公司目前在院内外渠道的一个呃改革重心以及改革的方向如何？谢谢。呃，大家好，那个听得到吗？ 哎领导听得见的。那个渠道改革是公司当前最重要的这个经营命题吧，那么也是我们未来修复这个。经营基本面的关键，那我们渠道的改革的总方向呢？是希望从过去相对这个粗放？ 分散的这种这个这个我们家代理代理销售模式吧，逐步的走向那个集约化品牌化数字化的这种新的掌控力更强的这个渠道体系。那么核心的策略是要依托环三九这个承受的这个商道的体系啊。那么构建一个大的平台打造 那个学术和平台，呃，呃，这个学术驱动和品牌驱动这个两大能力，那么通过那个让盘货的设计啊，来满足不同渠道层级的这个价值链的这个要求啊那么一个平台是指那个构建集约化的这个商道平台啊，让那个学财通啊，森林呐树干，这些核心产品能够更快速，呃，这个更广泛的能够触达到终端和消费者。 那么两大能力呢？指的是那个这个品牌传播煽动的能力和学术驱动的能力啊。我也讲到。那么三盘货呢是将产品划分为品牌型运营型啊，包括资源型，那么针针对这个不同的货盘设计那个差异化的价值链。 对产品实施分类化管理，针对不同的渠道类型啊，进行相应的产品流量包的投放。那么通过这个产品的精细化运营提升动销，增加这个啊。这个客户这个。对产品销售的意愿吧，通过这种精细化的运作，那么资源型的产品呢？ 更多是依托三级产业链的优势，打造这个科技竞争力。那么在院内端，我们更多的还是要聚焦在这个啊？呃，严肃医疗的场景重点把握两个机会吧，一个是这个集采指标全面落地的机会，那我们核心要围绕那个雪山中冻干啊这类核心品种。稳增量拓增量产学术为导向，那么扎实的这个推进指标工作的开展那么提升核心在于这个关注或者说，我们的考核导向也是提升产品的根据医疗机构的开发和覆盖啊。 二是紧紧抓住那个国家基本药物目录调整的机遇。那么今年的7月，呃，公司的洛泰雪泰通软胶囊溢血王软胶囊啊洛泰的学生第一玩啊都是首次纳入西药目录啊那么两个软胶囊的批文啊，也都在这个呃，一个在圣火，一个在困药对啊那我们也将以机要身份作为抓抓手啊，我们同时还有一个对还有一个金纺感冒颗粒也进入了机，要三步是独家呃。呃配药的这个机药品种的矩阵还是比较丰富的，我们有超过20个以上的这个度假或者非独家的制药产品。 我们要推动那个产品纳入一共体统一使用一统一的那个用药的目录。在学术能力建设方面啊，那我们要注重打造高等级的学生证证据。通过持续的拓展，以上市的群品种的这个行政证据体系的打造。那么全面的推动专家共识和临床指南的建立啊，强化核心产品在脑卒中等防治领域的这个机制研究那么呃不断的去推动这个。 核心产品的循证，医学证据的累积，构建差异化的这个这个这个产品产品力啊，那么通过一些新的适应症的探索和研究，延长产品的生命周期。那么我们在这个过程中也不断的改造我们的推广模式。那么我们也将医学证据为基础，建设合规的学术营销体系，依托这个专家的网络和学术的传播来推动产品价值的有