东财医药 柳药集团2026年中报业绩会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年公司营收105.26亿元，同比增2.19%；归母净利润3.69亿元，同比降14%；经营性现金流净额1.35亿元，同比增53.25%。2. 批发业务营收78.12亿元（同比降2.96%），工业营收5.12亿元（同比降9%），零售营收21.53亿元（同比增31%），零售占比升至20.55%、DDp业务占比达70%。3. 工业板块受集采等影响，规模净利4400万元（同比降50.94%）；创新药方面，投资企业SSIF001药物二期临床推进中，获健康类赛事全球前十。4. 公司明确批发端优化回款、零售端推进AI药师等数字化转型、工业端转型营销模式并布局出海。 二、投资线索 1. 零售端：阿贵药师优化服务效率，下一步将推进智能随访等功能，覆盖更多病种人群。2. 工业端：下半年去库存目标更严，配方颗粒通过工艺优化降本，药食同源及院内制剂打造高附加值产品；2026年出口目标1000万元以上，海外收入望快速增长。3. 创新药：SSIF001药物二期临床推进中，计划2027年左右申报纳斯达克上市，公司为第二大股东，持有商业化优先权。4. SPd业务：广西领先，转型向医院收取平台费，为出海及精细化服务打基础。三、风险与关注 1. 集采、医保控费、反腐政策仍对行业及工业板块业绩有压制，工业压力短期仍存。2. 创新药商业化进度及不确定性、出口落地节奏待跟踪。3. 医药行业整体承压，市场环境及地方政策执行力度影响工业回暖预期。 四、下半年展望 1. 业绩端：二季度已企稳，望借二季度回暖态势推动下半年业绩改善。2. 业务端：重点推进工业去库存、出海布局、AI数字化升级及SPd业务深化。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东彩医药柳药集团2026年中报业绩会，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成具体的判断或投资建议。未经东方财富证券书面授权，严禁录音转发及相关解读，不得传播音频视频图片文字等内容。涉嫌违反上述情形的东方财富证券将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持。 谢谢好的，各位投资者还有各位主持人，大家上午好诶会议秘书看一下有杂音处理一下啊，欢迎大家参加柳药集团2026年中报的业绩会。嗯今天我们非常荣幸邀请到柳耀集团的副总裁，兼桂中大药房董事长焦总呃副总裁兼财务总监曾总以及副总裁兼董事会秘书，徐阳总一起来跟各位投资者交流。那本场会议的话也是由东方财富证券中友证券东北证券平安证券招商证券西南证券兴业证券和华泰证券来联合组织和主持本场会议，那本次会议的话就分两部分。 第一部分请公司领导呃，讲解今年上半年的这个经营情况，然后第二部分是qa的一个交流环节，呃，那先请徐杨总来介绍交流。好各位投资者各位券商的老师们，大家早上好，现在能听到我说话吗？嗯，等等嗯，清晰嗯好那我那我开始我这个我们今天的一个简单的一个介绍呃，我们2026年今年上半年，我们公司实现的营收是105.26亿元。同比上涨2.19%实现归属于上公司股东的净利润为3.69亿元，同比下滑14%。 经信现金流金额为1.35亿元，同比大幅增长53.25%。公司的经营情况主要表现在三个方面，我还是会分成我们三个主营业务的板块来分别的介绍。那么首先第一是批发方面，我们积极应对集采严控药站平等政策的一个影响，那么公司是抢抓我们的创新药械的一个资源，尤其是争取肿瘤慢病罕见病。进口的高职药械区域经销的一个资质，依托我们批零一体化的协同优势，以及进院推广的一个项目。 打通医院入院加ddp加双通道的一个全渠道的落地的一个路径。同时，我们的批发板块持续推动我们的销售回款保障经营质量。半年度公司经营性现金流持续提升，公司经营的安全性进一步提高。整个上半年，我们公司的批发业务实现了营收是78.12亿元。 同比下滑2.96%。主营业务收入目前维持在75%以下，目前是74.57%。这体现了我们业务结构的持续变化。我们的零售跟工业的占比在持续的提升。 其中，我们的药品的销售批发端是68.98亿元，同比上涨了1.41%。我们医疗器械的销售不含ivd，我们是8.33亿元，同比下滑了26%。批发端的贡献的公募净利润是2.56亿元，同比减少了5.35%。目前来说，我们的批发的规模净利润占比也已经在70%以下，目前是69.33%。 这个是批发的一个大致的一个情况。那么零售方面，我们上半年应该是比较顺的。我们的厨房外流实际上是持续的，影响着我们的整个公司的一个零售的一个业态。Dt.P的业务规模进一步的攀升，我们目前来说ddp的业务的收入占比已经达到70%左右，这个在2年前基本上还是五五对对半分的这么一个情况。 那么面对这一个情况，我们也是紧紧的抓住我们的专业化药房的一个定位。以数字化智能化驱动我们的零售服务专业化升级。推动我们药店向健康智慧健康驿站去转型我们公司目前来说，跟我们的合作伙伴一起开发我们的慢病专病大模型的一个研发，持续完善我们的ai钥匙助手阿科药师的一个功能。推出了健康检测分析全病程管理ai健康咨询随访提醒等等智能化的应用场景，同时大力发展o too的即时零售。 互联网医疗等等业务打通线上问诊处方流转医保支付健康管理门店取药以及配送的全流程的一个链路深度构建互联网加医药加健康管理的1体化的新0售模式。整个上半年公司的零售实现的收入是21.53亿元。同比增长31%，目前来说已经占据了公司主营业务收入的20.55%。但由于整体的一个结构性的一个变化，再包括一些像药品比价医保控费等等政策的一个影响。 我们的高毛利的。药品以及一些非药的品种销售是出现一些下滑的。所以我们整体的零售板块的毛利率下滑了大概3%左右。最终，我们的规模净利润是0.69亿元，同比增长了0.26%。 我们的整个零售板块的竞争占比在集团内部达到18.72%。第三个板块是我们的工业板块公司持续加大对工业板块的投入。那么我们说2526年是一个对我们来说药工业非常重要的转型变革的年份。从外部的因素看，影片和配方颗粒都面临集采的巨大压力。 在此压力之下，我们的工业板块坚持开展省内和省外的一个营销拓展，尤其是省外市场的一个拓展。我们实在省外拓展过程当中，我们实际上是在坚定着我们营销条线转型的一个思路。以代理为主，向这个代理商加上我们自营团队双轮驱动的方式。销售的方式也从传统的社销为主转向预付款。 将我们原先较为松散的价格体系向价格强管控的体系去转型。那么这个在短期内确实会对我们的营收和利润产生一定的影响。但长期来看，我们认为这是必要的趋势。在工业ai降本增效方面，我们也开展了我们中药材的采购的ai分析模型。 智控的模型数字孪生的模型数字化营销的一体化平台等等这些提质增效的手段。构建起营销数字化仓储智能化全链数据可视化的数字运营体系。公司同时不断的丰富我们的产品。在影片领域，我们在做一些技改的工作，同时也是配合我们的监管机构去做我们的一些标准的一些定制。 同时，我们还开辟了药食同源的一个新赛道。研制了这个桑菊饮三子明目茶等等九款代用茶的一个新配方。同时还上市了七款待用茶。在非常颗粒领域，我们完成了709个品种的备案，其中国标品种381个。 省标品种的备案已经覆盖了全国23个省直辖市。那么在中成药领域，我们主要的工作是做一些老药新做医院制剂的一些研发工作。那么，我们的这个复方青年枣颗粒作为一个我们的拳头产品，目前来说，我们去治疗三型前列腺炎，已经完成了临床病例的一个入主研究。同时，我们还恢复了一些重要产品的一些生产。 我们新完成的医院临床制剂也有12个品种的一个研发生产工作。整个上半年，我们的研发投入达到2070万元，同比增长17.16%。获得的新申报专利有七项同时还有一个非常重要的工业的工作就是我们的工业出海的工作。我们在上半年为我们在下半年以及未来我们的工业产品出海，打下了一个良好的一个基础。 我目前已经完成了饮片和中成药，在越南文莱等地的gm.P的一个认证，同时开展申请11个中成药产品在东南国家的一个准入。同时，我们的整个团队包括我们的领导层，也也多次在文莱去进行，这呃多次在越南去进行考察和交流。我们接下来会有比较大的出海的一个动作，也请各位投资者予以关注和期待。那么，同时我们在海外创新药的一个投资也取得了一个比较良好的一个进展。 我们的投资企业soon in plane正在开展s.If001药物的一个研究，并且在今年的5月份，我们完成了美国的一期健康志愿者的安全性和计量爬坡的一个临床。目前来说，我们的六组的健康志愿者没有任何的不良反应，安全性已经得到了官方的一个验证。目前，我们的癫痫这一适应症已经正式进入了二期临床。截至目前，这个临床已经在多家美国的医院启动。 已经有超过12例的符合条件的患者进入了筛查期。其中六例患者已经开始了给药。我们预计很快会完成大概40例左右的患者的一个入组。我们在顺利的情况下，我们年底可以完成我们的二期临床。 在国内的这个医院，我们的it也有比较良好的一个进展。我们在癫痫ad跟兰志性抑郁，这三个领域都在做 相关的it的一个推进。那么此外，还有一个非常重要的一个消息是我们前段时间。我们的这个整个团队在这个一个叫x price的这个这么一个比赛当中，获得了全球前十强的这么一个成绩。 目前来说，这个比赛也是全球奖金最高的健康类的一个比赛，旨在开发新疗法对于抗衰老的一个重要的一个成果。目前来说，我们认为我们从全球呃，超过50个国家的800多支顶尖的科研团队里面进入了前十强。我们认为目前来说，这是一个非常呃好的一个进展，也是权威机构对于我们的一个目前来说的一个认可。那么接下来，我们也会基于呃根据安霍普金斯大学的这么一个合作。 在这个轻症ad方面也会有一个临床的一个合作实验。来验证我们在新药在抗衰老方面的一个效果。那么，所以这个我们创新药，目前大概的一个情况就是如此。那么回归到经营数据来看，整个上半年我们公司的医药工业收入，呃是在5.12亿元，较去年同期降低了大概九个百分点。 工业的规模净利是4400多万元，较去年同期下降比较明显，下降了50.94%。从整体上来看，我们认为目前来说，无论是drg也好，集采的提质扩面也好。甚至包括这个今年上半年出台的几个重要的反腐的一些政策，对于我们的这个整个市场的影响是比较大的，所以整个医药行业整体是呈现一个普遍承压的一个状态。那么，我们在这样的环境下还是希望更聚焦于我们的销售和回款之间的平衡，更聚焦于我的经营性，现金流的一个提升，以及我应收账款的这么一个降低。 那么我们的经营性现金流同比是增长的，净额是接近5000万元？增长的幅度，刚才已经跟各位说了，是53.25%。那么我们的应收账款较去年的同期减少了8.7个亿。同比下降8%在去年的年末也减少了接近5个亿，同比下降了4.37%。 那么我们认为从这个数据上来说，我们的经营质量是显著在提升的。那么以上就是我们整个上半年公司大概的一个经营的情况，请各位老师和各位投资者予以指正。好的好的，非常感谢。呃徐总啊，就对公司的这个各个业务板块批发零售工业板块以及创新药都进行了这个详细的这个复盘和讲解啊，那我们将进入到第二部分投资的这个互动交流环节，那我们呃先由这个主持的这个分析师老师提问啊，我先抛砖引玉吧。 嗯，就是。嗯，我们因为上半年来看的话就是补税啊，还有滞纳金啊，对这个上半年这个利润单是有一点影响的。然后呃，如果剔除这种1次性因素之后，呃h也就上半年的大概的这个经营利润大概是在什么呃同比增长水平，然后的话呢，嗯嗯，公司怎么对这个全年，尤其是下半年进行？这个指引就是包括呃.收入和利润单，以及这个整体的毛利和费用率的一个展望啊。 尊敬的各位投资者，这个问题我来回答。因为介绍一下自己，呃，我是那个纽约集团的财务总经理郑江信。呃，我来回答这个问题。所以关于上半年这个补税这个事情是因为整个行业整个监管一直在行业处理这个问题，这个影响我们的公告上也有大概。 对我们的一些