东财北交所 长虹能源2026年中报业绩交流纪要

发布时间：2026-08-29 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年，长虹能源营收同比增长近25%，但受碱性电池规模下降影响，归母净利润同比下滑9%；经营性现金流、应收账款周转率持续提升，经营质效向好。 2. 业务结构：高倍率锂电同比增长超70%，聚合锂电同比增长超40%，泰国工厂投产使碱性电池上半年阶段性下滑，预计下半年恢复。 3. 技术与产能：高倍率锂电布局硅碳负极、半固态等技术，全极耳产线推进中；泰兴四期产能利用率超100%，湖南聚合锂电投产，泰国、马来西亚等海外产能稳步落地。 二、分业务进展 1. 高倍率锂电：下游覆盖电动工具、储能、无人机、机器人等，海外客户有安克等；全极耳工艺同行均在布局，公司产线建设有序推进，将成为高端产品方向。 2. 碱性电池：核心海外市场占比约90%，泰国工厂为后续核心生产基地，应对出口退税下调、关税等成本压力；大客户处于去库存阶段，下半年订单逐步恢复。3. 聚合物锂电：湖南中大方型良率达标，处于爬坡阶段，将受益于下半年业绩改善。三、海外项目与资本运作 1. 马来西亚项目：正推进ODI审批，预计1个月内完成，投产后聚焦美系客户，生产高倍率锂电，形成与泰国碱性电池的互补。 2. 定增事项：回复北交所问询初稿完成，因半年报数据补充预计9月上旬回复，募资不超9.03亿元，若定增滞后将以自有资金、贷款覆盖马来西亚项目缺口。 四、风险与关注点 1. 高倍率锂电毛利率因原材料上涨及传导滞后，上半年下滑近1个百分点，后续将随规模效应提升。 2. 出口退税下调、人民币升值、国际贸易壁垒对短期利润有阶段性影响，公司通过海外产能布局、涨价传导逐步消化。3. 机器人、储能等新应用尚处拓展初期，占比较低，需关注后续放量进度。4. 半固态技术在高倍率锂电应用前景待验证，钠电尚未批量生产，需关注技术落地节奏。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东财北交所长虹能源中报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第3方专家发言内容仅代表其个人观点。所有信息或所表述的意见均不构成具体的判断或投资建议。未经东方财富证券书面授权，严禁录音转发及相关解读，不得传播音频视频图片文字等内容。 涉嫌违反上述情形的东方财富，证券将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持。谢谢。好的，各位领导大家好，然后我这边是东方财富北交所的分析师陈阳，那感谢大家来收听我们这个长虹能源的中报业绩交流。 今天我们也是邀请到了长虹能源的董秘郭，总来给我们做一个简要的一个交流，那也请郭总，首先来介绍一下我们26年上半年的一个。的公司经营和业绩情况啊。好的，好的，感谢。感谢陈总以及各位投资者对嫦娥能 源的关心与支持。 呃，首先，我大概介绍一下公司上半年经营情况，然后这个有什么问题大家可以提问。这个上半年这个实际上这个面对这个几大这个不利因素啊，比如这个一个是出口退税下下调第二一个是面对这个人民币升值，第三一个是这个材料成本大幅上行等这个种种不利因素啊，公司实际上半年这个也坚持以这个这个呃碱性电池业务为为基基础，然后高倍利率高倍率锂电池为增长极，然后同时这个呃持续孵化这个聚合锂电池这三个业务，然后实现了这个收入的这个呃，同比增长增长也近25%。 但是这个因为减金业务这整体规模的下降，所以导致这个整体的利润是同比这个下滑了百分之呃九点多。然后，整体的公司的经营质效也在持续提升，无论是这个经营性现金流，还是这个应收账款周转率都在持续提升。这个整体经营呢？这个呃表现还是这个，这个持续向好，然后在市场拓展方面实际上是公司这个整体，尤其是高碑铝业业务，这个持续稳固这个传统的这个电动工具清洁工具园林工具以及这个移动储能业务。 同时也在持续拓展这个呃电动两呃那个两轮车，然后这个无人机以及机器人业务，呃也支撑了高倍率锂电业务，实现了这个同比70%以上的增长。这个聚合源这个锂电池也这个得益于这个湖南中大方行。这这个投产整体销售数也实现了这个同比40以上的增长这个碱性电池业务，呃，这个呃客观说，这个因为泰国工厂去年底开始投产之后上半年主要是做这个这个客户的这个产品认证以及审场，所以说，整体碱性电池业务出现了这个阶段性的下下滑。 这个预计这个下半年会这个持续恢复啊，这是整体这个各个业务上方面的情况。然后这个技术开发方面，这个高位铝电业务主要是围绕着这个呃，一方面是材料材料的改进，一个是这个征集像高镍的高镍三原材料的使用。负极向硅硅碳的这个掺杂，然后还有这个这个半固态固态电池的研究也都取得了阶段性突破这个高倍率，又还这个针对这个全吉尔这个前期公司这个产品研发已经进行了那个。小市跟东市，然后上半年也这个大家看到这个做了公告，也我们做了这个全景的这个产线的这个投资改造，目前也正在有序推进中。 这个产能建设方面，这个去年这个泰兴四企投产之后，上半年基本上维持这个100%以上的这个产能利用率，然后这个湖南聚合院的重大方型也已经这个这个全面投产。然后开拓公司这个碱性电视工厂海外工厂也已经这个这个这个通过上半年的这个持续的，这个产量的爬山目前也也已经达到了这个预期的状态，整体这个产能这个也在持续在发挥。另外，这个公司也这个刚才介绍，就是针对这个未来这个产能。 呃扩建这个泰兴泰兴在呃，这个高碑铝业在泰兴四期也做了这个26760向21760的这个兼容改造，以及向全继尔的金融改造的同时，公司也在筹划进一步这个扩充这个产能，尤其是全件的这个产能。目前也正在这个履行这个决策程序中，然后这个高呃聚合园这个锂电池目前也在做这个呃中大发行的进一步扩产的论证。同时，这个泰国工厂呃，随着这个产能产量的这个不断发挥，呃，预计这个下半年也会进一步。 这个扩建产能啊，这是整体这个产能建设方面，然后这个呃整体这个这个行行业情况来看啊，这个碱性电池还是这个处于行业处于这个微增长，或者是这个基本上稳步稳步的这个呃呃状态，然后高位铝电池也是随这个应用场景的不不断呃拓展整体的这个呃行业的增长也是比较比较。较好，这个这个同行，我们看这个同行的这个半年报数据也处于这个高速增长的这个趋势。然后均衡锂电池也随着公司这个能力的这个持续提升整体的这个呃未来也会保持这个高速增长的这个态势啊，整体我就介绍这么多，看看各位有没有什么这个需要我解答的啊。 哎，好的，感谢郭总。那我这边的话，先问一下有关我们公司这些呃上半年的一个业绩问题啊，因为我看到我们二季度的话，单季度营收是呃13.2亿，但是规模净利润是只有3500万嘛，那想问一下我们二季度的话，整体的一个净利润水平承压的一个原因。您大概是什么？然后您能帮我们拆分一下吗？ 这个二季度实际上还是这个核心的这个下滑的原因，第一个是这个这个减型电池业务整体的产销规模，这个较去年同来说是同比是下滑呃下滑下滑的。但是这个我们因为因为是这个泰国工厂的，这个产能还没发挥，所以说这个整体实际上这个这个由由于产量的这个下降销量的下降，所以说导致整体这个利润这个大大幅在下滑呃简介又在大幅下滑，但是这个高配的锂电业务也在同比都在都在增长，然后这个聚会员实际上业绩也在同比略有下滑，就是这个呃利润啊收入规模在同比增长，但是利润在下滑，主要原因是这个呃去年底投产的这个中大发行。 实际上，上半年处于这个爬坡阶段，第二个是前期这个接这些订单，呃个别的价格是实际是当时这个材料在低位的时候接的。呃因为前签了合同，所以说也没有没法去涨价，所以说这个整体这个碱性电池跟跟聚火源锂电池都是在这个业绩有所承压，然后这个下半年这个也会随着这个泰国工厂的这个批量生产，以及这个。聚合中大方型这个良率的持续提升这个整体业绩会有改善啊明白，那我们看到我们的经营现金流上半年是呃，同比规模净利润的话是增长的还是比较快的，那这其中的话主要是哪些方面会给我们的这个经营性现金流带来一个呃，这个比较大幅的一个提升呢？ 今天你旅游的改善的主要原因还是这个高碑旅店？这个呃产销规模的这个同比大幅提升。然后也支撑公司这个经现金流大幅回流啊，主要是高度锂电在同比增长较大啊。明白那高倍率呃锂电这这一块，我也想问一下就是我们现在销量确实呃同比提升了呃73左右嘛，73%，那我们下游的话主要是来源于哪些客户和终端的一个应用？ 那整个的价格提升是哪些因素去导致的呢？第一个是这个像传统的这个电动工具，园林工具全清全清洁工具都保持了这个稳定的增长，就是传统市场。实际上，这个在稳中有升，第二个是新拓展的市场，像这个移动储能无人机都实现了这个同比大幅增长。另外，这个当然这个新开拓的一些，比如像机器人啊，这个bbu市场还处于这个开拓阶段，这个量的贡献还相对比较小啊。 明白了解我们现在的话，这个呃这个销量单价是提升的，然后在销量放量的情况下，我们的高倍率锂电的毛利率反而是下滑的。这个主要原因是什么？然后我们怎么去展望我们后续的一个毛利率情况呢？呃是这样这个整体实际上，毛利率下滑了将近一个点，这个实际上下滑的主要原因，第一个是这个这个材料成本的大幅上涨。 实际上，公司向下游传传导实际上进行了这个实际上进行了有效的传导，但是没有完全传导到位。有些个别大客户实际上传导的过程，实际上有一个滞后的这个影响，其他客户还整天呃，这个传导的比较到位像tti这种这种这种力道啊，这种客户实际上就传导的要要滞后一些。啊，所以说呃，导致整体毛利率实际上是有所下滑。明白，我们现在的话，我们公司也是在呃不断去披露我们的这个拳击耳的工艺，那我们拳击耳和我们传统的这种非拳击耳的这种工艺比在这种倍率性能啊，还有内阻啊，还有良率这些关键指标上那实际的差异大概有多大呢？ 这一块路线会不会变成我们整个未来？来高倍率锂电的一个标配实际上，全吉尔是现在高碑铝电。这个同行不 管是同行，还是我们都在重点发展的一个方向，它是通过这个结构的改善来降低内阻，然后进一步提升这个倍率性能。呃公司前期实际上全集有一个这个研发线现在已经做了这个小批量的研究，而且也基本上都这个拉拉通了。 然后这个目前正在建设这个呃这个完整的产线，这个呃第一个是上半年也已经公告了这个2670改造成217。六零兼容拳击耳的这个产线，第二个就是公司目前也正在这个履行这个呃21700全继而产线的这个这个这个这个这个这个呃投投资的这个相关程序预计也会在这个近期也会公告这个相关的这个投资决策。100在这一块的话，大概的一个公益经验和这个设备的话，目前的积累水平大概有多呃，大概有多大？ 然后我们未来的话大概能形成多长的一个时间的一个壁垒呢？呃，这个实际上，全件儿整个同行还都处于这个产品的研究以及拓展阶段，实际上同行也都是刚刚也在都在投建中，这个整体权件实际上是这个实际上是高端高端高端理念高端产品的一个一个一个一个方向吧。这个未来实际上，整体这个我们预计这个随着这个权件整体这个呃规模效应的体现也整体这个市场竞争力还是比较强啊。明白了解了我们现在的话和这个其他的这个呃做全吉尔的产品的这些公司相比的话，然后国内外的一些主要竞争对手对比的话，我们现在的一个呃水平大概是多少？ 然后目前的话，他们其他的这个竞争对手的一个情况大概是怎样的？呃，实际上，这个呃行业里边这个投建拳击，而比较早的是一家叫瑞恩的企业，他们他们投建全吉尔投的比较，早，因为是去年就开始在在批量批量生产。其他的同行啊，像我像这个未来领先的天鹏，他们现在也是这个也在陆续投产。所以整体的结构，我们也在这个行业的里边的这个处于较较快的这个水平，但不是最早的，这个也是这个，因为这个全景实际上整体也是一个呃整体的，也是一个行业的趋势。 但是呢，现在整体实际上，高端尤其是高端高端产品的应用实际上，相对还是前期比较少，第二个是价格也比较高啊，现在呢整体这个全景不管是产线啊，还是整个工艺技术啊，实际上是相对这个也前期的非全景的，实际上也在持续的这个改善提升中。呃，现在也整整体，这个是我们内部这个供应验证是比较比较成功，所以说这个才批量这个投建产线啊。明白，那我们现在的话就是在我们国内的新产线释放之前，我们下半年的这方面的订单是怎么保障的？ 实际上，现在主要还