广发公用香港中华煤气及港华智慧能源2026年中报业绩交流纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年公司净利润同比增长23%，公用业务及增长型业务均贡献明显。 2. 香港燃气业务上半年用气量因暖冬同比降3.5%，内地用气量持平，管输价差达0.55元/立方米（同比增0.01元）。 3. 增长型业务上半年贡献显著：绿色燃料中的可持续航空燃料（SAF）板块贡献超6亿利润，可再生能源、延伸业务等均有增长。 二、各业务板块明细及未来规划 1. 绿色燃料（SAF）：上半年销量32万吨（等同去年全年产量），马来新厂房贡献产能，全球市占率20%（全球第二）；2025年起欧盟、英国出台SAF强制使用政策，未来需求空间大，全年绿甲醇销量预计约1万吨，原材料含废旧轮胎、生物质等。 2. 可再生能源：光伏并网量上半年同比增99%，下半年计划加速并网，预计全年并网3.8GW，发电量同比增23%；上半年出表融资9亿，助力后续项目推进。 3. 延伸业务：覆盖用户达4700万户，厨电销量42万台，下半年计划扩户至4800万户、厨电销量95万台。 4. 公用业务：香港上半年因暖冬利润降5%，内地利润增8%（人民币升值有帮助）；下半年预计香港用气量降幅收窄至2.3%，内地用气量增1%，管输价差维持0.55元左右。三、投资者问答核心内容 1. 内地燃气采购成本：上半年降0.02元/立方米，因一季度暖冬天然气供应宽松、采购合同仅10%挂钩LNG市场价。 2. 气源结构：约90%来自三桶油及省管网，8%为非常规气，2%为LNG，整体稳定。 3. 长协签约：新签长协参考门站价与原油价配比定价，不便透露斜率。 4. 工业用气结构：陶瓷等建材行业受房地产影响下滑，电池、钢铁、化工等行业增长弥补缺口，工业整体增1%。 四、资本开支与分红 1. 2026年上半年资本开支同比下降，集团全年维持60亿港元左右，保持现金流健康。2. 中期股息维持12港仙，分红政策不变，后续每定时 review，计划回馈股东。五、风险与关注 1. 香港下半年天气及用气需求存在不确定性，可能影响燃气销量。2. SAF行业存在政策落地进度、原材料成本波动等风险。3. 工业用气结构变化受宏观经济、下游行业景气度影响，或波及整体用气量。 二、音频原文（转写） 嗯。大家好，欢迎参加广发公用香港中华煤气及港华智慧能源二零二六年中报业绩交流。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。免责声明：本次电话会议内容仅供广发证券客户参考。 在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议，除非法律法规有明确规定。在任何情况下，广 发证券不对因使用本 次电话会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容做出决策。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊登、传播和引用本次电话会议内容。 包括未经授权。对会议内容进行。录音复制。未经授权制作或传播会议纪要内容等。 否则，由此造成的一切不良后果及法律责任由私自复制。刊登传播和引用者承担 广发证券将对未经授权复制。制作。攀登传播 电话会议内容的人员。 暂停白名单权限。事情可暂停。所在机构白名单权限。直至相关不良影响得以消除。 哎，好的，感谢，感谢。呃，可以听到吗？主持人这边。听到，听到。 嗯，好的，那。呃 对我们今天非常高兴，请到了就是香港中华煤气还有港华这边的。呃，领导为我们进一步的交流咱们公司的这个 呃，冲到业绩的一个情况。然后像港华和这个零零零三，我们今年的中报都取得非常不错的业绩，然后投资者这边。 呃，也对，包括像咱们的一些新型业务，然后还有诚然的一些。呃，别的这些情况都有一些。呃，这个比较关心的一些这个。点，然后那我们就先请这个领导先。 呃，给我们做一个简单的介。知道的，谢谢。好的，谢谢各位参加啊今天的会议。那我先啊介绍我们啊。 的啊，忏悔的一些同事吧，我是啊。中华煤气的啊，投资财管事业部的总经理，我我叫ricky。另外呢，啊，我们也有其他的那个。管管理层的人员，比方说是我们国内延期业务的。 UM 啊，C N A V P 啊，joys。啊，另外呢也有我们啊。再生能源的C L V P两种。啊，线上呢也有我们名气大的陆总。 啊，当然也有我们啊，其他投管部的一些同事吧。好，那今天呢，我们主要是介绍我们2020年上半年的一些业绩。那个张欣，大家也。知道我们的上半年的net profit呢，就是有百分之二十三的那个增长。 主要呢，啊，除了我们的那个啊，内地的公用业务有一个。呃，亮眼的那个。的盈利的增长之外呢 呃，最重要的还是我们正常性业务里面有一块就是。我们的那个大the nicole series的那个板块呢，其实也 啊，上半年也带来一个六个亿多的一个贡献。 那这个呃 我们先看，我们先看一下那个2026年上半年的那个。啊，营啊，营业的一些数据。啊，上半年的那个香港的那个那个数据量呢，确实啊，杀啊，杀跌了。系咪只山顶湖？ 上上下跌了百分之三点五的原因是因为啊，上半年的天气在香港来讲是比较温暖的。所以呢，那个用气量就啊。啊，是啊，是。下跌了百分之三点五。 啊，那个，但是呢，我们觉得下半年的情况应该会这个天气可能会比较接近去年的情况，所以呢，我们也都估计下半年的那个。政府去。佢收债。那另外呢，也都跟大家说这一下呢，那个我们今年八月份呢，开始了我们的那个 那个标准的那个。 煤煤气的那个。收费。都有那个四点四百分之四点四的一个增长。啊，就啊，也都另外一个保养月费呢，都有一些。 呃。都有一点的逃生。这个两个因素加起来呢，就应该可以令到我们未来的那个年收入呢，大概有四个亿的一个增长。另外呢，内地的那个上半年的一些营业数据呢，我们收期量是持平。 另外呢，那个常年的价差。就有啊，那个。啊，零点零一的人民币per方啊，per方的那个增长到零点五五，这个就是成年的那个价差。呃，水量跟黄。 仅两个业务呢，我们都有一个啊single digit的一个生产。如果是增长性业务方面呢，我们啊绿色燃料啊，首先是一个现金性啊生物燃料。这个就是我们的一个series的杀，或者是H U。这个上半年的销量呢，都啊有。 啊，那个三十二万吨。三十二万吨呢，就已经是等同于我们去年全年的那个产量了。产量 做的比较好的原因是因为我们去年年底有一个在马来西亚的新厂房开始那个试运营。所以今年上半年呢，这个产能。 啊，增大情况下呢，我们的销售量呢也都有提升。啊，我们呢在上班啊，上半年。啊的那个年产能呢是四十七万吨 另外呢，六十二。啊，打纯的那个年产能呢是十万吨，年后销量是三千吨。 这个啊，我们啊正在等那个I M O的今年年底，可能他们那边。亦会有多一点嘅消息。如果是啊。啊，通过的话，那您 呃 这个呢就会有一个mandate，这个也都可以。 令到我们绿甲醇的销量会有所提升。当然呢，我们也都努力的开拓不同行业的需求，比方说 啊，化工厂的一个需需求也都是有的。所以我们其实也都 这些方面的一个销销售都已经开开始有订单，也都开始供。啊，功率就系蠢记。 UM 一家巴夫啊，叫做巴夫斯的一个。化工厂 在那个凯 可再生能源的那个板块里面的那个类级的光伏并网。就是啊，三个G网。那个上升，那个两百的朝阳。 这个我们相信下半年呢会加速，因为我们上半年 啊，那个出那个lay risk跟那个机构建risk呢，其实已经 啊，融息了大概有九个亿的人民币。这个可能会在我们下半年的。啊，收购沙漠那边呢，可以令到我们可以 呃 家书 另外呢，那个光伏的发电量呢，我们也有百分之十二的一个增长。噪音量也有百分之九十九的增长。 延伸业务方面呢，我们的覆盖的用户数呢都达到四千七百万户。另外呢，啊那个厨电销售的数量啊也达到四十二万台。这个我们再看一下那个啊。呢个 呃，经营利润的一个。 方面吧，香港的。公用业务的共呃，那个燃气业务的香港的就跌百分之五，主要还是那个受气量下跌所影响。另外呢，内地的公用业务呢就有百分之八的一个增长。除了我们的呃那个营业的有营业数据的一些进步之外呢，我们其实的人民币的那个升值也有一些啊帮助。 增长性业务方面呢，那个绿色燃料方面呢，呃呃这个刚才说过吧，那个E Q C E R I S的那个就贡献了六个啊。六个亿多啊，然然后呢，呃，延伸业务呢，其实也有百分之八的增长，贡献大概啊有啊二点七个亿。在新能源方面呢，啊，大概有贡献五千万左右。我们觉得下半年啊，可可再生能源的应该也有很不错的一个进步，因为看起来好像电价在下半年会有一个回回复的一个那个态势，所以那个可能啊，下半年的啊盈利会有所提升。 呃，另外也讲了那个下半年我们会提提出会啊收购一些好的项目，这个也有助我们的那个利润上的一个啊提升的。那这个我也都需要再强调多一点，虽然我们有一些项目在上半年出啊，就是用那个类类 risk 或者是这个价位是来出表，但是呢我们卖了一些啊股权，我们还保留啊一些股权。另外呢啊。啊，我们也会啊啊做这个运营，那个运营呢也会带来我们啊一个管理费的一个那个收入的。 所以那个也是 recurring 的一个收入。其他方面呢是物啊物业跟那个电信的那个啊也都贡献了大概一点五个亿的一个营业的啊那个利润吧。所以呢我们的普通的净利润呢，其实上半年啊升了百分之二十三。那中期的股息呢，我们是保持不变，维持在那个十二的港，十二港线的那个水平。 再看那个那资本开支呢，资本开支呢，我们2026年上半年呢，其实跟去年上半年相比是啊下跌的，我们都保持那个省省理财的那个那个想法，啊，尽量就改善我们自己的那个现金流。最后呢，我们可能再讲一讲那个我们的那个啊该的。大概的呢，就是呃香港的啊业务呢，我们觉得收气量呢，啊下跌的啊幅度会收窄，就跌大大概百百分之二点三。然后呢，内地的收气量呢，就维持在那个啊呃，就是我们的内内地的收气量呢，就会有百分之一的一个增长。 另外呢，成年的价差我们觉得会升啊零点零一啊的那个人民币和Q币，所以呢就会达到那个零点。五五的一个水平，如果是生产性业务的话，那个啊那个啊啊 SARS 的那个年产能呢，会保持在74万吨。可能两年多后呢，我们再有第三个新的厂房建成啊，那个会在东莞那边。那个时候啊，两年多后呢，那个总产能呢，可能会逃升到那个122万吨左右的一个水平吧。 绿色那个甲醇呢，年产。产能我们觉得年底会达到十八万吨，可再生啊可再生能源的那个光伏的并网，我们觉得可以是啊达到三点八的G网。刚才说过吧，下半年会加速，所以呢，下半年可能并网的啊可能是八百个兆瓦，就是跟上半年相比可能有大概四倍的一个水平。这个光伏发电量呢，我们觉得会升百分之二十三左右，交易量百分之七十八左右，延伸业务会一。 进一步的扩大 我们的覆盖的用户数到啊七啊四千。啊，八百万的一个水平。另外呢，厨电的销售呢可以达到九十五万台的一个水平。好，那个。 简单的介绍就到这里吧，那个不如我们就进入那个问答环节吧。好，谢谢。OKAY 嗯，好好的，好的，谢谢领导这边介绍非常详细。呃，那我们现在有请会议助理这边播报一下提问的这个。 录音，然后我们再看看这边线上线下的一些问题，对。好的。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请选话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。 如需提问。变化端的参会者。请先按话机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 嗯。哎，各位领导、好朋友，能听到吗？啊，听到好。嗯，好的，好的。 呃，我是广华公用的呃燃气工程师李月，然后我这边可能有几个问题。也是我们最近的一个市场交流下来，大家比较关心的，现在先向您请教一下。呃，第一个就是看到我们上半年的这个燃气的采购成本。其实还是在下降的，可能在下降个两到三天前这样的水平。 但是这种可能跟大家的感觉会有一些呃。双倍啊，因为今年二月份开始有这个每一科目的影响。大家可能普遍预期这个产业成本会有上升。所以想问一下，公司这