国金公用煤炭：新集能源2026年中报核心交流

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心业绩与经营概况 1. 2026年上半年新集能源实现营业收入78.9亿元，利润总额17.43亿元，规模净利润12.17亿元，每股收益0.47元；总资产577亿元，资产负债率63.88%。 2. 上半年生产原煤1133万吨、商品煤1012万吨，平均售价558元/吨、完全成本434元/吨；发电量123亿度，售电量116亿度，平均售电单价0.3658元/度、单位成本0.3458元/度。 二、十五五规划与资本开支、分红安排 1. 十五五规划已完成编制待报审，聚焦安徽及周边华东区域，布局2个新增煤矿、1-2个新增火电项目，配套矿区/厂区周边光伏、风电及皖南抽水蓄能项目；十五五期间将做大做强现有格局。 2. 十四五项目已全部完工，2026-2027年资本开支大幅减少，仅维持现有煤矿产能补充（年5-6亿元）、少量新能源投资（年5-6亿元），合计年约10-12亿元；2026年净现金流预计突破40亿-45亿元，充裕支持分红，目标2-3年内分红比例提升至30%-35%，后续或提至40%。 三、煤炭业务核心情况 1. 安监趋严方面，安徽煤矿产能同比下降，公司核定产能2350万吨/年，实际产能维持2200万吨/年左右，留安全冗余，2026年生产计划1850万吨，商品煤预计1950万吨，同比波动小；吨煤安全费用需达50元/吨，安全投入压力增加。 2. 1/3焦煤方面，4月起从刘庄矿、新集二矿产出，5月中旬对外销售，洗出率5月达50%以上，7月原煤价涨至1360元/吨、精煤价1480元/吨，盈利能力为动力煤1-2倍；2026年产量预计超100万吨，2027年约200万吨，未来3-5年稳定供应，占煤炭产量约1/10。 3. 煤炭成本方面，2026年上半年商品煤完全成本433元/吨，全年目标430-440元/吨；年初计划448元/吨，成本增加源于安全、环保投入增加，上半年压缩成本后2025年完全成本401元/吨。 4. 其他煤炭指标：动力煤上半年平均热值4567大卡，8月单月达4600大卡左右，全年预计4500-4600大卡；长协煤履约率超99%，承担区域保供责任，7-8月长协煤比例100%，部分月份不足50%；15规划内储备罗源、莲塘等多个煤矿，暂无资源竞拍计划，优先推进杨村、口子西煤矿，刘庄南部矿计划排16五开发。 四、电力业务核心情况 1. 电价方面，上半年不含税售电均价0.3655元/度，二季度环比一季度上涨；安徽7-8月电力限价0.3844元/度（含税），2026年电价受供给增加影响承压，但2年内无新增火电项目，电力需求年增5%-6%，明年下半年供需关系或改善。 2. 发电量方面，2026年初计划280-300亿度，上半年完成123亿度，全年有望达标；2027年计划350-400亿度，所有机组全年全负荷贡献电量；上半年自用煤比例39%，煤电一体化目标为1:1供给，未来市场化售煤比例将下降，发电用煤优先自供，必要时采购北方煤调节成本。五、新能源业务规划 1. 新设立亳州市中心新能源公司，主要用于申请新能源指标，若指标无法获取将注销，不会成为核心 发展方向。 2. 新能源布局围绕矿区、厂区配套，目的是获取碳指标对冲火电碳排放，无需大量投资，安徽省新能源资源禀赋一般。 六、风险与关注 1. 煤炭安监趋严可能带来安全投入增加、产能释放节奏波动的风险；2. 电力供给集中投产导致电价承压，新能源布局不及预期；3. 杨村、口子西煤矿等项目审批进度存在不确定性；4. 煤炭、电力市场化价格波动影响盈利稳定性。 二、音频原文（转写） 谢谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanksfor your participation the meeting is ready tostartplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting isready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation themeeting is ready to start please remain on theline.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.嗯感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks foryour participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议。 大家好，欢迎参加国金公用煤炭星级能源2026中报交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构。构成对任何人的投资建议，未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改解读等涉嫌违反上述情形的。 我们将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持。谢谢诶好的各位投资者大家下午好，我是国金证券研究所的呃公用煤炭的行业研究员姜涛呃，今天我们非常荣幸的邀请到新晋能源的董事会秘书，戴总证券部的副主任经济师吴总向各位投资者带来新进能源的2026年的中报交流。那么我我们也是呃非常欣喜的，看到公司的这个业绩，各类经营指标都持续的呃，走在一个更好的方向上，那么也是在呃在今年上半年在资本市场上面也看到了新兴能源非常强势的这样一个表现。 呃，那么接下来我们话不多说。首先，我们先邀请吴总向各位投资者带来这个经济能源2026年的这个东报的经营情况的一个简述，有请吴总。好的，尊敬的各位投资者朋友，大家下午好下面我介绍一下具体公司基本情况以及2026年上半年生产经营情况。清洁能源是一家专业从事煤炭开采销售和发电业务的上市公司。 我们的业务主要集中在安徽省和周边省份。公司煤炭资源丰富，煤炭品质优良，业务范围涵盖煤炭采集火力发电新能源等领域，为客户提供多元化的能源服务。目前公司共有五类生产矿井生产矿井核定生产能力2350万吨每年。分别为新的一款180万吨，每年星期二款两百七十万吨，每年流转，每款一千一百万吨每年。 口头更好，500万的每年反正煤矿300万的每年公司控股一线电脑预期二至100。二期奥城66上饶电厂2乘100滁州电厂2乘66六安电厂2乘66参股宣城电厂一台66一台63。公司生产煤炭销往安徽省内及省内周边区域，主要用于火力发电化工建材等行业运输方式，以体运为气运为辅。公司控股的利率电厂为大型吞口电厂发展效率决定能力更具安徽省前列。 2026年上半年，公司生产原煤1133万吨，商品为1025万吨，销售商品为1012万吨商品煤，平均价格558元，每吨商品为单位，完全成本434亿元，每吨发电量123亿吨。售电量116亿度售店，平均价格0.3658元，每度收入店单位完成升本0.3458元，每度公司实现营业收入78.9亿元，实现利润总额17.43亿元，实现规模净利润12.17亿元。每股收益0.47元，截止2026年6月末，公司总资产577亿元负债369亿元，资产负债率63.88%。 这是我公司的所有的权益，182亿元。未来信息公司将全面进行存量绩效。增加转型发展思路，推进2个联营家落实落地实施煤电新能源一体化战略发展战略，不断提高公司可持续发展能力，全力打造华东地区多轮互补绿色低碳智慧高效治理现代的能源示范型。坚定不移的走访高质量发展的信息之路，好的蒋总我就介绍完了。 诶，好的好的，谢谢吴总呃，那么我们先问几个之前收集到的投资者比较感兴趣的问题啊，然后一会儿我们也进行会议播报。呃首先想请问几个宏观一点的这个一个是公司目前的15规划的情况，那么以及咱们在后续业务布局上面的。一个重点侧重的方向呃，这个我们就正好也有第二个问题，也和这个比较相关，就是关于今年到明年的资本开支的这个预期和分红的一个情况。这个我们觉得是一个整体性的问题，就先请戴总吴总回答一下这个方向。 好的，蒋总啊，呃，我是新兴能源的董事会秘书戴飞呃。在此呢，非常感谢国金证券安排的线上的交流。我代表新兴能源，呃向大家表示热烈的欢迎。呃，刚才蒋总提的这两个问题啊，我来回答首先呢，十五五规划公司案已经编辑完成，目前呢正在走啊报审程序，那么从整个安徽省的十五五规划来看呢，现在呢也是在最后的这个签批阶段，所以目前还没有完全公开。 那么本公司的十五五规划呢？我们依然是按照新机公司制定的，既有的战略发展目标围绕着煤炭火力发电新能源。主要是聚焦在华东地区啊，呃，实际上就是在安徽及安徽的周边区域来发挥我们煤电一体化的这个能源供给的这么一个产业，那么从具体的项目来看呢，呃，我们十五五期间目前至少会有两个新增的煤炭项目和一到两个新增的火电项目。那当然新能源这一块呢？ 我们是围绕着安徽省，或者是说我们的矿区和厂区的周边。做光伏呃火力发呃光伏和风力发电，以及在皖能皖南皖南的部分地区，我们拿到了一部分抽水蓄能的这个指标，主要是围绕着这一块做呃开发，也就是说，目前的啊，项目或者是产业的格局啊，基本上是完善了，那十五五期间我们更多的是做大和做强，这个是十五五规划，那么资本开支和分红这一块呢？呃星级公司呃现金流目前呢？这个从目前来看呢，是比较充裕的，今年上 半年我们净现金流22个亿，那全年来看呢，应该能突破40个亿或者是45个亿以上。 那么从今年的现金流来看呢，我们基本上是现金是不缺的。呃，因为我们今年上半年我们所有的十四五期间投资的项目全部建完，这个是按照计划高标准完成的。所以我们其实今年和明年我们的大的项目的资本开支就会大幅度的减少啊，你新的项目呢？现在还没有获批啊，获批下来到开店，我们认为至少要在2年以后啊，2年以后，所以这2年呢，我们基本上大的资本开支是没有，但是呢，现有的煤矿维持呃，产能的资本开支是有的，以及少量的新能源的投资。 呃，这一块的资本开支还是有的这一块呢？我们计划看到按照以前的这种规划，呃，我们的资本开支的计划呢，目前也不是很比如说围绕煤矿呃产能的这个资本开支就维持简单再增长的这个资本开支的量呢，大概每年平均下来也就五个亿到六个亿。那么新能源这一块呢？呃，从净资产的投资来看呢，呃每年呢也就大概在五六个亿，所以我们这2年如果没有其他的新项目情况下就是我们目前的资本开支的这个比例和水平是不高的。 是不高的，那么我们就会有大量的现金流可以用于分红啊。所以这几年呢，其实前几年开始我们逐年都在提升分红比例啊。比如说25年我们分的呃分红，现在已经执行完毕了啊，因为整个25年我们的盈利能力比24年，因为煤价和电价在下降，我们的盈利能力还比呃，24年低了一点，但是呢，我们的分红依然是按照以往制定了这个目标。是在提升的啊，那今年就是26年的分红啊，我们27年去实施的时候，我们大概率也会按照这个目标继续提升。 我们的目标是提升到30%到35%啊，通过2年的时间，也就是说我们今年提升到30%明年，就是2627年的分红28年去执行的时候，我们依然在提升计划，能提到35%，甚至到40%。这个是我们分红的目前的一个计划情况，回答完毕将呢？好的，谢谢戴总呃。然后第二个