浙商能源新集能源2026年7月近况投资者交流纪要

一、核心要点

1. 浙商证券组织机构投资者参与新集能源近况电话会议，会议观点不构成投资建议，严禁违规录音。
2. 新集能源位于淮南煤田，拥有刘庄、星二焦煤矿及十台全容量并网火力发电机组，2026年实现完全煤电一体化。
3. 2026年上半年原煤产量1133万吨（+1.2%），商品煤产量1025万吨（+3.19%），煤炭板块毛利22.3亿元（+17%）；发电量123亿度（+84.55%），上网电量116.24亿度（+85.15%），上网电价不含税0.3655元（-1.64分）。淮南煤田焦煤占比1/3，刘庄、星二矿月产焦煤约20万吨，2026年上半年内销煤占比60%-70%，未来或达80%-90%，下半年将销售焦原煤、焦精煤（占比10%-15%），焦精煤售价1480元/吨。

二、投资相关信息

1. 新增六台超超临界火力机组已全并网，上饶电厂（2×100万千瓦，总投资超60亿元）、滁州/六安电厂（2×66万千瓦，总投资超50亿元）已投运。
2. 2026年电力生产计划280-300亿度，若利用小时数4500，年发电量可达400亿度；安徽未来2-3年无新增火电，电价受供需影响或上涨。
3. 2025年分红（含特别分红）达1.7元/股（较2024年1.6元提升），2026-2027年分红比例约30%-35%，未来盈利提升将增强分红能力。

三、生产与成本管控

1. 2026年全年原煤产量计划与上年持平（±20万吨波动），上半年受安监影响小，产量同比提升。
2. 煤炭业务主供安徽（动力煤、1/3焦煤），电力业务主供安徽、江西，十台机组高温下维持满发。
3. 煤矿维持性资本开支约12-13亿元/年，其中安徽煤矿安全费用按50元/吨计提（特殊矿调整后仍执行），口子东/板集矿按30元/吨计提；2026年上半年商品煤完全成本约430元/吨，管控上限448元/吨。

四、风险与关注

1. 江西2025年标杆电价0.49元，2026年为0.46元，安徽电价市场化后走势需关注供需变化。
2. 公司十五五规划新项目获批前暂不影响分红方向，获批后将重新规划资金安排。
3. 公司欢迎投资者现场调研，本次会议仅面向浙商证券签约机构及受邀客户。