浙商能源2026年7月广汇能源近况交流纪要

一、核心要点

1. 业绩情况：2026上半年预计净利润12.4-12.5亿元，同比增37%-54%。其中煤炭板块利润9.12亿（同比增257.65%）、煤化工板块8.09亿（同比增72%），外科器亏损0.58亿。二季度启东码头+国际贸易月营收近4000万、单季超1亿，上半年合计亏损超5000万。
2. 产销近况：7月煤炭外销量预计400万吨，8月预计450-500万吨，吨煤净利超60元。煤化工7月大修拖累利润。外科器三季度长协将正常交付，受国际LNG价上涨影响收益将改善。港口煤价年初至今涨超100元/吨，新疆坑口煤价涨幅小。
3. 项目规划：东部矿区等待自治区15规划批复后推进核准，首期1500万吨/年，远期规划千万吨级。马朗矿推进矿建验收后核增，目标3000万吨以上。富油煤高质化改造一期将提产40%，二期招标中。
4. 销售布局：疆内煤炭盈利高于疆外，化工原料煤疆内售价高于疆外30-40元/吨。煤炭出疆以兰新线为主，疆内占比将提升，或达6成。天然气下半年国际价差显著，收益将改善，国际气价因地缘冲突维持高位。
5. 运力及发展优势：广汇具备煤、路、运一体化优势，公路可兜底阶段性铁路紧张。产量增长核心障碍是项目核准及产能指标，新疆优质煤炭产能属国家能源安全兜底替代。 二、投资线索
6. 国家能源安全战略下，新疆作为能源战略保障基地，广汇能源属国内少数煤油气全产业链民营企业，具备煤炭北翼通道、一带一路中亚油气进口的地利优势，享战略利好。
7. 煤炭方面，8月外销量预计450-500万吨、吨煤净利超60元，疆内煤炭占出疆比例或达6成，富油煤高质化改造一期提产、二期招标推进，具备产能增长潜力。
8. 天然气方面，国际气价因地缘冲突维持高位，下半年国际价差显著，外科器三季度长协正常交付，收益将改善。 三、风险与关注
9. 煤炭产量受项目核准、产能指标、安全检查等制约，增长节奏待定。
10. 外科器上半年合计亏损超5000万，石油公司勘探亏损，需关注亏损改善及盈利进程。
11. 东部矿区需等待自治区15规划批复才推进核准，项目落地存在不确定性。
12. 煤化工7月受大修拖累利润，需关注后续生产恢复情况。