浙商能源兰花科创近况交流纪要

发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 兰花科创基本情况：1998年上交所上市，为山西首家煤炭上市公司；现有煤炭产能1900万吨，含11处在产矿对应1500万吨、参股亚美大宁41%股权对应400万吨，在建兰花美业设计产能90万吨，预计2027年3月投产；尿素产能100万吨，新材料分公司年产品约14万吨。 2. 2026年上半年经营情况：煤炭产量约350.5万吨、销量约349万吨，尿素产量22万吨、销量23.14万吨；上半年净利润预告8000-9000万元，一季度亏损、二季度盈利超1亿元 ；煤化工资改方面，提院分公司纯氧气化改造2025年10月投运，兰花美化工环保升级改造总投资391.6亿元，预计年底试运行，投产后新增尿素、LNG、硫酸等产能。 3. 安全检查与生产情况：2026年5月22日山西沁源煤矿事故后，安全检查趋严，公司部分矿井6月短时间停产，7月已全面恢复；全年煤炭生产计划仍为1450万吨，无调整计划；事故对山西煤炭产量的影响集中在6月，后续复产推进较慢。 4. 参股公司与在建项目进展：亚美大宁仲裁仍未出结果，对方要求延长合作年限至2030年，公司要求按合同执行；兰花美业在建矿需3个月试运行后转正常生产，预计2027年3月投运；2025年12月取得的四投区块探矿权，预计2027年上半年拿采矿证、下半年开工建设，该矿与亚美大宁同处晋城，产无烟煤，吨煤投资约1200-1400元。 5. 尿素业务情况：改造后原料煤成本降低，兰花美化工改造后吨尿素成本可降150-200元，当前完全成本约1640元/吨，出厂价约1750-1760元/吨，行业处于中等偏上水平；尿素价格预计2026年8月中下旬至10月上行，四季度为淡季，供需受国际供应、出口政策影响。 6. 其他业务与财务安排：二甲醚装置因亏损停产，己内酰胺装置技改后预计2026年年底投产；同宝、百盛煤矿因折旧、财务费用高，2024-2025年亏损，2026年亏损收窄，下半年有望扭亏；2026年煤炭保供计划约670万吨，市场煤占比高；化工板块每年维护性资本开支少，重点投入为兰花美化工及四投矿；分红按年度可分配利润30%执行，近年平均分红比例约40%。 二、风险与关注 1. 亚美大宁仲裁结果尚不明确，存在合作年限相关的潜在权益变动风险。2. 兰花美化工环保升级改造项目总投资规模较大，年底试运行及后续产能落地进度存在不确定性。3. 四投区块采矿证获取及项目开工时间、吨煤投资成本存在一定不确定性。4. 尿素价格受国际供应、出口政策影响大，2026年四季度价格走势存在波动风险。5. 同宝、百盛煤矿虽2026年亏损收窄，但仍未实现扭亏，若煤炭市场行情变动，可能影响公司整体利润表现。 三、后续关注点 1. 亚美大宁仲裁结果及合作年限的最终判定。2. 兰花美化工环保升级改造项目年底试运行情况及后续产能落地节奏。3. 四投区块采矿证获取时间及项目开工进展。4. 尿素价格2026年8月中下旬至10月的上行幅度，以及四季度淡季的供需格局变化。5. 同宝、百盛煤矿2026年下半年扭亏及运营情况。