长江煤炭新集能源2026年半年报业绩交流纪要
发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 新集能源2026年上半年实现营收78.9亿元，规模净利润12.17亿元，二季度单季净利6.7亿元，同环比增长2. 公司主营煤炭、发电，含5对矿井，产能2350万吨，控股多家电厂，上半年产原煤1133万吨、售电量116亿度3. 电力业务：二季度电量同比增80%，售电均价0.3655元/度，完全成本0.3458元/度，2026年发电量目标280-300亿度大概率完成4. 煤炭业务：上半年产商品煤1025万吨，全年煤炭产量计划1900多万吨，1/3焦煤上半年产66万吨，全年预计超100万吨、明年200万吨5. 盈利拆分：上半年利润总额17.43亿元，煤炭贡献15.1亿元，电力贡献2.3亿元 二、风险与关注 1. 安徽省新投机组多，电力市场竞争激烈，电价精准预测难度大2. 下半年安全监管压力大，可能放缓煤炭生产节奏3. 十五五项目规划未获主管部门批复，资本开支安排暂未明确 三、投资线索 1. 2026年分红比例将提升，目标由2025年的20%左右提至30%左右，未来争取35-40%2. 十五五规划围绕煤炭、电力、新能源推进，重点项目含阳春煤矿、口子溪技改、百万机组及新能源项目3. 1/3焦煤售价高，全年预计超100万吨，可提升煤炭板块盈利 四、行业与展望 1. 安全安监导致煤炭供应收缩，供需关系支撑下半年煤价高位波动2. 明年电力长协电量占比预计提升，需等待安徽省相关政策确定 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江煤炭团队美启新城业绩交流系列星级能源2026年半年报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发，引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利。 嗯，各位投资者领导大家下午好，欢迎收听我们长江煤炭的美启新城2026年半年报的业绩交流的系列会议。那么本场呢是我们新型能源的一个专场交流公司呢，在刚刚也是呃发布了2026年上半年的一个半年报，那么呃，这个一季度呢？大概是实现了5.5亿的规模净利润那么二季度呢？随着呃，这个装机的进一步增长，包括电量的一个增长，那么二季度呢大概是实现了6.7个亿的一个业绩，呃也是同环比进一步实现了一个增长呃，那么我们今天非常荣幸的邀请到了公司的董秘戴总以及我们证券部的领导吴总来一起参加我们本次的这个会议，那么会议还是正常分为两个环节，嗯，先是公司的领导，简单介绍一下我们整个上半年的经营情况 然后呢，我们再进入到互动问答的环节，那么下面我们就把时间交给戴总和吴总。好的呃，谢谢韦总啊，感谢长江证券安排的交流机会。在此，我代表新津能源向大家表示热烈的欢迎，向关心和支持公司发展的各界朋友致以衷心的感谢。我是公司董事会秘书，呃，下面呢？ 请公司的证券部吴总啊。向各位领导介绍一下公司上半年的生产经营情况。吴总好的，戴总尊敬的各位投资者朋友，大家下午好呃下面我介绍一下经纪公司基本情况，以及2025年2026年上半年生产经营情况。呃，星级能源是一家专业从事煤炭开采销售和发电业务的上市公司。 我们的业务主要集中在安徽省和周边省份。公司煤炭资源丰富，煤炭品质优良。呃。我们的业务范围涵盖了煤炭采掘火力发电新能源等领域，为客户提供多元化的能源。 目前公司共有五对生产矿井生产矿井核电生产能力2350万吨，每年分别为星级一款180万的星级二款270万吨。每年牛庄每款1100万的每年口头动款500万吨，每年板级每款300万的每年。公司控股立信电厂一期2乘120期2乘66上饶电厂2乘100滁州电厂2乘66六安电厂2乘66参股宣城电厂一台66一台63呃，今年上半年我们呃最近的上饶电厂滁州电厂和六安电厂正在上半年已经呃投产运营。 公司生产煤炭销往安徽省内及省外周边区域，主要用于火力发电化工建设等行业。煤炭运输方式以体运为主气运为火公司控股的立性电厂为大型控股电脑发电效率盈利能力，均居于安徽省前列。2026年上半年公司生产原煤1133万吨商品煤1025万吨销售商品煤1000零。幺1012万吨商品煤平均价格558元，每吨商品煤单位完全成本448元，每吨发电量123亿度售电量116亿度售电平均价格0.3658元每度。 收件单位完整成本0.3458元，每度公司实现营业收入。78.9亿元实现利润总额17.43亿元，实现规模净利润12.17亿元，每股收益0.47元。截止2026年6月末，公司总资产577亿元负债369亿元，资产负债率63.88%归属于母公司的所有的权益182亿元。未来信息公司将全面进行存量提效增量转型发展思路，推进两个零1加落实落地，实施煤电新能源1体化发展战略，不断提高公司可持续发展能力，全力打造华东地区多轮互补绿色低碳智慧，高效治理现代的能源示范企业。 坚定不移地走好高质量发展的信息之路，好的，我的汇报完毕。好，谢谢吴总呃，下面把时间交给韦总在此呢，也很乐意回答各位投资者的问题。韦总嗯，好的好的，感谢大总和。吴总呃，那下面就有请小秘书播报一下语音提问的方式，我们看看那个线上的投资者有没有。 大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢啊，那赖总和吴总我这边先就投资者可能普遍都关心的一些问题啊，先跟咱们做一个集中的请教，呃，第一个呢就是关于咱们电力业务这一块啊。因为二季度的话，呃，我们随着这个呃几个新机组的一个投产，整个 电量呢，是同比有一个接近翻倍的一个增长呢，大概增幅80%多呃，那么呃，我们的这个经营的呃，这个公告也披露了呃单二季度以及上面整体的这个情况。呃，但是这个量跟价格呢？可能数据是比较明晰的，不过成本这一块呢？ 可能呃这个单二季度呢，目前从这个报表端还看不太出来，然后就想呃跟咱们请教一下，从这个电量呃，这个电力的成本端去看我们单独二季度的这个情况啊，大概是怎么样的？以及就是因为二季度整个电价其实增长还是呃比较明显的，那如果是展望三季度去看呃，那么考虑到市场化电价包括呃长期电价，就最近我们三季度以来的这个呃电力这块的一个量价的情况大概好的，魏总啊，我听明白了。首先从电力成本这一块来看呢，我们今年的二季度的成本和一季度的成本，呃略微有一点增长。 比如说，呃一到3月份就是一季度的售电口径的完全成本是0.3306元每度。那么到6月份，我们的成本目前是0.3458元，这个呢也是在我们的生产经营26年的预算之内的啊，我们今年的预算是3毛5，所以也在我们预算之内。就是成本的情况，那么从电价的成情况来看呢啊，一季度的电价平均数是0.3589元，每度那么二季度的售电口径的呃平均不含税，价格是0.3655元。从一季度和二季度的对比情况来看呢，呃，因为一季度的比较低那么二季度呢？ 不仅把一季度的平均数给呃拉起来了，而且呢？呃增长幅度还是比较可观的，目前在3毛6分五五。这个是不含税呃，但是含容量变量。呃，那么展望呢，今年呢，因为呃安徽省新投的机组可能会比较多，所以市场的竞争激烈还是呃比较呃激烈的，那么从价格来看呢，目前呢受供需关系的影响还是有的？ 但是真正的想精准的预测未来的这个电价恐怕也比较难，所以我觉得更多的应该关注呃长3角区域的需求和供给的情况。魏总啊那那种然后，另外如果是从我们电价的结构来看，因为我们今年嗯，大部分的增量是在今年去呃这个提升的，但是我们去年年底的时候去签今年的整个长期的电量应该是还没有包含今年整个量增，所以可能我们今年偏市场化这一部分的这个电量是啊比较多的，那么如果是展望明年去看我们啊，就是偏市场化这一部分的这个结构啊，是不是就跟今年可能会有一个相反这个变化？ 呃是的，魏总呃明年的电量的结构情况呢？要到今年的12月份对安徽省呃相关的政策才能决定现在呢？呃，我们还没有接到监管部门的相关的通知。呃，预计呢，我们27年的电量就是长期电量的占比，应该会提升。 啊，是这么一个情况魏总嗯，明白参考我们之前呃年度的一个情况，是不是还是长协这部分大概呃能占到7%80左右的一个比重？呃，这个不确定。嗯，这个要等到年底看安徽省的相关的政策才能确定现在还没有完全能够准确的做出预测魏总。嗯，明白明白啊，然后关于呃，我们电量这一块，因为我们呃全年今年的这个电量目标，呃，原来应该是定到大概300亿度电左右，那么明年可能再往大概400亿度电去呃做这个展望，那么从我们目前的这个运行情况来看，呃，我们预计今年是否能达到这个目标还是说略低或者略高去实现，因为我们关注到呃，其实一到5月份整个发电量呃，全国来看还是表现比较好的，但是呃六七月份可能受到呃降雨比较多的影响，那么呃全国的这个火电的发电量的增速其实是有一些回落的啊，所以就是对于全年的发电量，这个目标去我就看我们现在有没有一些这个？ 嗯啊好的，魏总呃从发电量来看呢，因为今年呢，我们机组是陆续投产的，我们年初的计划是280到300亿度电目前呢，我们也是在按照这个目标在努力呃从今年完成的经营情况来看。呃，我们大概率应该是可以完成的，就是280到300之间应该是可以完成的。尤其是最近几个月呃安徽省进入夏季以后啊，呃6月份7 月份的用电需求，呃，虽然说受到了降雨的影响，但是呢需求依然在增加，比如说我们6月份单月的发电量是25.2亿度。 那么7月份我们当月的发电量是29.2亿度，所以单从7月份看比6月份我们增加了呃4亿度电。呃，所以说呢，我们整个的全年的发电量目前也是在按照计划在争取在年底之前能够按照计划来完成，那么对于明年的发电量呢？因为今年的投产的火力发电机组有一些机组都不是全年的贡献，所以我们明年的发电量的计划大概率是超过300亿，我们是奔着像400亿的这个目标，但是明年也要根据明年的具体的。 呃用电的需求和安徽省整个的用电水平的计划，或者是说它的整个的需求的量来最后才能确定我们是按照这个目标去努力魏总。哎明白明白戴总呃关于咱们电力成本，这块也想补充请教一个问题，就是因为我们的呃机组现在呃全部投产完毕之后应该是要面临一个固定，就是在建工程转固的这么一个过程，那么对应到我们的度电的折旧应该是会有所提升的，那么这一块最终呃落实到我们电力成本的一个呃增幅，不知道这块我们有没有做相应的测算，嗯大呃，这块是有的，我们现在目前的这个商业运营以后啊，电厂的商业运营呃以后投产以后啊，是按照财务的规则来计提相关的。 折旧的，我们目前的成本已经按照财务规则是包含了相关的折旧的。呃，所以说已经做了体现，那么未来呃，我们不会大规模去集中在某一些年份去做这个折旧。或者是说去增加成本，我们是按照财务的规则会计的准则来陆陆续续的，在成本中做体现魏总。嗯，明白明白相当于我们呃，目前二季度的这个成本其实也可能在未来来看，也算是一个相对比较稳态的一个度电的成本了，可以这么理解吗？ 就不考虑煤价的变化的话。呃是的韦总目前我们这个成本结构就是售店口径的完全成本是包含所有的项目的，包括管理费呃基本建设投资，包括燃料人工，它是一个完全的成本，所以我们大概率的成本保持会保持一个相对的稳定。那种明白明白赖总嗯，然后另外再回到我们煤炭业务这块呃首先量上面，其实咱们上半年的呃产销量呢，还是比较饱满的？如果呃年化的这个全年的口径，其实整个产销量应该是能做到2000万吨以上，可能比起我们去年大概1900多万吨是要更多的。 嗯，然后如果是展望下半年去看呃，我们这个下半年在量上面有没有一些呃相应的检修的安排，或者是成用率的一些呃，这个调整的这个预期好的，魏总呃，上半年我们产量呢，确实完成的比较好啊。呃，今年上半年原煤产量1000呃，133万吨商品煤产量1025.4 3万吨，呃同比都有不同的增长。呃，但是呢，这个不能把上半年完全等同于下半年，因为大家都知道今年的这