长江电新珠海冠宇2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年珠海冠宇实现营收73.3亿元，同比增长21%；净利润亏损2亿元，毛利率19.8%2. 业绩亏损主因：原材料涨价、出口退税变化、美元贬值致汇率损失超1亿元、股权激励费用；费用率小幅下降，研发费用率与去年持平3. 业务结构：消费电池营收50多亿元（同比增10%，靠价格提升）、手机电池营收同比增39%、动力电池营收十五六亿元（启停占超半数，无人机电池增长，储能业务有进展） 二、投资线索 1. 手机电池：北美客户全系列切换钢壳，日韩系折叠机高端项目主力供应商，安卓系折叠机电池电量提升，参与头部客户M系列首发；钢壳电池未来价值量有望翻倍，2026年钢壳电池营收占比约20%2. 汽车业务：获多个新客户定点，低压启停电池延续快速增长 3. 新兴业务：AI终端（眼镜、北美客户新型终端）、机器人获头部客户定点，可移动通信终端筹备量产；AI穿戴业务2026年体量小，预计2027年起贡献可观收入4. 客户情况：北美手机客户全系列用钢壳，参与2027年新品创新；韩国客户折叠机订单增长，2027年预计营收一二十亿元5. 毛利率拐点：上半年负面因素已体现，三季度起产能利用率提升、高毛利业务导入、涨价等因素利好，盈利能力有望改善6. 资本开支：2027年无大规模新增资本开支，产能可支撑需求；海外产能占比15%-20%，以中国加一布局为主，扩产节奏随客户需求调整三、风险与关注 1. 消费电子行业整体下滑，PC、手机全球出货量略有下降2. 钢壳电池等新技术研发投入大，短期难以见效3. 海外市场布局受地缘政治等因素影响 四、问答精选 1. 原材料库存按月按需采购，无高价库存；与客户定价按季度调整，2026年上半年售价平均涨10%，下半年及后续仍有涨价空间2. 折叠屏手机电池价值量提升超50%，预计2027年Q4产能利用率环比提升，新机型备货带动盈利能力向上3. 手机电池增长靠结构性价格提升（海外客户贡献约一半），钢壳、异形、3D异形等新技术布局于手机、穿戴、眼镜等终端4. 扩产围绕客户需求，手机出货量增长靠份额提升而非行业增速，核心优势为钢壳、高硅负极等技术壁垒5. 友商参与钢壳电池赛道利于推动行业升级，公司短期领先优势明显，机器人业务进展循序渐进 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江电芯嗯电子珠海冠宇二零二六年半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。 下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议。 相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。嗯，好的，呃，各位投资者，大家下午好，我是长江电芯的呃研究员叶正南。呃，那么欢迎参加珠海冠宇呃2026年半年报的业绩说明会。 呃，今天我们很荣幸邀请到的是呃公司的董秘刘总和投关负责人王总。呃，那么我们呃下面的话先 呃，有请领导来介绍一下。呃，公司呃，二六年的一个半年报业绩的一个情况。yeah 哎，好，叶总。 呃，叶总可以听到吗？Okay。哎，可以听到的刘总。哎，好，谢谢，谢谢啊。 那个，感谢，感谢叶总，也感谢我们今天呃参会的各位投资人。啊，我是冠宇的呃董秘，呃，刘东坤那。啊，我跟大家快速的汇报一下我们呃上半年的经营情况啊，确实这个呃整体经营业绩可能啊不一定符合大家预期啊，这个应该还是做的。啊，我觉得从利润端还是比较差的啊，但是从收入端应该还是一个。 啊，保持呃，我觉得一个相对比较快的一个呃，增长的状态。那么上半年从行业角度呢，就是呃我们呃所处的前面所处的主流的呃。这个下游市场，北电和手机。啊，应该说还是下滑的呃非常明显。 啊，这个受无论受存储影响，还有这个整个。啊，消费的一些啊一些变化。啊，北京手机其实全球出货量还是一个呃略微下降的一个趋势。啊，那我们自己呢，就是这个呃，从实现营收角度，其实 呃，我们觉得还是做了一个不错的、不错的状态啊，比去年同期增长了百分之 啊，百分之二十一，上半年实现了七十三点三亿的收入。 那当然上半年 啊，亏了两个亿，上半年毛利率这个降到了百分之二十。啊，十九十九点八这么一个水平。那呃，我觉得几个方面可以跟大家 啊，快速的做一个呃汇报。那首先第一个就是我觉得在利润端。 啊，确实这个呃受呃原材料的涨价啊，包括退税的。一些变化啊，尤其是还有这个像美元的。啊，美元的贬值。啊，其实影响还是蛮大的。 啊，尤其是美元，其实从呃七点二、七点一啊，到现在六点七、六点八。啊，这个过程啊，我们这个美元结算占比很高，啊，影响比较大。那么从费用端呢，就是呃我们其实呃费用率处在一个这个呃尤其像管理费用里去处于一个小幅下降的一个趋势。啊，研发费用率上半年会这个跟去年基本持平啊，但下半年会 啊，快速下降的一个状态。 啊，所以从整体的经营情况来看，我觉得呃收入是应该还是不错的。所以在整个啊大趋势呃不是很好的情况下，我们还保持一个相对比较高的增长。啊，在这个呃成本管控。啊，包括说可能汇率、财务费用相关方面啊，影响是比较大。 那从非业务来看呢，就是呃我们上半年七十多亿收入里面，可能消费电池大概占了呃五十呃五十多亿吧，对，五十多亿的体量。啊，比去年同期还是有一个百分之十左右的一个增长。啊，那增长主要是靠价格的提升，啊 ，销量其实没有大幅的提升。啊，那笔尖业务其实是这个收入略有下降，手机业务上涨了。 啊，首手机业务大概上涨了百分之三十九，啊，比还是比较高的一个状态。啊，这个其实也是基本反映了我们过去两年投入。啊，包括未来呃，可能手机业务还持续上涨一个趋势。啊，是比较匹配的。 那么动力业务呢，上半年其实收入点还是比较高啊，在十五。十五六亿这个体量，那么 啊，启停业务占了超过一半，然后无人机电池比去年同期有比较大的增长。啊，这个储能业务也有一些小的进展，啊，毛利率比去年同期也有提升。啊，所以整体而言这个 啊，比去年同期是一个明显。 啊，减亏的。啊，减亏的一个减亏的一个状态。那么从影响报表角度呢，就是上半年啊，除了可能材料上涨和退税因素之外，那么再特别提一下，可能会对影响的是确实会大一些。啊，体现在报表上的这个汇率损失有一个多亿啊。 那如果说 呃，考虑这个呃，这个美元结算对收入的影响，就还在收入端，可能还会影响这个。啊，一个多亿，所以会有两个亿左右的一个。啊，对这个公司的影响。啊，当然还有一些股权激励的费用。 那么从上半年的经营情况来看啊，我们还是看到了一些就是公司啊未来持续发展的。啊，比较啊比较好的亮点。啊，几个方面吧。那第一个就是在这个 呃，手机电池，呃，就是我们的，呃，我认为在快速增长的业务，上半年增长百分之三四十的这个业务里面呢。 这个呃有非常多的一些呃新的变化。啊，比如像钢科电池。啊，那么未来的这个全系列的这个呃，不个别客户全系列切换成钢壳。啊，确实会使得这个干咳的业务量。 啊，进入到一个新的呃需求的爆发式的周期啊，无论是 啊，传统的这个呃直板手机。啊，还是说这个未来要发布的？啊，折叠机啊，包括说。啊，从形态上、技术上，啊，从常规的 啊，变成异性，以及未来三D异性啊，从这个石墨负极到克克为负极。 啊，所以整体而言呢，这个。啊，这个硅碳负极和这个呃硅碳负极钢壳碟片啊等等这些。新技术的导入，那么确实会使得这个 啊，手机电池的这个A S B啊。在未来呈现一个。 啊，快速增长的一个呃显著提升的一个趋势。那么第二个呢，就是除了这个北美客户之外啊，我们在日韩系的手机客户里面。啊，也是呃，实现了比较大的突破。啊，在这个。 啊，首个啊折叠机的高端项目里面，我们作为啊主力供应商。能参与进来。而且。啊，我们参与的这个项目也是在这个领域里面。 啊，第一个。这个呃，高规负极的项目。那当然就是像安卓系列里，其实我们取得了非常大的、非常大的进展。啊，像这个。 呃，这个安卓系呃有一台折叠机可以做到呃常规比例百分之三十二啊，比上一代。啊，百分之二十五还有大幅提升啊。我们作为主力供应商参与进来，而且这个 呃，现在安卓系的这个嗯手机的带电量啊，在呈现一个 呃，高速增长的趋势。啊，从原来可能四千五千毫安时。 啊，到现在在做可能这个。五千六千七千啊，包括我们。啊，可能新一代啊要做到八千到一万。啊，那个。 啊，呃，一八千到一万这么一个这个。啊，毫安时的一个带电量，那包括电池的体积容量密度啊，也从原来可能这个呃七百八百啊，九百啊，到现在可能接近一千啊，这么一个体量啊。那当然就是也包括可能这个啊，就是遥遥领先的这个客户的这个啊，这个呃M系列的这个首发的参与。那么放在以前啊，在这个遥遥领先王者归来的时候，就我们并没有参与进来。 那么到今天啊，我们可以赶上首发，而且这个啊非常有技术亮点。所以 也就是呃我们在消费电池这个业务这里呢，就是应该是一个实现的呃全方面的突破啊。无论是这个传统直板机、安卓系的这个啊高高端机型，还是说这个海外的折叠机、海外的钢壳等等一系列啊，我就已经进到了一个呃全面开发的一个新的状态。那第二个呢，就是我们呃还是有一些这个嗯其他客户的进展啊。 那么在汽车呃在汽车领域呢，就我们上半年又拿到了非常多的呃新的客户的。的定点啊，应该说会延续一个这个像去年这样，就是我们在这个汽车低压启停电池业务的一个啊快速增长的趋势。那么在无人机这块，可能从行业角度还是处于一个增长状态，那我们的份额还是保持一个啊高位。那么除此之外呢，就是在新兴业务这里，就是我们呃上半年，当然我们有一些研发投入。 那么像这个啊，呃这个呃可能未来的AI终端啊，无论是眼镜啊，还有这个啊一直说不清楚形态的这个北美客户的。这个啊，那个电池啊，应该说我们确实也都呃获得了比较大的客户的突破。那最后就是我们在这个呃呃这个这个消费领域以外的一些新兴领域，比如像机器人啊，我们拿到了一些呃头部客户的定点。那么像呃可移动的通信的终端啊，我们应该正在为呃量产做这个啊比较密集的准备。 那我想这些呢都会支持啊，我们明年这个呃下半年以及明年的一个呃。这个比较好的一个呃，一个一个状态对呃。那我这边这个呃，关于业务的介绍呢，那就呃先到这里看看呃，我们呃各位投资人啊有没有呃哪些这个关心的事项啊，我们可以做一些交流啊，谢谢。哎，好的好的，呃，感谢刘总的介绍。 那么下面进入提问环节，请会议助理播报一下提问方式。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问，谢谢。哎，好的。呃，那刘总，呃，子越总，我这边先那个抛砖引玉，来那个请教几个问题啊。 因为刚刚听到，呃，也听咱们介绍嘛，就确实。呃，行业可能有一定的波动，但是我们的 呃，一些核心客户和一些 嗯，先进的这个产品的迭代还是在。呃，持续的在积极推进的。呃，那么我这边先请先请教呃两个问题呢，一个就是 呃，我们看到就是最近像 呃，碳酸锂的价格就是从高位的二十万也回落到这个十五万嘛。 呃，包括这个股的价格的话也是。呃，也也有从这个四十二三万那个调整到这个三十二三万。呃，就我不知道咱们的这个 呃，原材料的话大概呃，库存是一个多长的一个周期。呃，包括我们跟这个客户的一个呃调价周 期，呃，大概是怎么样的，就是 呃，原票这端我们三季度会看到有这个。 呃，改善的这个趋势出现嘛。嗯。呃，我觉得应该会的，就是我们我们基本上都是呃，怎么说呢，就是按需采购啊。呃，我看我们呃，基本上呃，呃，以以月为单位吧，在这个下单，而且其实 啊，我们生产周期也不是很长，所以 我们并没有太多的这个呃高价的库存，对。 啊，所以我理解应该是有空间的。嗯。嗯，我我们现在跟下游 呃，定价的话是多久去调整一次啊？就是这个就是I don't know月月度去调整嘛。 应该是这样的。我晚上找你。嗯。啊，您刚刚说什么？