长江电新金属厦钨新能2026年半年报业绩快报点评钴酸

1、厦钨新能公司发布2026年半年度业绩快报，营收144.88亿元、同比+91.09%，归母净利4.91亿元、同比+46.62%，扣非归母净利4.88亿元、同比+67.83%。其中，预计2026Q2归母净利润2.71亿元，同比+47.3%、环比+23.2%，符合公司预期，结构性增长亮点突出。 2、26H1来看，公司实现钴酸锂销量2.92万吨，同比+1.46%，市占率近60%稳居全球第一，核心驱动来自高电压（4.5V+）钴酸锂占比持续提升的结构红利；动力电池正极材料26H1出货3.73万吨，同比+17.08%，其中铁锂预估在7k左右，出货环比积极。 3、单看26Q2，估算公司钴酸锂出货1.45万吨左右，环比Q1基本持平，主要归因于公司终端主要系高端机型，下游客户向高端转移的结构性红利；盈利端，钴酸锂单吨盈利稳定在1w+，资源品（钴、锂）通过下游价格传导影响可控。三元出货1.7万吨左右，环比提升20%+，得益于新客户、新车型导入和回收材料自用导致的成本改善，单吨盈利提升至4500元左右。铁锂出货5k吨左右，预计集中出货集中在6月，小粒径产品打开差异化市场，5代水热法压实密度稳定在2.65+，实现盈利突破2k+。固态方面，10万吨硫化锂中试线，持续优化良率、成本及产品分层化。 4、展望来看，厦钨新能作为全球钴酸锂龙头，在消费电子β承压的背景，凭借高电压结构红利逆势增长，三元+铁锂双引擎驱动，深度绑定下游优质客户，叠加回收战略和差异化性能优势提供长期价值增量，盈利增长有望持续性引领价值重估。考虑高附加值产品放量和回收材料降本，单吨盈利中枢有望持续抬升，进一步增厚盈利。此外，固态层面公司重点布局正极材料和电解质材料，气相法硫化锂客户端测试通过，当前十吨级产能静待客户放量。预计公司26年实现归属利润10亿元以上，当前位置兼具胜率和赔率，继续推荐！#文字观点