长江电新 诺德股份2026年半年报业绩预告点评 主业量价齐升 AI弹性可期 继续推荐

1、诺德股份发布2026年半年报预告，预计2026H1实现归母净利润1.03亿元，扣非净利润0.52亿元，同比大幅扭亏。折算2026Q2归母净利润0.63亿元，同比+57%，扣非净利润0.3亿元，同比+39%，盈利能力实现大幅改善。 2、单26Q2来看，预计出货量在2.8万吨左右，同比翻倍；结构上来看，锂电箔中4.5/5mμ极薄锂电箔占比在70%左右，中抗产品等高性能产品占比同样提升明显；电子箔方面，RTF-3已有订单放量，HVLP-1,2系列出货稳增，占比预计在10%上下，HVLP-3,4配合客户积极验证，此外载体铜箔验证顺利，等待客户反馈。盈利端，估算公司单位盈利在2k+，主要得益于稼动率修复和结构性调整；非经端预计主要得益于政府补助和铜期权损益。 3、展望来看，公司主业稳增，涨价趋势明确，有望享受量增逻辑，年内出货预期13万吨左右，考虑公司新一轮涨价逐步落地，包括5 mμ中抗和4.5 mμ逐步落地，#新一轮涨幅或将超过3000元，有望进一步增厚H2盈利；AI铜箔方面，公司高端PCB箔和载体铜箔多线并行，客户验证认可度高，AI放量打开利润弹性空间。考虑结构优化和涨价落地，预计公司27年经营性盈利在12e+，继续推荐。