中信证券 香港中华煤气2026年中报业绩交流公用环保

00:00:01 还有我们啊业务部门的啊新VP，包括了我们内地延期的啊新的VP Joyce,还有啊我们在生能源的新VP啊两种。另外呢我们在线上也有啊啊那个延伸业务名7家的新量VP啊陆总。当然呢我们啊也有我们啊投冠部其他的同事，包括了啊苏颜啊啊Anson还有优米。稍后呢，我们集团的CFO啊也会啊进来跟大家一起去啊去沟通好吧。那那那个现在呢，我们啊先拿一个简单的介绍，然后之后呢就直接进入这个问答环节吧。 00:00:40 好，相信各位呢也都可以看到我们啊那个荧幕上的那个啊一个图啊，在右手边的就是我们的增长性业务的啊每一个板块还有品牌。刚才呢啊啊主持也都有讲了， 00:00:56 其实我们今次的业绩啊啊那个净利润呢，就是有23%的这个增长啊当中呢一个啊啊推动力呢，就是我们啊的那个增长性业务，其中的那个Nico service那边的那个盈利的贡献是非常的亮眼。 00:01:16 啊那当然我们的公用业务呢，其啊其实呢也做得非常好，在啊两边的那个共用啊现金流为主，稳定现金流为主的业务，还有我们增长性的那个业务推动之下呢，就令到我们的那个啊上半年的业绩有一个非常亮眼的那个啊成绩。那那个啊我们几个几块的那个增长性的业务呢，有一个互补的一个啊好一个好处，所以呢啊啊就是说好像也有有一个portfolio的一样啊，所以未来我们一步一步的啊，就是每一个板块都会啊壮大。 00:01:58 啊啊做大做强，其实呢除了我们自己的团队做了啊啊专业做啊做得好之外呢，啊我们其实也都受位到那个国家十五五规划的那个啊支持，比方说呢啊十五五规划里面呢，也都提到那个啊啊那个氯甲醇啊啊saf啊还有光伏的听请在听到。这些的那个业务呢啊，对我们几块的那个增长性的业务都很有帮助的好吧。 00:02:29 那么不如我们先看一下第啊第二页吧，那个关于我们上半年的一些数据啊，上半年的那个啊公用业务呢，香港的业务啊持续呢提提供那个非常啊那个啊稳定的那个现金流啊。我们看第5页。我们看第五页。OK啊，那个我们看到呢，那个上半年的呃营业营业数据呢，香港的业务呢呃那个收息量呢跌了3.5%。主要的原因呢是因为那个我们有一个冷啊暖多啊暖暖冬的那个因素啊。 00:03:23 那个今年上半年的天气呢，啊算是啊香港历史以来啊最高温的那个上半年啊，因为高的温度呢，影响到我们的收气量，就跌了3.5%。但是呢，啊我们在今年8月份开始呢就会加那个标准的收费啊，那个会升4.4%，还有那个保养的月费升啊一块港币每一租户，所以呢这个也会带来我们年收入呢大概有4个亿的一个啊那个贡献啊。那你我们再看一下那个内地的一个情况啊啊数气量呢就是。另外呢， 00:04:02 我们的那个价差呢确实也有一些进步啊，有那个0.012每K米塔啊这个情况，这个价差的那个增长呢，另到我们有啊另外的一个呃增加我们的收入大概两个亿的人民币。那个水量啊，场品两个板块的一些业务呢也都稳步上啊上升，所以我们看到那个水量有2%的增长，还有那个固废呢也有5%的那个啊那个那个增长了。 00:04:31 那我们再看一下那个增长性的啊业务啊，saf的那个年产能达到啊77万吨。这个呢主要是因为我们去年年底的时候呢，马来西亚的一个厂房就开始试运营，那个今年的上半年确实有啊都可以啊，有一个新的一个厂房的一个产能的一个贡献，所以呢就令到我们销量了有32万吨的那个情况。32万吨呢其实也是跟去年一整年的那个销量也差不多，所以说我们今年上半年的销量已经达到去年差不多100。啊，就是去年一年整年的一个销量的一个水平。 00:05:13 啊，那个氯甲醇那边呢啊，我们的年产能是10万吨啊，然后是啊，销量是3000吨那个我们啊啊也都正在等那个今年年底IMO的一个讨论啊，如果是成功的话，相信这个销量呢会有一个啊很快的一个增长。 00:05:31 另外呢，氯甲醇除啊除了用在船方面呢，就是我们的团队已经开始拓啊拓展其他的用途，比方说我们也跟一些跨啊化工的公司化工厂签了一些约，也都供他们的那个绿甲醇。 00:05:46 另外呢，中间的那个就是凯能新能源的那个情况，那我们上半年呢就是累计的光伏并网呢就有200个兆瓦的那个增长，那个累累计的话就达到3个G瓦。我们相信下半年呃会加速，因为我们上半年已经啊用啊啊发了一个类，跟那个机构间的其实也都啊融资了有啊9个亿人民币的一个一个规模，那个9个亿呢，可以用在我们下半年去收购一些好的项目，然后并网。所以呢我们还是维持啊，今年年底累计光伏并网达到3.8个G瓦的一个水平。 00:06:25 另外呢，光伏发电量呢就升12%，年后交易量升99%。这个延伸业务呢就是那个B2C的业务，主要的都是卖炉具，还有那个卖保险的一个轻啊，那个卖卖保险就是我们是做一个中间人，所以也是一个轻啊轻资产的一个business model吧。那个覆盖的用户数呢，就是衍伸业务已经达到4700万啊户了啊，然后呢炉具方面也都稳稳步上升的个趋势啊。 00:06:54 那我们再看一下那个呃OPAP那个税后经营利润的一个啊情况。香港呢跌5%，主要刚才说过是因为上半年说气量啊有一些下降的情况，但是我们觉得啊下半年可能会有一些好转。啊那个内地那个情况呢就啊做得比较好，因为啊那个呃税后经营利润有8%的一个增长，啊这个除了我们的营业啊那个数据啊好之外呢，人民币的升值也有一些的帮忙。 00:07:29 另外呢，延伸业务方面也有8%的一个增长。新能源方面呢，再生能源方面呢，我们的盈利贡献是5000啊啊多万这个水平。我们看到那个上半年的那个电价有一些啊下跌的情况，但是在在五六月的时候，已经有一些啊啊那个反弹或者是啊normalize的一个情况出现啊。所以呢，如果下半年维维持这个状况的话，相信下半年再生能源的业务应该也会有一些的进步。啊另外呢啊绿啊绿色燃料呢，啊当然啊刚才也说过吧，一个series的那个盈利贡献有6个1的那个啊，贡献也算是啊近次上半年业绩其中的一个亮点。 00:08:14 啊最后的一块呢就是物业跟电信的一个业务，我们啊看到有40%的一个增长，这个贡献呢主要就是啊我们的一些房地产啊，商业房地产的租金的贡献啊。另外呢，那个我们电信的 业务啊，那个零期通的那个啊，那个也也有减退的一个情况，所以令到我们有40%的一个增长。 00:08:37 整体来讲呢，我们的股东的净利润呢有23%的这个增长。我们的派息呢，中期派息维持不变，维持在那个12港线的一个水平。另外呢，我们的那个资本开支呢啊啊，如果我们看今年上半年跟去年上半年相比，确实也有一些下降，因为我们还是省慎理财的一个策略来来做一个投资，所以呢啊看到上半年也有一些下降。 00:09:05 好，那个我们最后呢再看一下那个我们2026年的那个全年的指引，那个香港的一个收信量呢在2.3%，你看到跌幅已经啊我们觉得会收窄，原因在下半年的情况会比啊上半年好。啊，另外呢，内地的周期量呢，我们的呃看法是剩1%。 00:09:27 然后呢，那个价差会维持在就就维持升0.01的一个状况，就是啊达到0.55的那个人民币perform的那个，然后水量跟那个环境呢，就有一个啊2%的那个呃呃营业数据的一个分散。那个绿啊绿色燃料的那个沙的那个年产能维持在啊77万吨。那我们其实两个月前的时候也跟啊东莞政府啊，签了一个合合作的协协议啊，未来在那个东莞那边建第三个我们啊沙肥的厂房，这个啊大概可能两年后就可以完完成那个啊建造。这个时候呢啊，可能这个年产能可以达到122万份啊，那个就是两年后的一个事情啊。 00:10:21 啊另外呢啊，绿色甲甲醇我们的年底的那个产能应该会可以达到10万啊，18万吨的一个水平。和啊，调展新能啊，可展新能源的那个啊，那个光伏并网刚才说过累计的话可以达到3.8的G瓦。另外呢啊发电量会升2.2%呃23%，还有交易量升78%。 00:10:43 联后延伸业务方面呢，那个覆盖的用户数呢会稳步上升啊，可以达到7700多万的那个水平啊，还有炉炉具方面的那个厨啊，厨电的那个销售的数量啊，可以达到95万台的一个水平。好吧，那个大概就是我们啊2026年的一个看法，那不如我们啊就进入那个问答环节吧。好，谢谢各位。哎，好的好的，谢谢领导详细的介绍。 00:11:15 然后我这边先请教两个小问题啊。呃，首先第一个是关于咱们上半年的这个内地车燃业务这一块啊，因为我们也看到，上半年国内外的天然气价格，是处在一个大幅上涨的这样一个环境之下嘛。但是呃，也看到公司中报业绩中有披露，就上半年的天然气采购成本同比还有两分钱的下降， 00:11:39 想请问一下这个是怎么做到的？我们上半年的气源采购成本，呃，气源采购的结构是一个什么样的情况？啊这个问题啊，我啊我们啊Joyce来来回答的哦啊你好，就是啊关于这个上半年这个采购价的问题，就是其实呃就既然有打仗这个因素，所以导致其实会呃LNG会有一部分的上升。不过呢，其实我们我们尤其是第一个季度，这个这个这个打仗的因素还没有还没有开始啊。在第一个季度反映，其实我们一季度的这个呃因为是暖冬嘛，加上呃加上这个这个这个在国内这个气是足够的，所以我们其实一季度这个呃平均的采购成本下降的也是不少。 00:12:34 然后从大概3月底开始吧，就是这个打仗的因素开始反映这个油价上来了， 00:12:42 然后可能会有一点欺诈，就是有些呃LNG会有啊有上升，不过其实。 00:12:51 是因为我们，嗯，大概有8分之。呃80吧，80就是一是我们跟嗯三桶油签的一些契，其实在综合来说吧，他们的7可能就是只有大概70%高，这个呃中国的这个呃呃LNG的这个价格。所以其实啊，然然后另外这93%，其实已经是呃之前已经锁定了这个价格的了，所以其实我们实际上受影响可能就是呃三桶油大概可能中小1/8，呃里面7/8，然后可能还有我们除了跟三桶油之外还有可能可能。这个LNG可能只有1/8，可能大概3/8左右的LNG其实是会受到这个打仗的因素影响。 00:13:45 那这个关于成本，这个所以导致我们其实今年大在上半年，这个成本实际上也也也也有一定幅度的一个一个下降吧。 00:13:58 对，如果关于成本就是这样，然后如果是说我们其实这个这个虽然我们可能哈，因为未来 也会比如说LNG继续有机会，油价继续在这个高位其实。我们可能这个成本会有一点也有一点点的影响。不过其实你也看到我们实际上我们呃工商用气是百分之百能顺价的。就是代表其实我们哪怕我们这个采购价是上升， 00:14:27 我们只是在啊占我们差不多75%以上的一些气量， 00:14:33 我们是都能顺包给这个终端的客户，然后剩下来我们的民用，嗯，我们90%其实已经是升价了。那剩下来可能呃如果未来这个气价还还有机会上升，我们嗯民用的影响可能一点点吧，因为其实我们是呃也能顺价，只是在时间方面就没有嗯非非军那么那么及时而已。 00:15:06 明白明白，呃，谢谢领导的解答，非常详细。然后我这边还有一个问题是，还是关于咱们S目业务啊，因为目前Sam这一块的产能总计是77万吨，然后上半年我们的销量是32万吨。想请问一下，这个32万吨是处于一个满产状态下的半年度的销量数据嘛？以及说，就是说我们后面几年有没有可能全年的销量会进一步的提升，比如说奔着就77万吨的产能去走。 00:15:40呃，这个年年产能的那个是77万吨嘛，那个当然我们也啊， 00:15:47之前我们业界发布会的时候，我们的CIO也有讲过啊， 00:15:51 那个我们张家港的那个厂房啊啊那个啊还有马来西亚的一个厂房，每一年啊都是在下半年会进行一个维修。这个维修期呢啊大概是啊如果是张家港的话，大概是44~45天的那个时间，然后呢马来西亚这个厂房呢是我们啊去年才开始运营的，所以啊试运营。所以我们今年上半啊今年下半年会第一次啊做那个检修，这个检修期呢应该会啊比那个张家港呢会长一点，大概两至三个月吧。所以说啊，在检收的那个时候呢，这个啊，这个生啊生产的那个啊，当然也会有一些影响吧，所以说啊大概给你一个。 00:16:40 概念就是啊啊这个情况就是这样吧