国泰海通医药 艾力斯2026年中报业绩电话会纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心业绩 1. 2026年上半年实现营业收入33.20亿元，同比增长39.85%；归母净利润15.41亿元，同比增长46.57%；扣非归母净利润13.67亿元，同比增长50.99%2. 核心产品福美替尼收入31.38亿元，伏美替尼、普拉替尼合计收入1.81亿元，三款医保产品共同贡献业绩增量3. 半年度利润分配预案为每10股派6元，拟派2.7亿元，同比提升50%二、业务进展 1. 商业化：拥有1800人专业化营销团队，三款产品协同推广；福美替尼EGFR20外显子插入二线适应症今年2月获批，伏美替尼、普拉替尼纳入医保后销售快速爬坡 2. 研发：福美替尼两项海外注册临床稳步推进，EGFR20外显子插入一线研究预计2026下半年达事件数；伏美替尼辅助治疗、脑转移等国内研究有序推进；伏美替尼、普拉替尼拓展至胰腺癌等多瘤种；引进双靶点ADC产品，布局卵巢癌等妇科肿瘤，明年初将递交中国临床试验申请 3. BD：与罗氏合作引进双靶点ADC，布局妇科肿瘤，为首个同类产品，实现双向合作，打开第二增长曲线 三、费用与团队 1. 销售费用率上半年为37%，下半年预计继续下降，全年呈稳步下降态势；研发费用绝对值增长，占营收比重稳定 2. 销售团队今年无大规模扩张计划，将重点扩充伏美替尼、普拉替尼销售团队，待伏美替尼辅助适应症获批后再扩编覆盖胸外科 四、后续规划 1. 福美替尼20外显子插入二线适应症预计2026年底通过简易续约纳入医保，大概率小幅或不降价 2. 大分子ADC产品下月将提交首个自主研发产品的全球临床试验申请，明年一季度提交第二款，同步布局ADC联合免疫、双特异性抗体（TCE）等技术平台 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国泰海通医药爱丽丝二零二六年中报业绩电话会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容，仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关。 内容未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒广大投资者谨慎做出投资决策。好的，呃，各位投资人，嗯，大家好，我是国泰海通的医药行业分析师于文新，跟我们的子红一起主持本次会议啊。那二零二六年以来，我们看到公司一直在不断的超预期。然后不管 是服务媒体，你的业绩的。 呃，上升。还是我们的。呃，格莱缇尼以及普拉提尼的持续化量啊。嗯，都体现出中资非常强劲的这个。 嗯，商业化的这个队伍。呃，那么在三大品种的持续推进下呢，爱丽丝的业绩 呃，是逐渐提升的。在年报跟一季报。呃，超预期的情况下，公司半年报再次给人给了。 让人呃振奋的政绩 嗯，那同时呢，以前可能大家觉得爱丽丝是不是一个。适合营销公司。但事实上，从从过去几年哈。当我们从外面引进的品种，我们能销得很好。 同时我们还看到不久之前跟 alright. 再次合作引进的。双马点私家的A D C拓展了更多实体流的使用潜力。嗯，那呃未来呢？其实我们也可以看到，就是在license in，在licenseout上面。 其实爱丽丝应该都会给大家市场。非常多的惊喜。那今天呢，我们荣幸的邀请了管理层加入加入本次交流中间。他们分别是嗯，胡总。 呃，是副董事长兼职呃，执行副总经理黄总营销的呃负责人。王林总首席财务官兼财务负责人 呃，李树总是董事会秘书。今天在线上一起主持的还有呃这个中信。新月。 呃，箭头过海。国兴浙商开源等等。那下面我们把时间交给呃李总来介绍公司的一个情况，然后我们再开放提问。谢谢。 Okay。好的。谢谢于总的开场。各位投资者。 大家上午好，我是爱丽丝董秘李硕。欢迎各位投资者参加爱丽丝二零二六年半年度业绩电话会。也感谢各位券商老师。广大投资者长期以来对公司的关注与支持。 下面由我简要对公司2026年上半年整体经营及业务进展做汇报。2026年上半年，公司实现营业收入33.20亿元，同比增长39.85%。归属于上市公司股东净利润15.41亿元 同比增长百分之四十六点五七 扣非归母净利润十三点六七亿元 同比增长百分之五十点九九 经营性现金流保持稳健。上半年经营活动产生的现金流量净额为十四点四五亿元。 为持续研发投入，公司正常经营提供坚实保障。从产品收入结构看 核心产品福美替尼实现收入三十一点三八亿元。格拉雷赛实现收入。一点三亿元 弗拉蒂尼实现收入五千一百七十一万元。 三款医保产品共同贡献业绩增量。费用端 公司坚持降本增效管理思路。销售费用率保持良性可控。管理费用占比维持较低。 Thank you. 运营效率持续提升。报告期研发总投入2.54亿元。呃，同比下降约百分之十四点三，主要是因为去年同期格莱雷赛获批支付相关领域的款项。本期无同类大额支出。 呃，费用化的研发投入为2.26亿元。同比仍保持百分之十二点五八的增长。保障国内外关键研发项目稳步推进。分红方面，董事会提出半年度利润分配预案。 以每十股派发现金红利六元。合计拟派2.7亿元 较去年同期分红金额提升百分之五十。积极回馈全体股东。商业化层面 公司目前有一千八百人的专业化营销团队，高效运转。 充分利用福美替尼积累的医院覆盖学术推广经验团队管理体系。实现福美替尼、格莱雷赛普拉替尼三款产品协同推广。福美替尼EGFR二十块钱子差的突变二线治疗适应症于今年二月获批上市。进一步拓展患者群体。 格莱雷赛普拉替尼自今年首次纳入国家医保目录后。报告期内，销售实现快速爬坡。公司肺癌多产品商业化平台能力持续得到验证。研发管线方面 坐桥关键注册临床按节点推进。 EDF二PET突变一线治疗被CDE纳入突破性治疗品种 国内三期实验顺利开展。此外，脑转移专项非经典突变辅助治疗多项联合用药研究有序推进。充分挖掘福美替尼临床价值。海湾端和arrive的合作的福美替尼E Z F二二十外显子鞘突变一线。 看突变一线两项多求。全球多中心三期注册临床稳步推进 格莱维赛管线持续扩展。格拉雷塞也联合sheep two抑制剂，用于k r g十二c突变一线最小细胞肺癌适应症。已纳入CDE突破性治疗品种。 对应的三期注册临床实验持续推进。同时开展胰腺癌等多九种拓展研究。在B D和研发管线布局上 报了期公司完成双靶点A、B、C资产。E S T幺二六零八的大中华区独占许可引进 该产品为潜在的fishing class双靶四架A B C。 聚焦 呃，卵巢癌、子宫内膜癌等妇科实体瘤已经获得FDA的ID。批准 本次引进有助于公司形成小分子加大分子的双轮驱动。打开第二增长曲线 同时，公司研发团队持续迭代早期管线。夯实长期发展基础。 以上就是公司经营情况更新的汇报，谢谢各位投资者。I don't know. 哎，好的，谢谢硕总的那个介绍。呃，首先由我们国泰海通先提第一个问题，抛砖引玉吧。就是我们其实很想跟公司再请教一下，说因为我们看到福美提尼海外的。 这个有几个适应症，其实也进入到。临床后期的这个阶段了嘛。包括咱们的两个这个非经典突变，能不能请公司帮我们更新一下，说目前海外的一些这个临床进展和后续是不是会有一些更多的数据读书计划？谢谢。 啊，好，谢谢文心啊。我是爱丽丝胡杰。嗯，其实国内外的投资者对这个问题都非常的关心。嗯，首先我觉得是大家对这个产品寄予厚望啊，有很大的期待。 呃，我想先就您的问题呢谈一谈客观的进展啊，再谈一谈我对目前进展的一些解读。哈，呃，两个研究啊，您刚才提到了，二是插入一线研究啊，herburn，它是一个全球的多中心注册临床研究，是爱丽丝和arum的同时共同发起的啊，在去年的一 系统已经完成了全球的入驻啊，最新的给大家可以公布的进展呢是在今年的下半年将达到事件数呃pack一线研究呢叫呃呃off pack，就是全球另外一个多中心的注册 临床研究是arrang的发起爱丽丝负责在国内的临床运营。 2025年国呃在海外呢已经实现了首例的患者入住。目前国内也已经启动了数十家中心啊。呃，全球范围内都在积极的入组。啊，这里面。 稍微讲一下，就爱丽丝之前还独立的发起了一个派克一线的中国注册临床研究啊，那个研究已经完成了入驻。呃，我知道大家对啊，尤其是对二十插入的一线注册临床研究的进度非常的关注啊，尤其是什么时间读出数据啊，这个里边我谈一谈个人的想，个人的一些一些理解哈。其实大家对这个呃 这个研究的设计都很了解了，我就不多说了，其实。啊，for vent是一个事件驱动性的研究。 最终的分析呢，需要达到预设的P S S事件数。oh 方案的方案呢，我们之前实际上有对呃研究的中呃这个事件数的读出啊有一个估算，但这个估算呢 是基于 呃，对照组也就是化疗的历史事件。呃，历史的这个这个事件啊，我们做了一个统计假设。呃，现在事件数实际上是晚于我们的预估的。 那么究竟？这个时间数晚是来自于治疗组还是对照组呢？是大家一直很关心的一个问题。我想一方面在二十插入一线的化疗中位的P F S啊。 他是一个很 可以说是相对来说是一个确定而且稳定的啊，我们可以看到其他的很多研究中啊能够看得出来。另外一方面呢，我们也可以回顾一下福美替尼过往的研究啊，在二线临床研究的。一至二期临床的一线。初次患者中 啊，我们看一下它的客观缓解率是达到了百分之七十八点六。 中卫持续缓解时间是达到了。十五点二个月。二线精致注册临床研究的O S也达到了二十二点九个月，所以一线和二线精致两个数据啊给到。后面提一下，是插入一个非常完整的一个支撑。 啊，基于这两方面呢。呃，我个人认为我有理由对目前事件数还晚于 达成啊，这个预期啊，我我是持乐观的态度的，我非常非常有这个信心。啊，我们的这个观点呢，与之前的 呃，跟大家的交流是保持一致的，当然最终还是以这个top line的数据为主了。呃，当研究达到主要分析终点的时候呢，我们会与around快速的完成所有的数据的清理和锁库。 嗯。这个数据会通过国际会议或者是以公司公告的形式向大家第一时间。披露啊，我也非常的期待。哎，好的，谢谢胡总，然后咱们 呃，就进入到这个友商的这个提问环节吧。 先请会议秘书播报一下提问方式。大家好。如需提问。电话端的参会者。 请现画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。哎，好的，那接下来有 请中信建投的老师提问，谢谢。 啊，好的，然后首先也是感谢公司管理层给我这个提问的机会，然后我是中信建投的。嗯，一家分析师徐运祥。嗯，然后我们最近也是看到公司引入了revant那个m u十六以及navi to b的一个。一个双靶的四价的A B C，然后是聚焦于卵巢癌和子宫内膜癌的。 啊，所以想请公司分享一下，就是对于这款A D C。呃，国内未来临床 进度的一个安排是怎么样的？嗯，然后相比于我们 嗯，小分子主要是聚焦于肺癌这块，所以我们出于是什么考虑会引进。呃，聚焦于妇科肿瘤的一个A D C的产品啊，未来的话可能在更多的一些引进的产品上。 嗯，我们会主要聚焦于哪些方向呢？啊 啊，谢谢公司管理层。啊，好，谢谢徐老师提问啊。嗯，您这个问题是聚焦到了我们引进的新产品，其实背后呢也涉及到了公司的一些啊，我们未来的战略、战略考量啊。 我我给您 做了一个，做一个解答。其实这个产品本身的引进呢，我个人认为从 产品本身就很有意义，很有前景，也符合爱丽丝一贯的战略规划。呃，爱丽丝的管线中啊，大家知道是有bathing class产品的。那么这个产品的引进呢？ 像是首个forsing class产品，也是我们首次引进了大分子的一个项目。呃，并且首次拓展到了妇科的肿瘤领域。另外，我我觉得这也是市场上 u