昆药集团2026年中报显示,公司2026H1实现营收16.43亿元,同比增长50.97%;但归母净利润为-3.64亿元,同比下降283.48%,扣非归母净利润为-3.90亿元,同比下降358.30%。经营活动现金流净额为-5.14亿元,同比下降334.90%。综合毛利率为19.27%,同比下降20.58个百分点;归母净利率为-22.15%,同比下降28.07个百分点。费用率方面,销售费用率为24.23%(同比+0.10pct),管理费用率为10.32%(同比+5.12pct),研发费用率为1.91%(同比+0.60pct),财务费用率为1.25%(同比+0.56pct)。2026Q2实现营收8.07亿元,同比增长-53.70%。整体来看,公司营收增长但盈利能力显著恶化,亏损扩大且现金流状况恶化,费用率普遍上升。