2026年8月21日机械军工与制造卖方会议纪要整理

发布时间：2026-08-21 一、核心结论 1. 本次卖方会议聚焦机械军工与制造领域，涉及半导体设备、封装设备细分赛道，核心观点围绕龙头企业业绩、订单增长及行业景气度展开，同时涵盖一家企业IPO注册的监管动态，整体信息覆盖核心标的跟踪、数据修正与行业趋势判断三大方向。 2. 对于重点跟踪的深科达、拓荆科技两家设备龙头，本次会议均基于最新订单、业绩数据上调预期，明确长期增长空间与推荐评级，体现行业扩容下的结构性机会；苏州猎奇智能的IPO注册落地，进一步丰富了细分领域的上市标的池，为行业融资与发展提供支持。二、重点公司与事件 1. 深科达（HYDZ HL）大涨点评 （1）HDD设备板块方面，国际硬盘设备龙头西数（WDC）正式上调本年度给予深科达的订单规模，预计2026年、2027年两年的合计订单量将达到本年度订单量的10倍，订单增长的确定性得到明确。 （2）分选机业务板块，下游封测厂的资本支出计划预计将持续上调，深科达传统产品转塔式分选机实现持续放量，同时已规模化切入平移式分选机赛道；相关分选机产品本年度订单预计同比增长2500%，且未来三年订单有持续高增长的可能性，业务拓展成效显著。 （3）盈利预测与估值层面，卖方团队展望深科达2026年、2027年净利润分别为1.5亿元、4.0亿元，给予2027年净利润50倍的市盈率（PE）估值，对应目标市值约200亿元，测算显示股价上涨空间达150%，同时强调后续HDD设备与分选机订单存在进一步上修的可能性，维持强烈推荐评级。 2. 拓荆科技（kydz）业绩速评 （1）营收增速超预期，拓荆科技本年度全年收入增速达到50%，超出去年34%的订单增速，卖方团队认为该增长源于半导体设备行业拉货节奏加速，推动收入释放速度快于预期。 （2）盈利数据修正说明，本次财报披露的扣非净利率约15%，但其中包含约1亿元的股票增值权费用被计入当期经营性损益，后续若公司股价下跌，该费用将冲回；若加回此项费用，调整后扣非净利率约为20%，用于与同类设备企业做基准比较更合理。 （3）行业景气度验证，在费用前置阶段，拓荆科技已实现40%以上的毛利率，调整后扣非净利率达20%以上，进一步印证半导体设备行业的景气度正在加速提升，公司盈利韧性较强。 3. 苏州猎奇智能创业板IPO注册获批 （1）监管动态方面，证监会已下发相关批复，同意苏州猎奇智能设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请，企业上市流程取得关键进展。三、后续关注 1. 深科达方面，需持续跟踪西数后续订单的具体落地情况、分选机尤其是平移式分选机的客户拓展进度与订单确认节奏，以及净利润预测中是否存在调整需求，判断股价上涨空间能否持续兑现。 2. 拓荆科技方面，需关注半导体设备行业整体拉货节奏的持续性、后续股价变动对股票增值权费用冲回的影响，以及扣非净利率的实际表现，验证行业景气度的传导效果。 3. 苏州猎奇智能方面，需持续跟进其IPO发行定价、募资用途及上市后的业务开展情况，评估其在机械制造细分领域的竞争力与发展潜力。