2026年8月10日机械军工与制造卖方会议纪要整理

一、核心投资判断

• 聚焦订单上修、业绩确定性高的机械制造和军工板块，同时把握军工、商业航天等赛道政策与事件催化机会，优选具备估值性价比的核心标的。
• 机械制造领域处于盈利拐点，量价齐升与格局优化驱动价值提升；军工板块将随建军百年目标进入贝塔向上拐点。

二、重点标的与事件详解

1. 机械制造核心标的（联讯仪器、杰瑞股份、冰轮环境、鸿路钢构） 1.1 联讯仪器（电子测试设备赛道）

   • 卡位海外龙头客户相干（Coherent）、莱特（LITE）产能扩张节点。
   • 受益于1.6T高速率设备放量，测试设备板块需求提升，具备通胀式增长逻辑。 1.3 冰轮环境（制冷装备赛道）
   • 当前处于长期价值起点，具备高端制造需求韧性、政策红利加速份额抬升、内部管理提效及主动提价多重驱动，盈利拐点明确。
   • 2026年、2027年净利润预期分别为10亿元、14亿元，当前市值约140亿元，对应2027年仅10倍PE，估值性价比突出。
   • 作为市占率行业第一的纯生产型制造业企业，拥有多维成本壁垒，新增智能设备外售、精密钢结构业务作为增长极，10月9日15.7亿元转债偿付无风险。

2. 军工领域核心标的与方向 2.1 军贸赛道

   • 基本面处于右侧，上游海兰信、富满微已率先兑现业绩，下游国睿科技、航天南湖、中航成飞等订单指引强劲。
   • 叠加2026年12月珠海航展事件催化，为当前军工领域重点关注方向，核心推荐国睿科技。 2.2 内需赛道
   • 基本面处于左侧，在建军100年奋斗目标政策催化、人事规划拐点明朗、公募军工持仓处于历史最低点的背景下，2026年第三季度进入右侧概率极高，板块有望迎来贝塔向上拐点。 2.3 商业航天
   • 关注朱雀三号遥二可回收发射实验短期催化，军转民方向受益于昇腾910服务器出货爆发。
   • 核心关注中航光电，其2026年中报业绩有望超预期，全年业绩预期不低于25亿元，当前风险收益比较高。

三、当日调研日历（2026年8月10日）

• 2026年8月10日（周一）13:30，国盛证券调研日盈电子（汽车行业，上海地区）。
• 2026年8月10日（周一）13:30，华创证券调研恒勃股份（汽车行业，上海地区）。
• 2026年8月10日（周一）14:00，华源证券调研博雷顿（机械设备行业，上海地区）。
• 2026年8月10日（周一）15:00，国信证券调研新泉股份（汽车行业，江苏常州地区）。
• 2026年8月10日（周一），光大证券调研光智科技（电子行业，广东广州地区）。