开源证券 AI 每周谈 20260819 核心投研观点

这份研报主要围绕AI核心投资主线展开，重点分析了传媒互联网板块中的国产模型、AI应用和算力云三个方向，通信板块中的光通信、超节点和液冷方向，以及海外与计算机板块中的云计算弹性，同时关注电子板块的存储扩产链和国产算力。报告认为AI长期处于高速发展早期，各环节需求持续旺盛，但短期存在波动风险。

AI行业正进入高速发展早期，国产模型性能持续提升，AI应用落地加速，算力需求持续拉动。传媒互联网、通信、海外计算机和电子板块均有投资机会，国产算力产业趋势强，云计算弹性受看好。但需关注科技板块短期回调、AI模型落地不及预期、行业竞争加剧和算力供给瓶颈等风险。

研报重点推荐传媒互联网板块的国产模型（如智谱、MiniMax、腾讯）、AI应用（如寒武纪、海光）和算力云（如声网科技、设一高地），通信板块的光通信（如杰佛特、长兴博创）、超节点（如盛科通信、瑞捷网络）和液冷（如英美克），以及海外计算机板块的云计算（如金山云、新云）。同时关注电子板块的存储扩产链和国产算力。

当前AI市场处于高速发展早期，各环节需求持续旺盛，国产模型能力提升带动AI应用落地加速，业绩逐步兑现。但短期板块存在波动，主要受筹码情绪和资金行为影响，而非产业逻辑变化。长期来看，AI发展前景广阔，但需警惕科技板块回调、模型落地不及预期、行业竞争加剧和算力供给瓶颈等风险。

研报提示的主要风险包括科技板块短期回调风险，AI模型落地不及预期风险，行业竞争加剧风险，以及算力供给瓶颈风险。此外，需关注产业政策变化、技术迭代速度等因素对AI行业的影响。建议投资者在关注AI投资机会的同时，合理评估相关风险。