开源证券传媒周一谈：国产模型、物理AI、游戏投资观点更新

发布时间：2026-07-27 一、核心要点 1. 开源证券传媒互联网团队坚定建议投资者围绕AI布局，看好国产大模型、物理AI、游戏三大方向，认为7月AI板块调整后布局机会显现 2. 国产大模型技术持续突破，如智谱GLM5.2、Kimi K3等，参数与性能接近顶尖闭源模型，推理成本优势显著，处于估值与营收增长正循环 3. 物理AI是AI从数字世界进入物理世界的核心引擎，全球巨头与初创公司均加大投入，已逐步落地，商业化空间待打开 4. 游戏板块当前处于估值底部、机构持仓低配阶段，后续将迎来新一轮产品周期，叠加AI催化，具备业绩估值双击机会 二、投资线索 1. 国产大模型推荐标的：腾讯、快手、阿里、智谱、MiniMax、昆仑万维等，关注Kimi、DeepSeek等后续资本化进程 2. 物理AI推荐标的：昆仑万维、万兴科技、凡拓数创、万兴科技、蓝色光标、奥比中光、天翼数科等，聚焦世界模型与数据相关产业链 3. 游戏板块推荐标的：世纪华通、心动公司、巨人网络、吉比特、完美世界、凯因网络等，筛选具备老产品稳定、重磅新游储备的公司 三、风险与关注 1. AI板块波动可能持续，需关注政策监管、技术迭代速度的不确定性2. 物理AI商业化落地进度或不及预期，数据采集成本高、难度大的问题短期难以解决3. 游戏新游表现不及预期，行业产品周期波动可能超出市场预期，机构持仓提升节奏或慢于市场判断