开源传媒 传媒周一谈国产模型再惊艳物理AI闪耀WAIC坚定布局AI

00:00:02 大家好，欢迎参加开源传媒传媒周一谈国产模型再惊艳，物理AI闪耀waic坚定布局AI。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。未经开源证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音，转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:49 好啊，各位投资者大家晚上好啊，欢迎各位继续参加我们开源证券啊传媒互联网团队啊，每周一的这个传媒周一谈啊线上路演啊。我是开源证券的传媒互联网首席分析师方光照啊啊， 00:01:01 那又到这样的一个节点啊，那么包括在最近啊，应该说这将近一个月的时间啊，整个AI相关的啊这个领域出现比较大的一个调整啊，震荡的一个阶段啊，又站在这样的一个节点。那么啊首先我们还是呃直接给结论啊，就是我们还是非常坚定地看好整个呃AI产业的发展的趋势啊，仍然在一个紧急向上加速的一个阶段啊，这个我们还是非常确信的。 00:01:27 那么另外的话呢，在这样的一个情况之下，当然呢资本市场跟产业发展它的呃有时候并不同步啊。就像之前在呃4月份到6月份的时候啊，确实AI相关的特别是啊算力相关的啊这些呃硬件这些领域啊，包括像算力的基建啊为代表的啊，像这个啊GPU CPU啊共通性啊。光芯片啊，以及包括PCB及上游的一些材料啊等等这些方向啊。那么其实啊在二级市场上来看呢，涨得也比较多啊啊那么嗯，在整个产业趋势啊，确实是持续火热情况之下呢，那短期涨得比较多啊，可能这样的一个涨幅也需要一定的消化啊。特别是由于资金呃筹码啊这种越来越集中啊等等这样的一些因素啊。 00:02:12 那么呃所以资本市场我们觉得二级市场的表现呢，它跟整个产业趋势啊，有的时候它会啊出现一些不同步啊，有时候比如涨得呃过快啊，但是有的时候呢，调整的时候比较剧烈啊。但是呢，它并不代表或者说并不能反映产业里面目前的这样的一个状态，产业的整个紧急趋势啊，包括整个啊人工智能在各行各业的，我们说到一个应用端的渗透其实才刚刚开始啊，所以未来产业发展的一个大的浪潮才刚刚开始。 00:02:40 所以站在这样的一个时间点啊，那我认为在这个这一波调整过程中，当然也有一些啊可能市场啊认为的一些噪音啊市场认为的一些担忧。啊，可能对于整个AI发展趋势的一些担忧啊，认为是基本面上趋势上可能会出现问题啊。但是我们认为整个产业趋势整个AI的一个趋势啊来讲，基本面依然是非常坚挺的啊，是在持续向前啊。 00:03:02 那么所以在这样的一个阶段的时候，那么我们直接给结论，最近这一波调整其实是啊，再次给各位投资者带来啊这个布局AI相关的各个领域啊啊，无论是模型还是这个算力还是应用啊，各个方领域再次带来一个非常好的机会啊。非常好的机会啊，就类似于像呃25年的啊这个。4月份啊，当时这个因为啊特朗普发起的这个关税战啊带来了一个机会。那么25年的四季度啊9月份那一波之后啊，10月份11月份，因为也是因为25年三季度啊涨得过快之后的一波调整。那么也类似于26年啊，26年初特别是春节之后啊2月底，因为啊美以伊战争啊等一些呃地缘政治宏观原因啊。 00:03:45 那么在整个3月份啊市场调整比较多之后，那那三次其实我们看到后来来讲，我们认为啊AI的这种感产业的高景气产业趋事啊，再次被资本市场所呃认可啊体现出来啊。所以当时的呃在那个几个阶段都有比较大的调整之后呢，都带来很好的机会，那么这个我们认为是近两年来的第四次啊，那么也是呃比较大的一波一波啊，这个AI相关的调整啊，再次带来很好的布局的机会啊啊。 00:04:12 这首先是结论，我们非常看好啊AI的产业发展方向和目前当前AI相关的投资机会啊，在这样的一个呃调整啊，尤其是短期比较快速的一个调整之后啊那么具体的。 00:04:24 方向来讲，那么对于我们传媒互联网行业来讲，那么我们一直在说我们其实是三大核心方向啊，大模型啊，物理AI核心AI应用啊，当然也包括像这个啊算力租赁啊那些跟算力相关的啊。但主要我们觉得三大核心方向，那其中尤其是像大模型跟物理AI， 00:04:42 我们想着重说一下啊，这个位置来看。那么呃，我因为我们确实看到整个呃这个呃模型领域啊，那么最近里面的一个产业的进程，它不是在减速，是在一个加速啊，是在一个国产模型井喷的这样的一个状态啊。那么当然包括啊从上周五开始的啊到今天啊， 00:05:01 那么应该说人工智能领域最重要的一个事情就是waic啊， 00:05:04 世界人工智能大会在上海举行的啊这个大会。那通过这个大会其实呃大家也能看到啊，当然有各种媒体的报道啊，各种上市公司或者啊参参展的一些上市公司和一些产业里面一些公司，它的各种发声啊，也包括可能啊一些投资者亲自去这个展会里面去啊，去观展啊去看到这些。 00:05:24 呃人工智能领域最新的成果啊。无论是像算力的领域里面的啊，像超节点啊，包括像一些啊G P U、C P U还是说应用里面国产模型啊，还是说呃呃就模型里面的啊国产模型，还是说应用里面的啊很多的像聚身智能啊，像这个啊支架，像一些agent coding啊等等一些应用啊啊当然也包括物理AI。 00:05:46 我们觉得也是今年整个WSD啊非常闪耀的一个全新的方向啊，也通过这个WSD让物理AI我们觉得更加深入的可能进入到这个产业界，到学界到这个资本市场啊啊投资界啊，大家的这样的一个从概念理解到真正的观察，看到它的产业的落地啊。所以我们觉得WIC其实是一个非常重要的一个窗口啊，就是一年一度的这个贫空认证大会。我们抛开这个二级市场股价波动啊，那确实这今年WIC我们觉得还是有非常多的很惊喜和很大的亮点啊。那么当然围绕这个WIC啊，我们看到国产模型其实在最近的发力啊，那么其实我们觉得也可能 也是啊。 00:06:24 继续站站在这个w IC这样现在这样一个时间节点背景上啊，那么集中让我们能看到啊国产模型它的一个啊持续的这个进步啊，在啊一直是在啊应该说是在背后啊，默默的追赶啊全球最顶尖最头部的模型，而且拿出了非常亮眼的表现啊。那么比如说像7月11号的时候，那么Kimi啊也是正式推出其契机能力最强的这个模型Kimi K3啊，也就是在上周的时候，其实啊大家都看到了K K3的正式发布，以及啊这个用户大家也都能可以去试用啊去使用。 00:06:57 那么Kimi K3我觉得它的最大的一个意义，它是首个啊国国产模型里面啊首个啊开源的啊，这个3万亿级别啊，应该说是全球首个开源的3万亿参数级别的这种模型啊，这种参数已经到了这种。接近3万亿啊，实际上是2.8万亿吧，这样的一个这么大的一个参数级别。那么同时它是开源啊。因为我们知道全球这种大参数模型的话啊，代表像这个呃Anthropic啊Claude系列啊，Claude最显强的搭的这个fable five.还有像OpenAI的GBT系列啊，目前最新的这个GPT5.6soul,那这些它其实都是闭源模型啊，虽然也是大参数啊，那么Kimi K3它是全球首个3万亿参数级别的啊， 00:07:39 开源的这个大语言模型，它是基于这个KDA混合线性注意力机制和注意力残差机技术去构建。那么嗯，在这个这个算法架构啊，这个对吧，这个技术构建方面是有很多的创新的啊。然后并且它原生支持视觉理解啊，也就是说它是一个多模态的模型啊，多模态的模型同时呢，还有很大一点就是它支持拥有这个100万token的上下文的窗口啊，也就是说它能支持超长文本的这样的一个这个这个这个输入输出啊。那么啊再加上就是刚讲到的这个大参数啊啊，阿里巴巴万亿参数全球首个。 00:08:15 啊，这个这么大参数级别的开源模型啊，所以它在面向长城的编程，还有知识工作以及推理等前沿的这个智能场景方面啊，是表现非常突出的啊，为此而设计的啊。 00:08:26 然后在kimik3它的整套的这个评测里面，它确实展现出来前缘的模型的能力啊，稳定的 超过了除了我们刚刚说到的闭源模型最头部的像Anthropic.Cloudude fiber five和OpenAI的这个GPT5.6soul啊之外啊，除了这两个之外的所有的模型啊。那么Kimi K3在这个整套评测里面都啊展现出超过啊啊，这些除这两个模型之外其他模型的这个能力啊啊然后因为它开源， 00:08:53 所以在呃7月27号之前，那么Kimi也是宣布将啊这个发布啊这个Kimi K3它的完整的模型的权重啊。 00:09:02 那么发布之后，那么那么对于全球的AI界来讲，我们觉得都是一个非常有意义的非常重要的事情啊，大量的这个呃包包括一些AI领域的相关的一些开发者啊，那么借助。你模型开源的模型可以在这基础上啊去做更多的一些啊。垂的模型或者是一些应用啊。那么呃我们觉得这是Kimi的K3啊啊那么呃当然的话，其实它也进一步的我们觉得啊，呃就是从整个对于国产模型的趋事来讲啊。那它进一步打消就是说过去啊啊， 00:09:35 可能全球AI界对于中国的啊，国产模型的啊一个普遍观点就认为可能性能并不是最优啊，只是因为价格有优优势，有性价比优势，便宜啊能够去这个用啊。但是我们觉得KimiK3其实是在性能上面啊，进一步的证明了国产模型的能力，而且它的呃依然是叫就是闭源最头部的这些模型有性价比的优势。但是它已经不是主打这种啊性价比优势了啊，它还是价格上来讲啊，依然就是说不不是说以便宜去取胜啊，还是能够呃就是呃。 00:10:08 Token的这个费用啊来讲的话，比自己之前的Kimi之前的模型有大幅的一个上涨啊。但是呢啊包括这个Kimi的这个呃总呃总裁啊，他也是在呃最近表示就K3上来之后啊，他的AR2那么也是再创这个新高啊。那么也是体现出来就是虽然贵啊，但是因为好用啊，那么依然有大量的这个开发者去调用啊这个Kimi K3的API啊，去付这个token费啊，去使用它啊，那么这是Kimi K3. 00:10:35 那么另外的话的话我们看到也是昨啊7月19号，阿里巴巴那么也是旗下的这个千万大模型，也是宣布千万的3.8很快将发布并且开源啊。那么新模型的参数是2.4T啊，那么也是 呃大参数级别啊，那么并且在以千为单位持续进化啊，而且可能是除了F5之外啊最强大的模型啊。 00:10:57 那么千万的3.8max的预览版的模型啊，当前已经首发上线这个阿里的tokenplan啊coder和这个coderwork啊，那么用户也去抢先体验啊，也就是说除了。 00:11:08 这个初创呢我们说到像啊之前的质谱啊，像Kimi啊这些原生的模型模型厂啊，那么像云厂CSPN云厂或者说互联网的巨头，像阿里巴巴那么也是在持续的升级呃迭代自己旗下的千问的大模型。并且啊应该来说啊，这个千问3.8啊预预计也会拿出非常亮眼的这样的一个表现啊，性能上呃，较此前的千问系列应该也是有会有会有非常大的一个提升啊啊。那么这包在联想到包括呃前不久这个腾讯的浑源3.0啊，那么其实模型能力上也是取得了非常大的一个进进步啊，并且带动自身的ARR也是一个快速的啊增长啊。 00:11:43 腾讯阿里啊两大这个我们说的互联网啊或者是云厂商的巨头啊，那么他们在模型上面的进一步的发力也是进一步验证啊，就是国产模型啊这种大厂啊，它其实也有非常强的模型研发能力啊。研发能力也是在持续地加大对于模型研发的投入啊啊，所以我们觉得这些其实让大我们还是非常兴奋的，就是国产的模型在全球模型界啊，那么来讲再次。 00:12:08 呃，震惊啊，全球的大模型产业界啊，那么呃，类似于像25年初的DeepSeek R1当时啊，而且呃跟当时DeepSeek r一带呃这影响不一样的是啊。当时可能更多的就像我们说到的啊，全球AI界对国产模型来讲更多还是觉得你性价比高啊，便宜啊，成本上更有优势啊。但是现在我们的性能，尤其是在大参数啊长上下文能力上这个能力上的一个快速跃迁啊，并且能够以这个开源的这个生态去