行业点评报告：国产模型再惊艳，物理AI闪耀WAIC，坚定布局AI
传媒 2026年07月20日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 KimiK3为全球首个开源3万亿级别模型，Qwen3.8将发布，国产模型大提速 7月11日，Kimi正式推出其迄今能力最强的模型Kimi K3，其为2.8万亿参数模型，基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口，是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。Kimi K3在整套评测中展现出前沿水平的能力，并稳定超过了除闭源模型Claude Fable5和GPT-5.6 Sol之外的所有模型，完整模型权重将于2026年7月27日前发布。7月19日，阿里巴巴旗下千问大模型宣布，Qwen3.8很快将发布并开源，新模型参数2.4T，正在以“天”为单位持续进化，可能是除了Fable 5外最强大的模型，Qwen3.8-Max预览版模型当前已首发上线阿里Token Plan、Qoder及QoderWork，可抢先体验。我们认为，Kimi K3代表国产模型再次震惊全球大模型产业界，其重要意义在于标志着国产模型在大参数、长上下文能力上的快速跃迁，且以开源生态接近全球顶尖闭源模型水平，Qwen3.8亦值得期待。国产模型在技术性能、实用性、性价比方面的持续突破，或推动模型厂“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR高增+估值跃升”正循环延续，及国产模型全球份额进一步提升，建议继续坚定布局国产大模型方向，重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、昆仑万维、阿里巴巴、Minimax、九安医疗等。 相关研究报告 《聚焦产业趋势和边际变化，布局物理AI、大模型、游戏—行业周报》-2026.7.12 《信通院打通优质合成数据来源，物理AI发展有望提速—行业点评报告》-2026.7.7 《物理AI产业催化不断，大模型ARR再高增，聚焦AI—行业周报》-2026.7.5 昆仑万维发布全新世界模型，物理AI闪耀WAIC，继续布局物理AI 7月19日，在昆仑万维WAIC专场论坛上，昆仑万维董事长兼CEO方汉宣布“2026年为世界模型元年”，标志着AI从内容生成走向对物理世界的理解与交互的关键转折，论坛上昆仑万维正式发布Matrix-Game 3.5世界模型，其聚焦可交互世界模型技术，实现了Patch级别的记忆注入与系统级性能优化，5B模型在720p分辨率下可实现单卡20FPS实时生成，具备1分钟记忆能力，并构建了支撑下一代世界模型的无限数据生产体系，突破传统瓶颈，打造三条自动化数据生产管线，输出Video+Pose+Action+Language的高质量训练数据，目前已积累超500万高质量视频切片、超1万有效训练小时数、覆盖1200余个游戏场景。此外，阶跃星辰与千里科技实现了从底层模型到终端应用的完整闭环，阶跃星辰提供前沿的大模型能力供给，千里科技则依托“AI+车”战略提供规模化的物理载体；RoboSense速腾聚创与智在无界BeingBeyond正式达成战略合作。我们认为，本届WAIC多场论坛和多家参展商发布物理AI最新进展，涵盖模型、数据、应用层面，物理AI产业发展空间正在打开，其中世界模型为核心引擎，数据为核心燃料，具身智能、智驾等多场景应用或加快落地，我们建议继续布局物理AI（世界模型/仿真平台/真机实采设备方向），受益标的包括昆仑万维、风语筑、凡拓数创、索辰科技、奥比中光、天娱数科、五一视界、海清智元等。 风险提示：物理AI进展、大模型ARR增速低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《纸嫁衣9罗浮梦》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《功夫女足》获得周票房冠军........................................................................................................................................................32、行业新闻综述：国产模型性能、商业化进展亮眼.................................................................................................................92.1、AIGC：K3大幅提升国产模型能力边界，国产模型ARR、调用量高增.................................................................92.2、物理AI：小米、昆仑万维积极布局物理AI，京东开源数据集加速产业发展......................................................102.3、游戏：Q2并购交易创近四年新高，Google Play计划开放第三方应用商店.........................................................112.4、影视：AI综艺广受认可..............................................................................................................................................123、公告总结：世纪华通等中报业绩预计高增，汇量科技拟回购不超过3亿港元...............................................................124、板块行情综述：A股传媒板块2026年第29周表现居市场中游，出版板块表现较好...................................................135、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《纸嫁衣9罗浮梦》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.7.12-2026.7.18）（截至时间：2026.7.1822：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.7.12-2026.7.18）（截至时间：2026.7.1822：00）............................................................................................................................................................................................4图3：出版板块周表现较强，体育板块周表现较弱（7月13日-7月17日）.......................................................................14图4：相对传媒指数/沪深300，出版板块获得最高超额收益（7月13日-7月17日）.......................................................14表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.7.12-2026.7.18）（截至时间：2026.7.18 22：00）..........................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《遗忘之海》为本周预约热度榜第一（2026.7.12-2026.7.18）（截至时间：2026.7.1822：00）............................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《伯吉的温馨厨房》为本周预约热度榜第一（2026.7.12-2026.7.18）（截至时间：2026.7.18 22：00）...........................................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.7.20-2026.7.26）（截至时间：2026.7.18 22：00）..............................................................7表5：院线电影数据—《功夫女足》为周票房第一（2026.7.12-2026.7.18）（截至时间：2026.7.18 22：00）..................7表6：新影片上映时间表—《澎湖海战》关注度高（截至时间：2026.7.18 22：00）...........................................................8表7：网播剧数据—《百花杀》第一（2026.7.11-2026.7.17）（截至时间：2026.7.18 22：00）..........................................8表8：网播综艺数据—《地球超新鲜第二季》领先（2026.7.11-2026.7.17）（截至时间：2026.7.18 22：00）..................9表9：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—智度股份周涨幅第一，麦达数字周跌幅最大（7月13日-7月17日）（以2026年7月17日收盘价为准）.........................................................................................................................14表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—有道周涨幅最大，IBM周跌幅最大（7月13日-7月17日）（以2026年7月17日收盘价为准）.........................................................................................................................................