传媒行业：国产模型亮眼、物理AI闪耀WAIC 坚定布局AI

发布时间：2026-07-21 一、核心要点 1. 开源证券传媒互联网团队2026年7月21日传媒周一谈线上路演指出，AI板块短期调整是优质布局窗口，当前产业趋势向上加速，并未改变AI长期发展逻辑，2026年以来的AI调整为近四次重要布局机会，覆盖模型、算力、应用全领域。 2. 本次路演重点聚焦两大核心方向：国产大模型、物理AI，WAIC（世界人工智能大会）成为两大方向的产业与市场验证窗口，国产大模型近期突破显著，物理AI在WAIC上全面起势。 二、国产大模型核心进展 1. 2026年7月国产大模型实现跨越式突破，Kimi推出全球首个开源2.8万亿参数级大语言模型Kimi K3，基于KE混合线性注意力机制与助力残差技术构建，原生支持视觉多模态、100万token超长上下文，评测能力超过除两个头部闭源模型外的所有模型，7月27日前将开源完整权重，性能已接近全球顶尖闭源模型，并非仅靠性价比取胜。 2. 阿里巴巴宣布千问3.8将很快发布并开源，参数2.4万亿，预览版已在阿里相关平台上线，预计性能较此前系列大幅提升，腾讯混元3.0、百度、快手等厂商的大模型也同步实现显著进步，国产大模型形成大厂与创业公司合力发展的格局。 三、投资建议 1. 国产大模型板块：建议坚定布局，当前估值具备吸引力，标的包括腾讯、快手、智谱AI、阿里、昆仑万维、MiniMax、九安医疗（投资Kimi）等，后续大模型高ARPU增长、估值提升的正循环有望延续，全球份额将进一步提升。 2. 物理AI板块：物理AI类似2023年AI大语言模型起步阶段，WAIC上明确AI从数字世 界进入物理世界，2026年被视为世界模型元年，产业空间远大于数字AI，增速更快，标的包括昆仑万维、丰瓦数创、凡都数创、所城科技、奥比中光、天宇数科、五一世界、海信视像等，当前世界模型、数据环节是布局重点。 四、风险与关注 1. AI产业落地速度低于预期的风险；2. 资本市场短期波动可能放大投资风险；3. 物理AI相关的技术成熟度、商业化进展存在不确定性； 五、后续交流 若需个股具体观点，可联系开源证券传媒互联网团队进行进一步交流。